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56 CER
3. Materie e prodotti chimici per ceramica
Analisi della struttura dei fondi patrimoniali (2001 - 2000)
STUDIO GRAFICO DELL’EQUILIBRIO FINANZIARIO
ANALISI DEL CIRCOLANTE NETTO
LIQUIDITÀ
ALTRI CREDITI
ALTRI DEBITI
CIRCOLANTE NETTO
Mezzi Propri
= 19,25%
% Mezzi Propri Tangibili = 96,96%
CIRCOLANTE NETTO
Attivo Circolante
= 12,40%
CLIENTI
FORNITORI
DEBITI FINAN. B.
MARGINE DI TESORERIA = -10,67%
Passivo Circolante
RIMANENZE
IM.FINANZIARI
}
MEZZI PROPRI
ROTAZIONE SCORTE = 9,27
Durata Clienti a breve = 109
Durata crediti infragruppo = 31
Durata Fornitori a breve = 85
Durata debiti infragruppo = 15
(Crediti + Scorte) = 46,66%
Fatturato
IM.IMMATERIALI
IM. MATERIALI
DEBITI A MEDIO
MARGINE DI STRUTTURA = -32,73%
Attivo Fisso
Nota: i crediti e debiti infragruppo sono approssimati a medio termine e ciò può falsare il circolante netto laddove contengano
invece un’elevata quota di commerciali.
Fonte: Alfredo Ballarini Studio di Finanza Aziendale
fornitori, per circa 16 milioni, probabilmente a
fronte del pagamento di investimenti precedenti e
non per una variazione delle normali dilazioni
correnti.
appannamento patrimoniale, legato ai maggiori
debiti, alla scarsità e diminuzione di circolante
netto, al ciclo finanziario negativo e alla
diminuzione del polmone di liquidità.
ANALISI DELLA STRUTTURA DEI FONDI
PATRIMONIALI (TABELLA 3)
Se dall’analisi dei flussi passiamo all’analisi dei fondi
in questione, notiamo una situazione più che
sufficiente, ma migliorabile, con capitale circolante
netto pari solamente al 12,4% dell’attivo a breve,
clienti con scadenza superiore ai fornitori, margini
di tesoreria e struttura negativi, capitalizzazione
confermata su un buon 32% del patrimonio.
ANALISI DEL RATING ABC DI BILANCIO (TABELLA 4)
I valori finali riassuntivi Rating Economico B90 e
Rating Patrimoniale B59 mostrano un
miglioramento della situazione economica più
stentato di quanto ci si potesse aspettare guardando
i maggiori livelli di redditività, e su questo incide la
problematica di oneri finanziari tendenzialmente e
praticamente in aumento, a causa dell’avanzare
dell’indebitamento già esaminato; un ulteriore
VALUTAZIONI FINALI
Il comparto diminuisce la sua velocità di crescita,
ma non la dissipa completamente, mantenendola
anzi a livelli più che accettabili. Questo dimostra
come, pur risentendo delle difficoltà dei suoi clienti
che non riescono a incrementare i livelli di
produzione delle piastrelle, tuttavia gode del
vantaggio di una richiesta di fondo strutturalmente
continua e, contemporaneamente, della richiesta di
materie prime sempre di maggiore qualità. Dunque
si può pensare che questo settore dorma sonni
tranquilli, nel momento in cui spera, come tanti di
noi, che ormai la ripresa sia davvero dietro l’angolo.
Tuttavia non trascurerei di curare a dovere, in via
preventiva, il “sovrappeso” dei debiti che, pur
giustificati dagli investimenti effettuati, devono a
questo punto essere ben consolidati e “digeriti”.
ALFREDO BALLARINI
*STUDIO DI FINANZA AZIENDALE