Skript zur Vorlesung an der Hochschule Luzern - Wagner-Joos ...

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der mit der Vollmacht gelegten Papierspur hochgradig erpressbar. Und gerade Anlagever-
mittler nützen dies oft gnadenlos aus, gerade wenn sie �Nachschüsse� brauchen oder die
ganze Sache �den Bach runtergeht�.
Steuervorteile
Steuervorteile
Die Anbieter wissen eines ganz genau: Die Deutschen tun fast alles dafür, um Steuern zu
sparen. Die angebotenen �Steuervorteile� reichen daher von Verlustzuweisungsmodellen
bis hin zu totaler Steuerfreiheit. Wir haben dies bereits in einem eigenen Abschnitt näher
beschrieben.
Warentermingeschäfte
Warentermingeschäfte
�Die Anbieter von Warenterminkontrakten hatten schon immer leichtes Spiel: Kleiner Ein-
satz, grosse Gewinnchance.�, so der SPIEGEL 49/1988 in einer Betrachtung über den
Grauen Kapitalmarkt. Allerdings reichen die Wurzeln der Wartentermingeschäfte bis ins 17.
Jahrhundert zurück, als bereits Absicherungsgeschäfte an europäischen Börsen gehandelt
wurden. Warenterminbörsen gab es bereits vor Hunderten von Jahren für Kaffee, Baum-
wolle, Zucker und Metall. An den Warenterminbörsen werden standardisierte Geschäfte
abgewickelt, als sogenannten �Kontrakte� für die einzelnen Waren und Handelsgüter (heute
auch Devisen, Wertpapiere oder gar Aktienindices…“’–) definiert. Durch die Standardisierung
kann beinahe jedes Gut jederzeit an jedem Ort gehandelt werden. Jeder Kauf kann durch
ein deckungsgleiches Verkaufsgeschäft abgesichert, also quasi neutralisiert werden, so
dass nur die Kursdifferenz auszugleichen ist. Damit ist es auch möglich, Ware, die man gar
nicht hat, �leer� zu verkaufen und sie später � zu einem hoffentlich günstigeren Preis �
gleichsam zurückzuerwerben und damit das Geschäft �glattzustellen�. Da die Kontrakte
jederzeit durch ein entsprechendes Gegengeschäft aufgelöst werden können, muss nicht
der volle Kaufpreis entrichtet werden, sondern nur eine Sicherheit für die Kursdifferenzen
hinterlegt werden, ca. 10 Prozent des Kontraktwertes.
Vergleichsweise geringe Schwankungen können zu erheblichen Gewinnen oder Verlusten
führen. Eine Bewegung von 3% des Kontraktes führt demnach zu einer Wertveränderung
der �margin� von 30%. Bereits mit diesen �Hebelwirkungen� ist der Anleger oft geblendet.
Hinzu kommt eine Falle, die von den Warenterminzockern oft angewendet wird: Sie behal-
ten vom übergebenen Kapital (100…“’–) bspw. 40 als Provision ein, hinzu kommen weitere 5,
die sie � den Kauf echter Kontrakte vorausgesetzt � einem real existierenden Broker zahlen
müssen. An der Börse kommen von den 100 daher nur 55 an. Allein um wieder auf das
eingesetzte Kapital zu kommen, muss der Gewinn fast 100% betragen. Um vorübergehen-
de Verluste aufzufangen, stehen aber nur noch 55 von 100 zur Verfügung. Gibt es also
eher UFO´s oder seriöse Warenterminhändler? In den Prospekten der Warenterminge-
schäftsfirmen steht oft wahrheitsgemäss, dass es sehr unwahrscheinlich sei, sein einge-
setztes Kapital wiederzubekommen.