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prever que, si se dan ciertas condiciones,
la subvaluación del tipo de cambio de una
moneda pueda ser considerada como una
subvención a la exportación, contra la que
Estados Unidos podrían imponer “derechos
antisubvenciones” (countervailing duties)
a la luz del Acuerdo sobre Subvenciones y
Medidas Compensatorias de la Organización
Mundial del Comercio 5 .
China, con unas reservas de divisas de más
de 3,2 billones de dólares, es la mayor acreedora
de deuda soberana del mundo
En cuanto a la función del FMI como prestamista
de “última instancia”, ésta adquirió
una notable importancia a partir de la década
1980, cuando estalló la llamada “crisis
de la deuda externa” de países en desarrollo
(particularmente de Latinoamérica). En
los años 90 también dio préstamos a países
afectados por “crisis financieras”. Tras la
crisis de 2008, se ha ampliado su capacidad
para conceder préstamos y se calcula que,
actualmente, ha concedido préstamos por
valor de 254.000 millones de dólares, siendo
sus principales prestatarios Grecia, Rumanía,
Ucrania y Pakistán.
Generalmente, los préstamos concedidos
por el FMI deben ser amortizados en
plazos relativamente breves y se “condicionan”
al cumplimiento por el Estado de
ciertas políticas internas de ajuste estructural
(reducción del gasto público, privatizaciones,
facilitar la llegada de inversores
extranjeros…) Aunque los préstamos del
FMI son cuantiosos si los comparamos con
los reducidos presupuestos de muchas organizaciones
internacionales, como el de
la propia ONU, cumple subrayar que los
recursos del FMI son muy limitados si se los
compara con los de las grandes potencias
y depende de las contribuciones que estas
últimas le asignen. Así, el importe de los
préstamos concedidos por el FMI es relativamente
pequeño si se lo compara con las
sucesivas inyecciones de dólares decididas
desde la Reserva Federal de Estados Unidos
para tratar de reactivar su economía, con
las magnitudes que se contemplan para el
Fondo Europeo de Estabilidad Financiera
(conocido como “Fondo del euro”) y con
las reservas de divisas que acumula la República
Popular China, que superan los
3,2 billones de dólares y con las que se ha
convertido en el mayor acreedor de deuda
soberana del mundo.
En suma, el FMI puede contribuir, con su
labor de supervisión y sus préstamos, a encauzar
la salida de la crisis, pero sus competencias
y recursos son limitados y dependientes,
en esencia, de las contribuciones de
sus estados miembros. En los últimos años
se ha ampliado un tanto su capacidad de actuación
y se ha incrementado el peso de las
economías emergentes en la toma de decisiones,
tradicionalmente muy dominada
por las economías avanzadas. Sin embargo,
sigue sin acometerse una reforma en profundidad
del FMI, que precise y fortalezca
sus bases jurídicas, amplíe sus poderes y sus
disponibilidades financieras, convirtiéndolo
en una auténtica autoridad monetaria internacional,
que pueda tratar de coordinar
mejor los contrapuestos intereses de los estados
ante el complejo e incierto contexto
económico actual y evitar el recurso a soluciones
puramente unilaterales.
1) Como se apunta en la sintética descripción de las “causas
primordiales de la crisis actual” contenida en la “Declaración
de la cumbre sobre los mercados financieros y la
economía mundial”, cuyo texto está disponible en:
www.eu2008.fr/PFUE/.../es/.../declaration_du_sommet_
sur_les_marches_financiers_et_l_economie_mondiale
2) Según el artículo IV, sección 2, del Convenio constitutivo
del FMI, titulado “Regímenes generales de cambios”: a)
“Todo país miembro notificará al Fondo […] el régimen
de cambios que se proponga adoptar […] y notificará al
Fondo sin demora las modificaciones que en él realice”; b)
Con arreglo a un sistema monetario internacional como
el vigente […] los regímenes de cambios podrán consistir
en: […] “otro régimen de cambios a elección del país
miembro”.
3) IMF: Bilateral Surveillance over Members’ Policies; Executive
Board Decision – June, 15, 2007. Véase enlace: www.
imf.org/external/np/sec/pn/2007/pn0769.htm#decision
4) El Convenio constitutivo del FMI prevé en su artículo
XXVI, sección 2, posibles medidas que puede adoptar la
Organización contra un país miembro de deje de cumplir
cualquiera de sus obligaciones establecidas en el Convenio
constitutivo (inhabilitación para recibir fondos, suspensión
del derecho de voto y expulsión), pero se trata de
una cuestión políticamente muy sensible y a decidir por
una amplísima mayoría (de un 85 % de los votos para una
eventual expulsión).
5) Véase el enlace con la indicada propuesta de ley, llamada
“Currency Reform for Fair Trade Act”: www.govtrack.
us/congress/bill.xpd?bill=h112-639
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Sede del FMI en Washington DC.
Photo: Arban & Carosi
Naciones Unidas