Zentralbanker als Zauberlehrlinge? - Avenir Suisse

Inhalt
1 _ Einleitung _ 5
2 _ Zentralbanken auf ungewohntem Terrain _ 6
2.1 _ Vertreibung aus dem vermeintlichen Paradies 6
2.2 _ Gründe für die ultraexpansive Geldpolitik 7
2.3 _ Zur Ausgestaltung der ultraexpansiven Geldpolitik 8
3 _ Risiken der ultraexpansiven Geldpolitik _ 11
3.1 _ Risiken für Finanzmärkte und Banken 11
3.2 _ Risiken für die Zentralbanken 13
3.3 _ Risiken für die Gesamtwirtschaft 15
4 _ Kriterien für den Ausstieg aus der ultraexpansiven Geldpolitik _ 17
4.1 _ Indikatoren, die den möglichst raschen Beginn des Ausstiegs nahelegen 19
4.2 _ Indikatoren, die vordergründig für eine Fortsetzung der ultraexpansiven Geldpolitik sprechen 24
4.3 _ Indikatoren, die auf Grenzen der EZB-Politik hinweisen 29
4.4 _ Schlussfolgerung 31
5 _ Realisierungschancen eines zeitgerechten Ausstiegs _ 31
5.1 _ Technische Machbarkeit 31
5.2 _ Politische Machbarkeit 34
6 _ Zentralbanken im Erwartungsstrudel _ 35
6.1 _ Allgemeines 35
6.3 _ Geldpolitik und Bankenaufsicht 38
6.4 _ Steuerung der Zinsstrukturkurve oder des Wechselkurses 39
6.5 _ Nominales BIP als geldpolitische Zielgrösse (Nominal GDP Targeting) 40
6.6 _ Preis-, Beschäftigungs- und Wachstumsziele als gleichgewichtete geldpolitische Ziele 41
6.7 _ Braucht es eine neue Geldordnung? 42
7 _ Die besondere Situation der SNB _ 46
8 _ Fazit _ 51
Literaturverzeichnis 53
Zum Ausstieg aus der ultraexpansiven Geldpolitik 3