Wirtschaftswoche Pendler-Manie (Vorschau)

Geld&Börse | Geldwoche
ANLEIHE Haniel
Milliardenerlös für
gesunde Erholung
Die richtige Pille Beteiligung
Celesio stützt Haniel-Rendite
Spekulationen, der amerikanische
Gesundheitskonzern
McKesson könnte in Kürze
Celesio übernehmen, lassen
die Aktie des Pharmahändlers
mächtig steigen. Sicher zur
Freude von Großaktionär
Haniel, der 50,01 Prozent der
Celesio-Aktien besitzt und für
den die Beteiligung bisher eine
der großen Baustellen im
Konzern war; schließlich war
aus dem einst einträglichen
Geschäft mit Pharmagroßhandel
wegen der Rabattschlacht
bei Arzneimitteln ein
regelrechtes Krisenkommando
geworden. Sollte es wirklich
zu einer Übernahme
kommen, könnte Celesio zum
Gesamtwert von mehr als fünf
Milliarden Euro den Besitzer
wechseln. Für Haniel käme
der Milliardensegen zur rechten
Zeit. Nach 1,9 Milliarden
Euro Rekordverlust im vergangenen
Jahr sind die Duisburger
dabei, ihre Beteiligungen
neu auszurichten, vor
allem die Abhängigkeit von
Schwergewichten wie Celesio
zu reduzieren. Und sollte der
Verkauf doch nicht über die
Bühne gehen? Auch so
kommt Celesio unter seiner
neuen Chefin Marion Helmes
gut voran, baut eine europaweite
Apothekenkette auf,
senkt Kosten beim Einkauf
von Medikamenten und wird
als Partner großer Gesundheitskonzerne
interessanter.
Die andere große Beteiligung,
in der Haniel derzeit drei Milliarden
Euro (30 Prozent der
Anteile) investiert hat, kommt
ebenfalls voran: der Handelskonzern
Metro. Zum Joker ist
dabei der einst schwächelnde
Warenhausableger Kaufhof
geworden, dessen Marktwert
durch operative Fortschritte
und Wertgewinn bei den Immobilien
deutlich gestiegen ist.
Kein Wunder, dass die Haniel-
Zahlen wieder besser werden.
Netto blieben im ersten Halbjahr
84 Millionen Euro, im gleichen
Zeitraum des Vorjahres
waren es 277 Millionen Euro
Verlust. Chef Stephan Gemkow
verspricht für 2013 ein „deutlich
positives Ergebnis vor Steuern“.
Zugleich kommt der Schuldenabbau
voran. Im ersten
Halbjahr wurden die Nettoschulden
um 280 Millionen
Euro auf 1,9 Milliarden Euro
gesenkt. Die Ratingagentur
Standard & Poor’s honoriert das
mit einem positiven Ausblick.
Mit BB+ ist das Rating zwar
noch im spekulativen Bereich,
hier aber die beste Note.
Haniel hat derzeit drei Anleihen
in einem Gesamtvolumen
von 1,9 Milliarden Euro am
Markt. Für die Laufzeit bis 2018
gibt es drei Prozent Rendite –
ein faires Angebot.
Das Familienunternehmen
Haniel besteht seit einem Vierteljahrtausend,
hat also stürmische
Zeiten überstanden. Da
sollte es kein Problem sein, bis
2018 durchzuhalten, bis dahin
Zinsen zu zahlen und die dann
fällige Anleihe abzulösen.
Kurs (%) 112,94
Kupon (%) 6,25
Rendite (%) 3,01
Laufzeit bis 8. Februar 2018
Währung
Euro
ISIN
XS0743603358
AKTIE TDC
Dividendenkönig aus
Dänemark
TDC
ISIN: DK0060228559
60
50
40
35
30
50-Tage-Linie
25
200-Tage-Linie
20
2008 09 10 11 12 13
Kurs/Stoppkurs(in DKR):47,00/39,30
KGV 2013/2014: 12,6/13,2
Dividendenrendite(in Prozent):7,9
Chance
Risiko
Niedrig
Hoch
Quelle:FactSet
Anschluss gesucht
TDC will bei Branchenriesen
andocken
Seit etwa einem halben Jahr
laufen europäische Telekomaktien
besser als der breite europäische
Referenzindex
Stoxx 600. Gegenüber Anfang
März legte der Sektorindex
Stoxx Telecom um 24 Prozent
zu, bei einem Plus von sechs
Prozent beim Stoxx 600. In
Europa ist die Telekombranche
in Bewegung geraten, wegen
der Aussicht auf weitere
Konsolidierungen und weniger
Widerstand aus Brüssel.
Den Sektor als Ganzes spielen
können Anleger mit einem
Indexfonds oder einem Anlagezertifikat
(siehe Wirtschafts-
Woche 40/2013). Als Einzelinvestment
überraschen
könnte die bisher noch zurückgebliebene
Aktie des
größten dänischen Telekomkonzerns
TDC. Dort hat sich
soeben mit KKR der letzte von
einst fünf Finanzinvestoren
verabschiedet. 2006 hatten
diese für umgerechnet gut
zehn Milliarden Euro 88 Prozent
des ehemaligen Staatskonzerns
übernommen. Finanziert
wurde der Deal auf
Kredit. Sämtliche Versuche
des Quintetts, TDC an einen
Investor aus der Branche zu
veräußern, verliefen im Sand.
Ende 2010 traten die Finanzinvestoren
den Rückzug an und
verkauften ihre Pakete stufenweise
über die Börse – unter
dem Strich aber immer noch
mit ordentlichem Gewinn.
Es wäre zwar ein Treppenwitz,
wenn unmittelbar nach
dem Ausstieg der Private-Equity-Gesellschaften
einer der großen
Telekomriesen einstiege.
Zumindest aber ist der latente
Aktienüberhang jetzt beseitigt.
Den Aktionären wurden vom
Vorstand zudem künftig 90 Prozent
des freien Cash-Flows als
Ausschüttung versprochen. Auf
Basis der Schätzungen für 2013
errechnet sich eine stolze Dividendenrendite
von 7,9 Prozent.
FOTOS: MAURITIUS IMAGES/IMAGEBROKER, PR
110 Redaktion: Geldwoche+Zertifikate: Frank Doll, Anton Riedl
Nr. 42 14.10.2013 WirtschaftsWoche
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