Wirtschaftswoche Pendler-Manie (Vorschau)

Spezial | Zertifikate
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99,62 Prozent. Im Oktober 2014 gibt es
einen Kupon von 6,5 Prozent. Das wären,
aufs Jahr gerechnet, 7,2 Prozent Rendite.
Kein schlechtes Geschäft, selbst Allianz-
Anleihen mit Laufzeit bis 2016
(XS0275880267) bieten nur 0,9 Prozent
Jahresrendite.
Allerdings ist die Aktienanleihe nur dann
so rentabel, wenn die Allianz zur Fälligkeit
mindestens bei 112 Euro steht. Derzeit notiert
sie bei 116 Euro. Das wird knapp.
Wenn die Aktie am Laufzeitende unter diese
Grenze rutscht, gibt es pro 1000 Euro
Nennwert 8,929 Allianz-Aktien zum dann
aktuellen Kurs. (Bruchanteile werden in
bar ausgeglichen.) Mit diesen Aktien kann
man dann auf eine Erholung setzen.
SPIEL UM SCHNELLE VIER PROZENT
Seit Kurzem auf dem Markt ist eine Expressanleihe
auf Daimler von der LBBW
(siehe Tabelle). Die maximale Laufzeit beträgt
vier Jahre, dazu gibt es einen Kupon
von 4,0 Prozent. Wie bei einer Aktienanleihe
gibt es den Kupon in jedem Fall, unabhängig
von der Daimler-Notierung. Der
Verlauf der Aktie aber entscheidet, ob die
Anleihe vorzeitig getilgt wird. Am 19. September
2014 kommt es darauf an, ob die
Aktie über dem Auszahlungslevel von
»Solide
Aktien sind
wichtiger als hohe
Kuponzahlungen«
Nicolaj Tietze, Deutsche Bank
54,56 Euro steht. Wenn ja, wird das Papier
zum Nennwert zurückgezahlt, die Rendite
läge bei 4,0 Prozent. Erreicht die Daimler-
Aktie in einem Jahr dieses Niveau nicht,
geht das Spiel in die nächste Runde. Im
September 2015 und 2016 gibt es wieder
den Kupon, und es wird abermals geprüft,
ob Daimler mindestens bei 54,56 Euro
steht. Wenn ja, wird getilgt; wenn nicht, besteht
noch die letzte Chance am 15. September
2017. Dann genügt es, wenn die Aktie
bei 39,01 Euro steht. Gemessen am aktuellen
Kurs, wären das gut 30 Prozent Puffer.
Damit lässt sich ein mittlerer Rückgang
der Aktie abfedern, nicht aber eine Baisse
wie in den Jahren 2008/09. Doch wer damit
rechnet, für den sind solche Zertifikate ohnehin
die falsche Anlage.
FLOATER MIT MEHRWERT
Normale Anleihen sinken im Kurs, wenn
die Zinsen steigen. Eine Chance zum Gegensteuern
bieten Floater, anleiheähnliche
Zertifikate, deren Kupons an die allgemeine
Zinstendenz geknüpft sind. Basiswert ist,
etwa bei einem bis 2017 laufenden Floater
der Deutschen Bank (siehe Tabelle), der
12-Monats-Euribor – der Zins, zu dem sich
Europas Banken für zwölf Monate Geld
leihen. Derzeit sind das 0,54 Prozent. In
den Jahren vor der Finanzkrise stand der
Euribor zeitweise über fünf Prozent.
Damit die Zertifikate überhaupt etwas
einbringen, gibt es einen Mindestkupon
von 2,0 Prozent. Steht der Euribor (jeweils
am Fixing zum 2. Juli) darüber, zieht der
Kupon mit. Bei 5,0 Prozent ist der Deckel
drauf. 2017 erfolgt die Rückzahlung des
Zertifikats zu 100 Prozent des Nennwerts.
