reporte anual que se presenta de acuerdo con las ... - negocios

Adicionalmente, en años recientes las condiciones económicas en México se han vuelto cada vez más
correlacionadas con las condiciones en los Estados Unidos como resultado del Tratado de Libre Comercio
de América del Norte (“TLCAN”) y se ha incrementado la actividad económica entre los dos países. Por lo tanto,
condiciones económicas adversas en los Estados Unidos, una disminución en el pago de remesas, la terminación
del TLCAN u otros acontecimientos relacionados pudieran tener un efecto adverso significativo en la economía
mexicana. No podemos asegurar que los acontecimientos en otros países emergentes, en los Estados Unidos o en
alguna otra parte, no tendrán un efecto significativo adverso en nuestro negocio, situación financiera y resultados
de operación.
Los valores emitidos por empresas mexicanas pueden verse afectados en distinto grado por las condiciones
económicas y de mercado imperantes en otros países. Aun cuando las condiciones económicas en dichos países
pueden ser muy distintas a las de México, las reacciones de los inversionistas ante dichos acontecimientos
podrían tener un efecto adverso sobre estos valores.
Asimismo, la repetición de condiciones macroeconómicas semejantes a las arriba descritas constituye una
contingencia económica que afectaría adversamente, tanto al otorgamiento de créditos, como al sector de la
construcción y al mercado de la vivienda en general.
Los acontecimientos en otros países podrían afectar el sector económico donde se desempeña la
Empresa.
En el pasado, las crisis económicas en otros países afectaron adversamente a la economía mexicana. En los
últimos años el mercado hipotecario estadounidense ha sufrido una fuerte crisis financiera a causa de las hipotecas
“subprime”. Esta crisis ha afectado otros mercados incluyendo a México y ha propiciado un aumento en el costo de
fondeo de las hipotecarias no bancarias (Sofoles y Sofomes) principalmente.
La crisis de las hipotecas “subprime” ha sido una crisis financiera que se extendió por los mercados financieros,
principalmente, a partir de 2007, si bien su origen se remonta a los años precedentes. Generalmente, se
considera disparador y parte de la crisis financiera y económica iniciada en el 2008.
La crisis hipotecaria propiciada por las carteras hipotecarias de baja calidad en los Estados Unidos ha resultado en
numerosas quiebras financieras, nacionalizaciones bancarias, constantes intervenciones de los bancos centrales
de las principales economías desarrolladas, profundos descensos en las cotizaciones bursátiles y un deterioro de
la economía global real, que ha supuesto la entrada en recesión de la mayor parte de las economías más
industrializadas.
Los efectos de la crisis comenzaron a hacerse sentir en México con mayor contundencia durante la segunda
mitad del año 2008. Sus efectos han resultado negativos ya que han propiciado bajas sensibles a la actividad
económica, entorno recesivo, menor liquidez, restricción crediticia, alta volatilidad en los mercados financieros,
caídas importantes en los valores bursátiles, mayor inflación y aumento en el desempleo.
Devaluación.
La depreciación o fluctuación del Peso en relación con el Dólar y otras monedas podría afectar en forma adversa
los resultados de operaciones y la posición financiera de la Empresa debido al incremento a las tasas de interés,
tanto nominales como reales, que normalmente ocurre después de una devaluación para evitar fugas de
capital. Este aumento afectaría el costo de financiamiento de la Empresa relacionado con la contratación de
créditos puente principalmente y el costo del crédito hipotecario para los clientes de la Empresa, especialmente
para los segmentos medio y residencial.
Adicionalmente, el costo de adquisición de nuevas tierras se vería afectado dado que los tenedores de tierra
tienden a valorar sus propiedades en Dólares. Finalmente, los insumos que se cotizan a precios internacionales,
como el cemento y el acero, incrementarían sus precios de manera proporcional. El efecto combinado de estos
factores generaría un aumento a los costos de producción y financiamiento, y reduciría el mercado potencial de
compradores.
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