Economy Luglio 2017

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MATTONE, UFFICI ALLE STELLE TASSI A ZERO DIETRO IL BOOM Il mercato immobiliare tira come e più che prima della crisi. Claudio Santucci, responsabile del Capital Market di Gabetti: «Va bene, e continuerà così finchè l’inflazione tenderà a zero» DOMANDE &OFFERTE Quella dell’ultimo decennio, non è stata solo una crisi economica ma anche una crisi degli stili di vita. L’insostenibilità di certi modelli di consumo e di profitto, la tendenza al risparmio, il cambiamento delle abitudini - anche alla luce della rivoluzione digitale e delle nuove consapevolezze su sprechi e impatti ambientali - tutto ciò ha finito per incidere sulla produzione di beni e servizi. In un’economia che oggi, più che in passato, quindi, è condizionata dal continuo variare della domanda, Economy vuole indagare sulle dinamiche che determinano questo cambiamento dei bisogni e su come il mercato si adegua 114 IMMOBILIARE 2.0 DUE CASE HISTORIES AZIENDALI: CASARENOVA E DOVEVIVO 116 PRODUTTIVITÀ MIGLIORAMENTO CONTINUO, LA NUOVA FILOSOFIA DI TOYOTA 118 AUTOMOTIVE A TRENTO GRANDI INVESTIMENTI PER SOSTENERE LA CRESCITA C’ è mattone e mattone. In Italia siamo tutti (o quasi) proprietari di prime, seconde e spesso anche terze case, eppure il residenziale rappresenta una quota limitata nell’asset allocation dei fondi di investimento, rispetto ad altre asset classes quali in primis uffici e immobili retail. Imu, Tasi, incertezze nella giustizia civile (in caso di inquilini morosi) non stimolano certo gli appetiti dei grandi investitori. Ma sono pur sempre loro che, solo da gennaio a marzo 2017, hanno mosso – secondo il report realizzato dall’Ufficio Studi Gabetti - capitali per 1,85 miliardi di euro, +5,7% base annua. Un 2016 in cui nei capital markets si sono messi a segno 9,1 miliardi di euro di capitali investiti in immobili, +13,6% rispetto al 2015: primi fra tutti uffici, centri commerciali, immobili ad uso logistico e alberghi. L’immobile tira come e più di prima, quindi. Lo sa bene Claudio Santucci, che in otto anni in Gabetti Agency quale responsabiledel Settore Capital Market ha vissuto in prima linea la rivincita del mattone sull’abbuffata dei mercati finanziari. Approdato in Gabetti di Marina Marinetti NEL PRIMO TRIMESTRE DEL 2017 GLI IMMOBILI PER IL BUSINESS HANNO ASSORBITO IL 57,4% DEGLI INVESTIMENTI, SEGUITI DAI PORTAFOGLI MISTI nell’aprile 2010 dopo un’esperienza in una società internazionale, un master in Real Estate Finance alla SDA Bocconi e una laurea in Giurisprudenza, Claudio Santucci, oggi 42 anni, ha un’idea ben precisa dell’evoluzione del mercato: «Il real estate – dice - avrà tutto questo appeal fino a quando l’inflazione tenderà a zero. E oggi su base mensile è addirittura negativa. Questo significa che gli investimenti di grandi capitali sull’immobiliare continueranno a crescere e potranno essere privilegiati rispetto ad altre tipologie di investimento». I best sellers sono gli uffici, che nel primo trimestre 2017 hanno rappresentato il 57,4% degli investimenti, per circa 1,06 miliardi di euro, seguiti dai cosiddetti “portafogli misti” per il 12% del totale, con circa 224 milioni di euro, dagli immobili ad uso retail (in sostanza negozi) con 211 milioni di euro (l’11,4% del totale), dagli alberghi con 157 milioni di euro (8,5% del totale) e gli immancabili “altri usi” con 94 milioni di euro (5% del totale). Interessanti anche i volumi degli investimenti nel settore della Sanità e delle RSA (residenze sanitarie as- 111
DOMANDE&OFFERTE Immobile logistico di via Tolstoj 63/65 San Giuliano Milanese Le principali compravendite nel primo trimestre 2017 Immobile Prezzo Venditori Compratori (mln di euro) 13 Fondo Valore Immobiliare Globale Castello SGR Fondo Camelot Kryalos SGR Immobile San Giuliano Milanese 6 asset uffici fondo CLOE Milano, Roma, Bari Uffici “I Tolentini” (5 immobili) via di San Basilio, Roma 3 immobili Allianz (piazza Velasca, p.le Lodi piazzale Loreto) a Milano Ex sede Luxottica Milano via Orefici ang. via Cantù Store Feltrinelli, Milano, Firenze, Roma, Pisa, Modena Store Upim corso Buenos Aires 35 a Milano Centro commerciale Gran Sassodi Piano d’Accio Teramo Store Zara via Sparano a Bari 12 Pirelli Group Fondo All Star Kryalos SGR 315 Prelios SGR Ardian RE 126 BNL Amundi real Estate Italia SGR 120 Allianz Fondo All Star Kryalos SGR 100 Luxottica Hines Italy 56 Gruppo Feltrinelli Core I Fund Coima SGR 55 Porta Rossa Meyer Bergman 48 Foruminvest Italia Srl Orion Capital Managers 30 famiglia De Napoli Bei Real Estate sistite), che hanno mosso nel primo trimestre 2017 75 milioni di euro (il 4%) contro l’industriale e il logistico che insieme hanno fatto l’1,6% del totale con appena 30 milioni di euro. Ma non pensiate che in queste grandi manovre immobiliari le agenzie si freghino le mani. Di solito si tratta, come le definisce Santucci, di “scambi di figurine” tra le SGR: «Spesso il mercato si muove mediante operazioni off-market, in cui il potenziale acquirente, interessato ad uno specifico immobile, tramite il suo advisor, fa pervenire una manifestazione d’interesse alla “Proprietà” senza che l’immobile sia effettivamente sul mercato. Le società che offrono servizi di consulenza a questi soggetti normalmente operano secondo differenti topologie di incarico: il mandato di advisory, cioè la consulenza su operazioni d’investimento sell side o buy side; il mandato di brokerage, ovvero l’intermediazione nella compravendita; il mandato per l’implementazione e gestione di una procedura di gara specifica; infine il mandato per operazioni cosidette di sell & lease back». C’è Milano, c’è Roma e poi c’è tutto il resto. The place where to be in questo momento, inutile dirlo, è Milano. Ha raccolto (sempre nel primo trimestre) il 36,1% del totale na- 112
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