Bei Kaufkursen von 102,30 Prozent hat
das Papier eine jährliche Mindestverzinsung
von 1,4 Prozent – nur einen Tick mehr
als die klassische, ebenfalls bis 2017 laufende
Euro-Anleihe (DE000DB5S5U8) der
Deutschen Bank. Dazu haben Anleger mit
dem Floater die Chance, wenn die Zinswende
doch eines Tages kommt, etwas
mehr zu verdienen.
n
anton.riedl@wiwo.de
Wer mehr riskieren will, kann bis zu 7,9 Prozent Jahresrendite einfahren
Zertifikate für die Niedrigzinsphase, Floater für die Zinswende
Zertifikat (ISIN)
Zinszertifikat
(DE000AK0BE23)
auf europäische Aktien
Funktion
4,0 Prozent Kupon fest und Rückzahlung zu 100 Prozent, wenn Aktienindex Euro
Stoxx 50 am Bewertungstag (17. Oktober 2016) mindestens bei 68 Prozent des
Stands vom 15. Oktober 2013 notiert (mit aktuellem Index von 2900 Punkten gerechnet,
wären das 1972 Punkte); Rendite in diesem Fall 3,3 Prozent; notiert
Index tiefer, gehen Verluste eins zu eins ins Zertifikat über
Emittentin (Ausfallprämie)
DZ Bank
(1,0 Prozent = geringes
Ausfallrisiko)
Kurs
(Prozent)
102,00
Chance/
Risiko
6/5
Extra-Zinszertifikat
(DE000DB2GNE1)
auf BASF
3,0 Prozent Kupon fest und Rückzahlung zu 100 Prozent, wenn BASF (69,30 Euro)
vor Fälligkeit (17. April 2015) mindestens bei 56,74 Euro steht; Jahresrendite
dann 4,9 Prozent; Kupon steigt auf 6,0 Prozent, wenn BASF am 17. April 2014
und 2015 mindestens bei 70,92 Euro; Rendite dann 7,9 Prozent; steht BASF
zur Fälligkeit unter 56,74 Euro, gehen Verluste ins Zertifikat über
Deutsche Bank
(1,1 Prozent = geringes
Ausfallrisiko)
97,25
5/4
Aktienanleihe
(DE000TB4STT9)
auf Allianz
6,5 Prozent Kupon fest und Rückzahlung von 100 Prozent, wenn Allianz-Aktie
(aktuell 116 Euro) kurz vor Fälligkeit (17. Oktober 2014) mindestens bei 112 Euro
steht; Jahresrendite in diesem Fall 7,2 Prozent; notiert Aktie tiefer, gibt es je
1000 Euro Nennwert 8,929 Allianz-Aktien zum dann aktuellen Kurs; Verluste entstehen,
wenn Aktie zur Fälligkeit unter 103,59 Euro
HSBC Trinkaus
(0,9 Prozent = geringes
Ausfallrisiko)
99,25
7/6
Expressanleihe
(DE000LB0UG08)
auf Daimler
Floateranleihe
(DE000DB9ZGH3)
auf 12-Monats-Euribor
Quelle: Thomson Reuters, Banken, eigene Recherche, Stand 7.10.2013
4,0 Prozent Kupon und Rückzahlung zu 100 Prozent, wenn Daimler (57,50 Euro)
am 19. September 2014 mindestens bei 54,56 Euro; Jahresrendite 4,0 Prozent;
steht Aktie tiefer, Rückzahlung 2015 bzw. 2016, wenn Aktie mindestens 54,56
Euro; zur Endfälligkeit (15. September 2017) reichen 39,01 Euro; wenn nicht,
Tilgung durch 25,63 Daimler-Aktien je 1000 Euro Nennwert
2,0 Prozent Kupon ergibt 1,4 Prozent Mindestrendite pro Jahr; steht der
12-Monats-Euribor (aktuell 0,54 Prozent) jeweils zum Stichtag (2. Juli) über
2,0 Prozent, erhöht sich die Kuponzahlung in gleicher Weise; Maximalkupon
5,0 Prozent, Laufzeit bis 4. Juli 2017; Rückzahlung zu 100 Prozent durch Emittentin,
keine vorzeitige Kündigung
LBBW
(0,8 Prozent = geringes
Ausfallrisiko)
Deutsche Bank
(1,1 Prozent = geringes
Ausfallrisiko)
99,96
102,30
5/4
3/2
ILLUSTRATION: THOMAS FUCHS
104 Nr. 42 14.10.2013 WirtschaftsWoche
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