Outils ESG à l'intention des gestionnaires de fonds - CDC

Introduction
Les arguments plaidant en faveur de l'ESG
des concepts ESG dans les investissements institutionnels 3 ,
et le rapport de l'institut CFA sur les facteurs ESG dans les
sociétés cotées en bourse. 4 Une étude menée récemment
par le Boston College Centre for Corporate Citizenship et
les consultants de McKinsey & Company indique également
que les sociétés qui investissent dans des programmes
ESG ont manifestement des raisons financières de le faire,
dans la mesure où ces programmes génèrent des retours
financiers directs considérables. L'étude cite d'ailleurs des
investisseurs et des dirigeants d'entreprises pour qui les
programmes d'amélioration ESG ont un impact significatif sur
la valeur totale quantifiable des fonds propres. 5 Cette idée fait
son chemin au sein de puissants groupes d'investisseurs,
lesquels demandent, d'une part à leurs gestionnaires d'actifs
d'accorder davantage de place aux considérations ESG
dans leurs évaluations (à l'instar de la Enhanced Analytics
Initiative6 ), et d'autre part aux entreprises de rendre compte
aux investisseurs sur les principaux enjeux ESG (à l'instar du «
Carbon Disclosure Project » 7 ). Environ 200 propriétaires d'actifs
ont signé les Principes pour l'investissement responsable des
Nations unies, en même temps que plus de 300 gestionnaires
d'investissements. De tels éléments plaident en faveur de
l'analyse ESG dans tout le secteur des activités financières,
investissements en capital compris.
Les grandes entreprises sont en train de démontrer que
la prise en compte des questions ESG sert leurs intérêts.
Les attentes des consommateurs et des investisseurs
vont d'ailleurs se renforcer, et conduiront à une demande
d'information accrue et à une plus grande différentiation entre
les sociétés et les produits qu'elles proposent en fonction de
leurs performances ESG.
Les dirigeants de société se rendent de plus en plus
compte de la nécessité qu'il y a à prendre les questions
ESG au sérieux au niveau des conseils d'administration.
L'importance d'une bonne gouvernance d'entreprise et la
nécessité pour les administrateurs de garantir le principe de
transparence et l'obligation de rendre compte ont été mis en
exergue lors de la crise financière. Certaines compagnies
d'assurance envisagent de ne plus couvrir la responsabilité
civile des administrateurs d'entreprises qui n'ont pas mis en
place des procédures de gestion ESG adaptées.
La plupart des analystes commencent à comprendre,
à accepter et à intégrer les concepts ESG dans leurs
recommandations d'allocation de capital. Cela vaut tout
particulièrement pour les secteurs à haut risque, comme
ceux du pétrole et du gaz, mais aussi là où les pratiques
contraires à une gestion durable sont susceptibles d'avoir des
conséquences quasi-immédiates comme, notamment, dans
le secteur de la consommation où la marque et l'image de
l'entreprise jouent un rôle de plus en plus important.
Le changement climatique représente autant une
opportunité pour les sociétés tournées vers l'avenir, qu'un
risque pour celles qui ne parviennent pas à s'adapter. Les
marchés du carbone pèsent aujourd'hui 126 milliards de
dollars US8 et devraient croître sensiblement ces prochaines
années. Il existe de nouveaux marchés pour les produits
qui permettent aux sociétés de s'adapter ou à d'autres
organisations de réduire leurs émissions. Avec le temps,
la teneur en carbone des produits deviendra un facteur de
différentiation sur le marché, permettant aux sociétés opérant
dans divers secteurs d'avoir un avantage comparatif par
rapport à leurs pairs. 9
Les sociétés de gestion de capital investissement,
dont l'horizon d'investissement se situe à long terme, sont
idéalement placées pour améliorer la gestion ESG de leurs
sociétés en portefeuille, et valoriser ainsi leurs investissements.
On considère parfois que le succès des fonds de capital
investissement est le résultat d'un montage financier dont
le seul but est d'assurer aux investisseurs des rendements
rapides aux fonds des « carry » importants, sans jamais se
soucier de la santé des sociétés concernées et de leurs
employés ni, a fortiori, des parties prenantes au sens large.
À long terme, pour renforcer les sociétés en portefeuille,
améliorer la propre marque des gestionnaires de fonds et
éviter l'adoption de réglementations trop contraignantes,
l'industrie du capital investissement a tout intérêt à effectuer
et à structurer les investissements au profit non seulement
des investisseurs et des partenaires du fonds, mais aussi des
sociétés.
5 How virtue creates value for business and society: investigating the value of ESG activities, Boston College Center for Corporate Citizenship and McKinsey & Company, 2009.
6 www.enhanced-analytics.com
7 www.cdproject.net
8 State and trends of the carbon market 2009, Karan Capoor & Philippe Ambrosi, World Bank, 2009.
9 Climate change guidance for fund managers, Forum for the Future for CDC Group plc. 2010.
Rosencrantz & Co 4 Outils ESG de CDC à l'intention des gestionnaires de fonds, 2010
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