34 affine document <strong>de</strong> référence <strong>2010</strong>9 - EXAMEN DE LA SITUATION FINANCIÈRE ET DU RÉSULTAT9.2 Résultat d’exploitationvaleurs <strong>de</strong>s instruments financiers <strong>de</strong> moindre amplitu<strong>de</strong> qu’aucours <strong>de</strong>s <strong>de</strong>ux années antérieures (-2,9 M€ contre près <strong>de</strong> -10 M€)et d’une forte amélioration <strong>de</strong> la contribution <strong>de</strong>s sociétés misesen équivalence (3,1 M€ vs -4,4 M€), notamment chez Jardin <strong>de</strong>sQuais et les participations <strong>de</strong> Banimmo. Le résultat net part dugroupe ressort ainsi en forte hausse à 10,3 M€ contre une perte <strong>de</strong>5,7 M€ en 2009.Retraité <strong>de</strong>s éléments non-courants, tels que la variation <strong>de</strong> justevaleur et les plus ou moins values <strong>de</strong> cessions, le résultat EPRAressort à 17,6 M€ contre 16,2 M€ en 2009.hhRésultats consolidés – Ancienne présentationLe tableau <strong>de</strong> la marge opérationnelle utilisé pour les exercicesprécé<strong>de</strong>nts laisse place à une présentation plus en ligne avec lesnouvelles normes <strong>de</strong> place et dont la lecture avec les annexesfinancières est facilitée. Désormais, le résultat EPRA représente lerésultat net courant <strong>de</strong> l’activité <strong>de</strong> foncière stricto sensu (soit lerésultat net – part du groupe hors variations <strong>de</strong> justes valeurs, plusou moins values <strong>de</strong> cessions et autres éléments non-courants).• Présentation antérieureRésultat consolidé (M€) (1) 2008 (7)(8) 2009 (8) <strong>2010</strong>Immeuble <strong>de</strong> placement 63,5 62,8 59,6Location financement 5,9 3,8 2,9Développement immobilier (2) 2,2 (0,0) (2,8)Divers 1,1 0,6 1,0Marge opérationnelle (3) 72,9 67,3 60,7Résultat financier (4) (35,5) (31,2) (27,5)Charges d’exploitation et divers (25,7) (24,5) (21,3)Impôts sur les sociétés (2,8) 5,1 0,3Résultat courant 8,8 16,7 12,2Plus-values nettes <strong>de</strong> cession 7,0 24,8 (0,4)Résultat courant après cession 15,8 41,5 11,8Variation <strong>de</strong> juste valeur <strong>de</strong>s immeubles (5) (46,9) (43,7) (2,8)Variation <strong>de</strong> juste valeur <strong>de</strong>s instr. financiers (12,6) (7,6) (2,9)Divers (6) (0,4) 0,2 4,3Impôts différés net d’exit taxe 6,8 6,9 0,3Résultat net comptable (37,3) (2,7) 10,6Dont part du groupe (37,5) (5,7) 10,3(1) Sur la base <strong>de</strong>s comptes IFRS en présentation commerciale.(2) Hors variation <strong>de</strong> valeur <strong>de</strong> Sant Feliu.(3) Hors variation <strong>de</strong> juste valeur.(4) Hors profit <strong>de</strong> dilution et variation <strong>de</strong> juste valeur.(5) Y compris variation <strong>de</strong> valeur <strong>de</strong> Sant Feliu.(6) Quote-part <strong>de</strong> sociétés mise en équivalence, variation <strong>de</strong>s écarts d’acquisition, résultat net d’activités arrêtées ou en cours <strong>de</strong> cession, en 2007 profit <strong>de</strong> dilution lié à l’OPV<strong>de</strong> Banimmo et en 2009 une plus value <strong>de</strong> cession <strong>de</strong> 9,0 M€ <strong>de</strong>s titres Altaréa.(7) Le résultat d’Abcd a été pris en compte jusqu’à sa date <strong>de</strong> sortie du périmètre en 2008, soit à hauteur <strong>de</strong> 0,17 M€.(8) Afin <strong>de</strong> mieux refléter les composantes du résultat et <strong>de</strong> son évolution, la contribution <strong>de</strong> BFI n’apparaît que sous la rubrique « Résultat net d’impôt <strong>de</strong>s activités arrêtées ouen cours <strong>de</strong> cession », soit « Divers » dans cette présentation.Plus <strong>de</strong> détails sur les différentes activités sont disponibles dans lapartie 6.1 <strong>de</strong> ce document.9.2.2 - Changements importants du chiffre d’affaires netou <strong>de</strong>s produits netsAucun changement significatif du chiffre d’affaires net ou <strong>de</strong>sproduits nets n’est survenu au cours <strong>de</strong> l’exercice.9.2.3 - Stratégie ou facteur <strong>de</strong> nature gouvernementaleou économique pouvant influer sensiblement <strong>de</strong> manièredirecte ou indirecte l’émetteurCes informations figurent dans la rubrique consacrée aux facteurs<strong>de</strong> risques développée sous la rubrique 4 du présent document<strong>de</strong> référence.9
