生命保険会社の商品・販売戦略と 生命再保険によるリスク管理

生 命 保 険 会 社 の 商 品 ・ 販 売 戦 略 と 生 命 再 保 険 によるリスク 管 理
注 29)Adams, Hardwick, and Zou(2008)もまた、1992 年 から2001 年 までの 英 国 生
保 578サンプル( 非 バランスパネル)を 用 いた 分 析 を 行 っている。
30)ここで、 保 険 リスクとは、 予 定 死 亡 率 より 実 際 の 死 亡 率 が 高 くなり、 保 険
金 等 の 支 払 いによって 損 失 が 発 生 する 場 合 のことを 指 す。また、 予 定 利 率 リ
スクとは、 資 産 運 用 による 実 際 の 利 回 りが 予 定 利 率 を 確 保 できない 場 合 のこ
とを、 最 低 保 証 リスクとは、 変 額 保 険 や 変 額 年 金 保 険 などにおける 死 亡 保 険
金 額 や 年 金 額 を 最 低 保 証 するものについて 実 際 の 運 用 成 果 が 保 証 額 を 下 回 る
場 合 のことを 指 している。
7. 実 証 結 果
7.1. 記 述 統 計 量 ・ 相 関 係 数
表 5は、 本 論 文 で 用 いた 変 数 に 関 する 記 述 統 計 量 (Pooled)を 示 して
いる。なお、 総 資 産 とソルベンシーマージン 比 率 は、 回 帰 分 析 上 は 自 然
対 数 値 を 取 っているが、ここでは 見 易 さの 観 点 から 元 に 戻 した 金 額 ・ 値
を 示 している。また、 回 帰 分 析 においては、 生 の 変 数 におけるサンプル
間 のばらつきが 非 常 に 大 きかったため、 上 下 5% 水 準 でWinsorizationを
施 している。そのため、 表 5の 記 述 統 計 量 もWinsorization 実 施 後 の 金
額 ・ 値 であることに 注 意 されたいが、それでもすべての 変 数 でサンプル
間 のばらつきが 大 きく 残 っていることが 見 て 取 れる。
表 5 記 述 統 計 量
a
単 位 平 均 標 準 偏 差 最 小 最 大
総 資 産 exp (ASSET) 百 万 円 4,876,022 8,112,836 5,961 33,600,000
危 険 準 備 金 比 率 CTRV % 4.60 14.19 0.00 86.55
ソルベンシーマージン 比 率 exp (SOLVEN) % 1515.01 1399.95 406.40 14179.50
種 目 ハーフィンダール 指 数 HHI % 0.69 0.22 0.32 1.00
年 金 商 品 シェア ANNUITY % 31.66 30.02 0.00 100.00
リスク 性 資 産 運 用 比 率 RSIVST % 26.64 22.01 0.00 82.23
個 人 保 険 新 契 約 率 NEWINS % 13.16 18.98 0.00 182.50
個 人 保 険 平 均 保 険 金 ( 新 契 約 ) NBAVE 百 万 円 7.43 5.00 0.00 22.27
個 人 保 険 平 均 保 険 金 ( 保 有 契 約 ) PIFAVE 百 万 円 7.71 4.94 0.00 18.08
サンプル 数
360
a
表 7の 回 帰 分 析 (パネルデータ)のサンプルに 関 するものであり、すべて 上 下 5% 水 準 で Winsorization 実 施 後 の 結 果
を 示 している。
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