Ett bra resultat trots finansiell oro - Första AP-fonden

Mål och strategierStrategier för att klara uppdragetMed utgångspunkt i det uppdrag som riksdagengett AP-fonderna har Första AP-fondenformulerat en övergripande affärsidé ochvision.Första AP-fondens affärsidéFörsta AP-fonden ska, med väl avvägdafinansiella risker, uppnå högsta möjligaavkastning på fondens tillgångar ochdärmed långsiktigt bidra till en hög ochförutsägbar ålderspension för nuvarandeoch framtida pensionärer.• Första AP-fonden strävar efter attuppnå en avkastning som med godmarginal överstiger den lägsta nivåsom behövs i buffertfonderna föratt pensionerna ska vara långsiktigtstabila.• Första AP-fonden arbetar med enlångsiktig tillgångsallokering och enlöpande förvaltning, som båda vilarpå självständig och kvalificerad analysmed en global inriktning.• Första AP-fonden skapar förtroendeoch högre avkastning genom engagemangi ägarfrågor samt genomatt verka för höga krav på etik ochmiljöhänsyn i fondens eget agerandeoch för de tillgångar fondenväljer att placera i.InvesteringsfilosofiLångsiktighet, riskspridning, självständigoch kvalificerad analys samt decentraliseratbeslutsfattande är ledstjärnor i fondens placeringsverksamhet.En fördel som fonden hargentemot många andra placerare är att kunnavara långsiktig och uthållig. Åtagandenasträcker sig över en avsevärd tidsrymd ochinflödet av kapital att förvalta är inte beroendeav kortsiktiga resultatutfall. Fonden har därförgoda förutsättningar att placera i tillgångarmed begränsad likviditet. Att ta risk är enförutsättning för att skapa den avkastning somkrävs enligt uppdraget.Första AP-fondens visionVi är en självklar förebild bland internationellapensionsfonder och skapartydligt värde för det svenska pensionssystemet.• Vi skapar både hög absolut ochrelativ avkastning.• Vi har den högsta långsiktigaavkastningen av AP-fonderna.• Vi bidrar till att skapa tilltro ochtrygghet i pensionssystemet.• Vi har en kompetens och ett arbetssättsom ligger i framkant.• Vi har en företagskultur som kännetecknasav ansvarstagande, respekt,delaktighet, samarbete, öppenhetoch god etik.En omfattande ALM-analys ligger tillgrund för valet av referensportfölj och därmedval av absolut risknivå för fondens kapitalförvaltning(se s 14). Fonden har valt attbedriva aktiv förvaltning, ta aktiv risk, för attytterligare öka avkastningen på fondkapitaletoch därmed minska risken för balansering.Riskspridning är en ledstjärna för såväl val avreferensportfölj som för den aktiva förvaltningen.Diversifieringen sker därför i mångadimensioner; över tillgångsslag, regioner,förvaltarstilar, förvaltare och analysansatser.Mål för verksamhetenMålet för Första AP-fondens verksamhethar definierats utifrån det faktum att APfondernasavkastning och kapital kan påverkapensionsutbetalningarnas storlek. Målet förfonden är att förvalta kapitalet så att det bidrartill att minimera risken för automatisk balansering.Om det är möjligt utan att öka riskenför balansering, ska fonden också försöka ökasannolikheten för att utdelning av överskottkan ske.Fonden strävar efter att skapa en hög ochstabil avkastning på fondkapitalet. För attlyckas med uppdraget krävs att fonden harförmåga att anpassa referensportföljen (absolutrisk) till grundläggande förändringar i omvärlden,såväl ekonomiska som demografiska.Dessutom måste fonden ha förmåga att ökaavkastningen genom att avvika från referensportföljenssammansättning (aktiv risk). Förbåda dessa framgångsfaktorer har styrelsenfastställt mål.Målen för verksamhetenTotalavkastning• Uppnå en totalavkastning som uppgårtill mellan 5,1 och 6,1 procentper år.Aktiv förvaltning• Överträffa referensportföljensavkastning med 0,5 procentenhetersåväl på årsbasis som över rullandefemårsperioder.• Den riskjusterade avkastningen mättsom informationskvot ska överstiga0,3 över rullande femårsperioder.Avkastningsmålen för den operativaförvaltningen ska nås inom ett riskutrymmeför aktiv risk på 3 procent iförhållande till referensportföljen.Första AP-fonden 2007 – Årsredovisning – 13