Vermögensmanagement für Privatanleger

Grau ist alle Theorie: Eigentlich wissen die meisten Anleger, dass Börseninvestments auf Dauer nur
erfolgreich sind, wenn sie eine gut durchdachte Strategie verfolgen. Von kurzfristigen Marktrends
und Modethemen sollten sie sich dabei nicht abbringen lassen. Aber der Mensch ist nun mal ein
Mensch – und damit auch empfänglich für irrationale Handlungen. Ein Beispiel dafür ist der
sogenannte Rezenzeffekt (englisch: Recency Effect oder Recency Bias). Er besagt, dass später
eingehende Informationen einen größeren Einfluss auf die Erinnerungsleistung einer Person
ausüben, als früher eingehende Informationen.
Auf Investments bezogen bedeutet das: Kurzfristige Entwicklungen einzelner Anlageklassen
verleiten Investoren häufig dazu, ihre Anlagestrategie aus den Augen zu verlieren und ihr Portfolio
konzeptlos umzuschichten. Ein Klassiker: Aufgrund der jüngsten Aktienrally kaufen Anleger immer
mehr Aktien und vernachlässigen dabei defensivere Anlageklassen wie Anleihen. Bricht
anschließend der Aktienmarkt zusammen, schauen sie in die Röhre. Investmentlegende Warren
Buffett erfand dazu den bekannten Börsenspruch:
„Wenn die Ebbe kommt, sieht man, wer keine Badehose anhat.“
Damit Anleger künftig nicht nur mit Badehose bekleidet oder gar nackt dastehen, sollten sie den
Recency Bias vermeiden. Eine automatisierte Form der Geldanlage kann dabei helfen: Robo-
Advisors schließen den Faktor Emotionalität aus.[13] Die Software klopft wichtige Punkte wie
Anlagehorizont und Risikobereitschaft bei den Anlegern ab. Anschließend empfiehlt das Programm
beispielsweise einen individuellen, auf die Bedürfnisse des Anlegers abgestimmten Mix aus Aktienoder
Anleihe-Indexfonds.
Das ebenfalls computerbasierte Rebalancing sorgt dafür, dass bestimmte Werte in den Portfolios
nicht übergewichtet werden.[14] Dabei werden regelmäßig die Anteile der verschiedenen Positionen
auf ihre Ausgangsquote zurückgesetzt. Für das automatisierte Risikomanagement ihres Portfolios
zahlen Anleger deutlich weniger Gebühren als bei einem aktiv gemanagten Portfolio wie bei
klassischen Investmentfonds. Die Kosten der Robo-Advisors liegen meist unter einem Prozent pro
Jahr. Darin sind bereits alle Kosten enthalten – inklusive der Gebühren für Konto- und Depotführung
sowie Wertpapiertransaktionen. Hinzu kommen noch Transaktionskosten und Kosten für
Indexfonds, die in der Regel zwischen 0,2 und 0,4 Prozent liegen.
Die automatisierte Geldanlage steht nicht nur für geringe Nebenkosten, sondern eben auch für
Sachlichkeit und nüchterne Analyse, was die Auswahl des Portfolios betrifft. Die Geldroboter werden
über Algorithmen gesteuert – Emotionen und Phänomene wie der Rezenzeffekt spielen daher keine
Rolle. Sich selbst ein Portfolio mit Indexfonds langfristig erfolgreich zusammenzustellen, ist eine
Herausforderung, an der so mancher Anleger bereits gescheitert ist. So können dabei Dynamiken
entstehen, die zu ungewollten Resultaten führen. Risiken können sich verstärken oder auch
gegenseitig auflösen. Durch emotionale und irrationale Investments nehmen Anleger oft hohe
Risiken in Kauf, die aber nicht mit entsprechend großen möglichen Renditen einhergehen.
Fazit: Die automatisierte Geldanlage bietet einen Ausweg – denn sie kann Anleger vor menschlichen
Verhaltensphänomenen wie dem Recency Bias schützen.