Vermögensmanagement für Privatanleger

Die Szenarien verdeutlichen: Ohne einen Blick in die Zukunft werfen zu können, ist taktisches
Investieren nahezu unmöglich. Lässt man Perfektes Timing unbeachtet, hat am Ende sogar der
Anleger das meiste Vermögen angehäuft, der ohne großes Nachdenken sofort investiert statt sich
in Theorien zu verrennen. Doch egal welche Strategien man letztlich verfolgt – der größte Fehler ist,
gar nicht zu investieren.
4. Aufräumen mit den Anlagemythen: Begrenzen Stop-Loss-Orders
Verluste?
Gerald Klein
Viele Anleger halten Stop-Loss-Orders für ein geeignetes Mittel, um sich gegen Verluste abzusichern
– ganz besonders, wenn sie das Marktgeschehen nicht andauernd beobachten können. Zum
Beispiel, wenn sie im Urlaub keinen Zugriff aufs Depot haben. Da erscheint es sinnvoll, sich mit
einem einfachen Instrument abzusichern, anstatt mit dem Markt in den Keller zu fahren. Bei Gefahr
wird rechtzeitig die Reißleine gezogen und das Kapital ist sicher. Stop-Loss-Orders, so lautet ein
verbreiteter Anlagemythos, begrenzen Verluste. Doch geht diese Rechnung wirklich auf? Unsere
Analyse zeigt: Stop-Loss-Orders bewirken in vielen Fällen das genaue Gegenteil. Wer Verluste
begrenzen will, hat bessere Möglichkeiten.
Was bedeutet Stop-Loss?
Nehmen wir das Instrument zunächst einmal genauer unter die Lupe. Anleger sollten sich vom
Namen nicht täuschen lassen: „Stop-Loss“ wird im Deutschen oft mit „Verlustvermeidung“ übersetzt,
doch ganz so einfach ist es nicht. Vielmehr handelt es sich um die Kombination zweier Orderzusätze,
nämlich einer unlimitierten Verkaufsorder, die ausgeführt wird, wenn ein bestimmter Kurs (der
sogenannte „Stopp-Kurs“) erreicht oder unterschritten wird. „Stop“ steht also keineswegs für das
Stoppen von Verlusten, sondern erst einmal nur für eine bestimmte Kursmarke, die als Auslöser für
die Verkaufsorder dient. Bei einer unlimitierten Verkaufsorder wird die Position dann nicht zwingend
zum Stopp-Kurs verkauft, sondern zum höchstmöglichen erreichbaren Kurs, der oftmals unterhalb
des festgelegten Kurses liegen kann. Doch was bedeutet das in der Praxis?