Zentralbanker als Zauberlehrlinge? - Avenir Suisse

7. Indikator: Entwicklung der kommerziellen Kredite der Geschäftsbanken
Die Entwicklung der Kredite der Geschäftsbanken an Unternehmen und
private Haushalte liefert einen Hinweis darauf, ob die geldpolitischen
Entscheide der Zentralbanken die beabsichtigte Wirkung entfalten. Es
war ein Ziel der ultraexpansiven Geldpolitik, eine für ein solides Wirtschaftswachstum
gefährliche Kreditverknappung zu vermeiden.
Abbildung 12
Kommerzielle Kredite der Geschäftsbanken
9
Kreditwachstum gegenüber Vorjahr in %
6
3
0
-3
-6
-9
Euro (PH)
Euro (NFU)
USA (NFU)
GB (NFU)
USA (PH)
GB (PH)
-12
-15
2009_09 2010_01 2010_07 2011_01 2011_07 2012_01 2012_07
Quelle: Hattori und von Peter 2013, S. 10
Dieses Ziel wurde teilweise erreicht. Zu einem eigentlichen «credit
crunch» kam es nicht. Ausser in den usa und in aufstrebenden Volkswirtschaften
ist die Kredittätigkeit der Banken aber schwach. Die Kreditnachfrage
wird gebremst durch Schuldenrückzahlungen privater Haushalte
und Unternehmen, die Unternehmensfinanzierung über den
Kapitalmarkt und die schwache Konjunktur. Das Kreditangebot wird
zurückgehalten durch den Abbau der Verschuldung der Geschäftsbanken
(Deleveraging), eine strengere Beurteilung der Schuldnerbonität seitens
der kreditgewährenden Banken und die gestiegenen Anforderungen
an die Eigenmittelunterlegung der Finanzinstitute. Diese Prozesse gehören
zu den zeitraubenden Aufräumarbeiten nach einer Finanzkrise. Sie
sollten nicht durch ultraexpansive geldpolitische Massnahmen verzögert
werden.
Zum Ausstieg aus der ultraexpansiven Geldpolitik 25