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A | RELATÓRIO DE GESTÃO
mais pobres. A queda nas cotações do crude está, assim, a funcionar como um amortecedor para
a crise económica e social, sobretudo ao permitir a contenção dos custos das empresas. Face,
no entanto, à retracção generalizada dos consumos e do crédito esta situação não está a ser
aproveitada como alavanca do crescimento, mas tão-só factor de estabilização. No que respeita a
Portugal, e depois de um último trimestre de 2008 em recessão técnica, a economia nacional vai
entrar em terreno negativo em 2009, com o investimento e as exportações a contribuírem para a
contracção da actividade económica no país. Para isto contribui em particular a situação económica
dos nossos principais parceiros económicos, cujos planos contra a crise poderão revelar-se
insuficientes ou até demorar a produzir efeitos nas trocas, com o exterior, como será o caso com
Portugal.
As referências crescentes a um proteccionismo, mitigado ou aberto, também são factores a ter
em conta, apesar da determinação com que os principais países europeus, incluindo Portugal, e a
Comissão Europeia estão a combater esta possibilidade.
Terminado o ano de 2008, com uma progressão do produto interno bruto (PIB) que deverá rondar
os 0,5 %, os analistas estimam que o efeito base do segundo semestre de 2008 vai pesar negativamente
no crescimento deste ano. Em 2009, a economia deverá ter uma contracção que se situará
entre os - 0,2 % e os - 0,4 %.
A grande incógnita é o segundo semestre deste ano. Se, por um lado, as principais economias mundiais
estão a apresentar planos de apoio às suas economias e os bancos centrais parecem estar dispostos
a tudo para travar maiores agravamentos da situação económica, esse esforço poderá não
ser suficiente. Apesar de todas as medidas adoptadas a nível internacional verifica-se uma percepção
crescente de que a crise poderá ser mais prolongada do que inicialmente previsto. Comparados
os planos da Irlanda e dos EUA com outros países europeus, a resposta da Europa foi «mais tímida»
com um programa de ajudas que representa 1,25 % do PIB europeu. Esse programa irá dar uma
ajuda importante para conter os riscos de recessão, mas pode não ser suficiente.
O Boletim Económico de Inverno do Banco de Portugal prevê uma contracção da economia portuguesa
de 0,8 % este ano e uma quase estagnação para 2010.
Projecções do Banco de Portugal
Taxa de variação, em percentagem
Pesos 2007 2008 2009 2010
PIB 100 0,3 - 0,8 0,3
Consumo privado 65 1,4 0,4 0,6
Consumo público 20,3 0,2 - 0,1 - 0,2
Investimento 21,8 - 0,8 - 1,7 - 0,3
Procura interna 107,6 1 0 0,3
Exportações 32,6 0,6 - 3,6 1,8
Importações 40,1 2,4 - 1 1,5
Inflacção 2,7 1 2
Fonte: Banco de Portugal
2 As cotações dos metais preciosos inverteram a tendência revelada nos anos anteriores. Desde
o ano de 2003 que a subida do preço do ouro provocava que o preço de venda das moedas que
incorporam metais nobres atingisse patamares que diminuíram a sua procura.
As margens de produtos que incorporam aqueles metais terão, forçosamente, que diminuir.
A empresa poderá beneficiar do efeito de refúgio seguro do ouro pela expectativa de subida de
preço dos metais preciosos.
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