Hochschule Karlsruhe - Die Welt

Megatrend Investmentsystematik 20
3.2.3.2 Einflussfaktoren auf die Partizipation eines Unternehmens an der Entwicklung einer
Produktgruppe
Wie zuvor bereits angedeutet, kann die positive Entwicklung einer Produktgruppe einen positi-
ven Einfluss auf verschiedene Unternehmen in verschiedenen Wirtschaftsbereichen haben. In-
wiefern die Stärke des Einflusses auf die jeweiligen Unternehmen abgeschätzt werden kann, soll
nachfolgend dargestellt werden. Hierzu wurden drei Kriterien bestimmt, welchen in diesem
Zusammenhang eine besondere Bedeutung beigemessen wird.
Kriterium 1 ist der Anteil der betrachteten Produktgruppe am Gesamtumsatz des Unternehmens
(Spezialisierung). Es wird davon ausgegangen, dass ein spezialisiertes Unternehmen bei positiver
Nachfrageentwicklung in der Produktgruppe einen stärkeren prozentualen Umsatzwachstum
verzeichnen wird, als ein weniger spezialisiertes Unternehmen. Ferner ist anzunehmen,
dass ein spezialisiertes Unternehmen in diesem Bereich eine besondere Kernkompetenz aufweist
und somit auf Veränderungen in der Nachfrage (bspw. hinsichtlich neuer Kundengruppen
und veränderter Bedürfnisse) zielgerichteter und flexibler eingehen kann. Jedoch spricht die
starke Spezialisierung eines Unternehmens auch für eine große Abhängigkeit von der jeweiligen
Produktgruppe. Dies erhöht das Risiko bei einer Beteiligung an einem solchen Unternehmen.
Als Kriterium 2 wurde die Marktstärke eines Unternehmens im Bereich der Produktgruppe gewählt.
Die Kennzahl Marktstärke soll sich hier aus dem aktuellen Marktanteil und der Veränderung
des Marktanteils eines Unternehmens zusammensetzen. Ein hoher Marktanteil im jeweiligen
Produktsegment wird als Indiz für die starke Wettbewerbsposition eines Unternehmens in
diesem Bereich gesehen. Dies lässt davon abgeleitet auf eine überdurchschnittliche Partizipation
an einer Nachfragesteigerung im Produktsegment schließen. Aus einem starken Marktanteilswachstum
lassen sich Rückschlüsse auf die zukünftige Bedeutung des Unternehmens im Markt
ziehen. Wie diese beiden Größen konkret kombiniert und gewichtet werden, um daraus die
Kennzahl „Marktstärke“ abzuleiten, kann von Investoren individuell festgelegt werden.
Kriterium 3 (Lokalität) beschreibt die Eigenschaften der jeweiligen Produktgruppe und deren
Einfluss auf die Attraktivität für lokale Unternehmen in den verschiedenen Wirtschaftsbereichen.
Relevante Eigenschaften sollen auf der einen Seite Transportkosten, Transportfähigkeit
sowie Handelsbeschränkungen sein. Auf der anderen Seite sollen auch Eintrittsbarrieren für
Unternehmen aus dem Ausland betrachtet werden, um die Gefahr von Direktinvestitionen zu
berücksichtigen. Grundsätzlich wird davon ausgegangen, dass hohe Transportkosten oder gar
eine Transportunfähigkeit eines Produktes sowie Handelsbeschränkungen wie Zölle und Einfuhrquoten
dazu führen, dass lokale Produzenten stärker von einem Nachfrageanstieg in einer
Produktgruppe profitieren als Produzenten, die nicht im Land ansässig sind. Je besser jedoch die
Handelbarkeit eines Produktsegmentes ausfällt, desto größer wird die Wahrscheinlichkeit, dass
von einem Nachfragezuwachs im Inland auch Unternehmen aus dem Ausland profitieren. Ver-
Beitrag zum Postbank Finance Award 2012