Året i korthet• Trots den <strong>finansiell</strong>a <strong>oro</strong>n underandra halvåret uppnådde Första<strong>AP</strong>-<strong>fonden</strong> ett gott <strong>resultat</strong> för2007. Resultatet, 9,7 mdkr, motsvararen avkastning efter kostnaderpå 4,6 procent.• Fondens aktiva positionstagandebidrog under året med 0,4 procentenheter,vilket motsvarar 870mkr. Flertalet interna förvaltningsmandathar bidragit positivt tillden aktiva avkastningen.• För den senaste femårsperiodenuppgick den årliga avkastningenefter kostnader till 11,7 procent. Detär långt över det långsiktiga avkastningskravsom <strong>fonden</strong> har beräknatbehövs i buffertfonderna för attpensionerna ska vara långsiktigtstabila.• För samma period uppgick denaktiva avkastningen till 0,5 procentenheterper år, i linje med <strong>fonden</strong>slångsiktiga mål. Den aktiva förvaltningenhar därmed bidragit med 4mdkr till det totala <strong>resultat</strong>et underåren 2003–2007.• Vid utgången av 2007 uppgickfondkapitalet till 218,8 mdkr, enökning med 11,9 mdkr under året.Avkastning i SEK per tillgångsslag 2007, %Fondkapitalet, totalt 1)1234-67Aktier Nordamerika, Europa,StillahavsregionenAktier SverigeAktiertillväxtmarknaderRäntebärandeAlternativa investeringar-5 0 5 10 15 20 25 30 351) Avkastningen på fondkapitalet påverkas också av <strong>fonden</strong>s öppna valutaexponering.Aktiv avkastning 2007, noterade placeringarBidrag från: Mdkr %-enheterGlobal makroallokering -0,10 -0,05Taktisk allokering 0,10 0,05Intern aktieförvaltning 0,37 0,18Intern ränteförvaltning 0,41 0,20Valuta och treasury 0,12 0,06Summa intern förvaltning 0,89 0,44Extern förvaltning -0,02 -0,01Total aktiv avkastning 0,87 0,43Flerårsöversikt i sammandrag2007 2006 2005 2004 2003Fondkapital vid årets slut, mdkr 218,8 207,1 187,3 156,8 139,3Nettoflöden, mdkr 2,0 1,7 2,9 1,6 2,6Resultat, mdkr 9,7 18,2 27,6 15,9 19,6Totalavkastning före kostnader, % 4,8 9,8 17,5 11,4 16,5Aktiv avkastning före kostnader 1) , % 0,4 0,6 1,5 0,0 -0,2Förvaltningskostnadsandel totalt, % 0,15 0,15 0,15 0,17 0,15Förvaltningskostnadsandelexkl. provisionskostnader, % 0,08 0,08 0,08 0,09 0,11Aktiv risk, realiserad, % 0,5 0,6 0,4 0,3 0,3Valutaexponering, % 19,2 16,2 20,5 20,9 14,8Andel aktiv förvaltning 2) , % 97,5 98,0 94,8 77,4 76,8Andel extern förvaltning, % 36,0 34,2 37,7 24 22Definitioner återfinns på s 68.1) Den aktiva förvaltningen avser den marknadsnoterade delen av portföljen.2) Inklusive semiaktiva mandat.4 – Första <strong>AP</strong>-<strong>fonden</strong> 2007 – Årsredovisning
Fondkapitalets exponering mot olika regionerNordamerika18%9%Sverige13%15%3%Europa14%14%Stillahavsregionen7%1%Tillväxtmarknader6%TillgångsslagAktier12Nordamerika, Europa,StillahavsregionenSverigeBeskrivningAktierRäntebärandeAlternativa investeringarEuropa: Intern förvaltning, aktivt mandat med fokus på storabolag. Nordamerika: Extern förvaltning, två mandat. Småbolag,aktiva förvaltare; stora bolag, semiaktiva och aktiva förvaltare.Stillahavsregionen: Extern förvaltning, aktiva mandat.Intern förvaltning, aktivt mandat. Fokus på stora ochmedelstora bolag.Utgörs till cirka 55% av länder i Asien ochStillahavsregionen, 17% i Latinamerika,10% i Östeuropa samt 18 % övrigatillväxtmarknader.Andel av referensportföljen,2007 Avkastning, % 2003–200740%13%25,912,1 14,3 13,73,803 04 05 06 0736,1 26,6 34,4 24,9-3,803 04 05 06 073TillväxtmarknaderExtern förvaltning, passivt mandat t.o.m. juni 2006, sedandess i huvudsak aktiva mandat.6%27,415,862,5 30,612,5 12,503 04 05 06 07Räntebärande4Nominellt svensktIntern förvaltning, aktivt mandat.9%56Nominellt utländsktRealränteplaceringarIntern förvaltning, aktivt mandat för alla utländska räntebärandeutom amerikanska kreditobligationer. Dessa förvaltasexternt med semiaktivt mandat.Intern förvaltning, aktivt mandat.21%9%4,8 6,94,0 1,34,203 04 05 06 07Alternativa investeringar7Alternativa investeringarOnoterade tillgångar; fastigheter, riskkapitalfonder ochhedgefonder.3%-4,613,247,6 38,418,603 04 05 06 07Valutaexponering8ValutaexponeringFör att över tid minska volatiliteten i totalavkastningen har<strong>fonden</strong> en öppen valutaexponering i referensportföljen motsvarandecirka 18 procent av placeringarnas marknadsvärde.Intern förvaltning, aktivt mandat.18%Första <strong>AP</strong>-<strong>fonden</strong> 2007 – Årsredovisning – 5