affine document <strong>de</strong> référence <strong>2010</strong>10 - TRÉSORERIE ET CAPITAUX10.1 Capitaux <strong>de</strong> la société3510. Trésorerie et capitaux10.1 Capitaux <strong>de</strong> la société• Tableau <strong>de</strong> variation <strong>de</strong>s capitaux propres consolidés(en milliers d’euros)Capital et réserves liéesCapitalRéservesliées aucapitalTitresautodétenusRéservesconsolidéesTotal <strong>de</strong>sgains etpertescomptabilisésdirectementencapitauxpropresRésultatnet partdu groupeCapitauxproprespart dugroupeCapitauxproprespart <strong>de</strong>sminoritairesTotalcapitauxpropresconsolidésCapitaux propres au 31/12/2008 47 800 128 729 (6 094) 239 280 16 801 (37 521) 388 995 90 142 479 137Élimination <strong>de</strong>s titres auto-détenus - - (3 656) (213) - - (3 869) - (3 869)Composante capitaux propres <strong>de</strong>s instrumentshybri<strong>de</strong>s- (419) - (4 497) - - (4 916) - (4 916)Affectation du résultat 2008 - - - (37 521) - 37 521 - - -Certificat <strong>de</strong> dépôt attaché à un immeuble - - - 161 - - 161 - 161Actions gratuites - - - (1 228) - - (1 228) - (1 228)Distribution <strong>de</strong> divi<strong>de</strong>n<strong>de</strong>s - - - (8 114) - - (8 114) (5 980) (14 094)Divi<strong>de</strong>n<strong>de</strong>s sur actions propres - - - 512 - - 512 - 512Divi<strong>de</strong>n<strong>de</strong>s prioritaires - - - (836) - - (836) - (836)Sous-total <strong>de</strong>s mouvementsliés aux actionnaires- (419) (3 656) (51 736) - 37 521 (18 290) (5 980) (24 270)Variations <strong>de</strong>s gains et pertes comptabilisésdirectement en capitaux propres- - - - (16 808) - (16 808) - (16 808)Résultat année 2009 - - - - - (5 701) (15 085) 3 008 (2 693)Sous-total - - - - (16 808) (5 701) (22 509) 3 008 (19 501)Effet <strong>de</strong>s acquisitions et <strong>de</strong>s cessions sur lesminoritaires- - - 151 - - 151 (651) (500)Autres variations - - - (465) - - (465) (531) (996)Capitaux propres au 31/12/2009 47 800 128 310 (9 750) 187 230 (7) (5 701) 347 882 85 988 433 869Élimination <strong>de</strong>s titres auto-détenus - - 2 973 1 367 - - 4 340 - 4 340Composante capitaux propres <strong>de</strong>s instrumentshybri<strong>de</strong>s- 644 - (5 218) - - (4 575) - (4 575)Affectation du résultat 2009 - - - (5 701) - 5 701 - - -Actions gratuites - - - (341) - - (341) - (341)Distribution <strong>de</strong> divi<strong>de</strong>n<strong>de</strong>s - - - (13 923) - - (13 923) (5 167) (19 090)Divi<strong>de</strong>n<strong>de</strong>s sur actions propres - - - 781 - - 781 - 781Divi<strong>de</strong>n<strong>de</strong>s prioritaires - - - (1 697) - - (1 697) (1 697) (3 395)Sous-total <strong>de</strong>s mouvementsliés aux actionnaires- 644 2 973 (24 732) - 5 701 (15 415) (6 864) (22 278)Variations <strong>de</strong>s gains et pertes comptabilisésdirectement en capitaux propres- - - - 333 - 333 324 658Résultat <strong>2010</strong> - - - - - 10 320 10 320 307 10 627Sous-total - - - - 333 10 320 10 654 631 11 285Effet <strong>de</strong>s acquisitions et <strong>de</strong>s cessions sur lesminoritaires- - - 6 - - 6 37 43Changements <strong>de</strong> métho<strong>de</strong>s comptables - - - 3 169 - - 3 169 3 169 6 337Autres variations - - - 472 - - 472 367 839Capitaux propres au 31/12/<strong>2010</strong> 47 800 128 953 (6 777) 166 147 327 10 320 346 771 83 329 430 10010
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