Leistungsbilanz 2009 - Leistungsbilanzportal

Ausblick
In Krisenjahren bieten günstige Einkaufspreise die Basis
für die Möglichkeit eines späteren erfolgreichen Verkaufs.
So waren auch in den Rezessionsjahren 1991 bis 1993 und
2001 bis 2003 entsprechend niedrige Einstandspreise zu beobachten.
Access hat auch in der Vergangenheit bei früheren
Fonds von solchen Einstiegsgelegenheiten profitiert und für
die Investoren attraktive Renditen erwirtschaftet.
Hinsichtlich der Finanzierungssituation scheint sich die Lage
für solide Private-Equity-Fonds mit Track Record aufzuhellen
und es werden vermehrt wieder Kredite seitens der Banken
vergeben. Bereits in der zweiten Jahreshälfte 2009 wurden
wieder zahlreiche neue Unternehmen (elf an der Zahl versus
acht im 1. Halbjahr 2009) von den Zielfonds erworben;
14 der insgesamt 19 Investitionen im Jahr 2009 waren durch
Fremdkapital unterlegt. Der sehr disziplinierte Investitionsansatz
von Access hat sich gerade auch in dem schwierigen
Marktumfeld bewährt. Die Zielfonds investieren im unteren
Segment des europäischen Mittelstands, in dem Transaktionen
nur mit maßvollem Einsatz von Fremdkapital finanziert
werden.
Situation und Ausblick für Exits
Der Markt für Exits war in den Krisenjahren geprägt durch
stark gefallene Preise. Viele Zielfonds verzichteten deshalb
auf Veräußerungen und warteten auf eine Verbesserung
der zu erzielenden Marktpreise. Sollten sich im Rahmen
der Verbesserung der Marktmultiples anziehende Veräußerungspreise
ergeben, ist auch von einer höheren Anzahl von
Veräußerungen auszugehen. Die aktuelle Anzahl der Zielunternehmen
beläuft sich auf 157 mit einer durchschnittlichen
Halteperiode von aktuell erst knapp zwei Jahren. Dies stellt
eine noch sehr kurze Haltedauer dar. Die Zielfonds befinden
sich noch mitten in der Portfolioaufbauphase. Entsprechend
sind generell noch nicht viele Exits zu erwarten.
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