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UAFIDA La UAFIDA en el año 2010 muestra una contracción de 23.8% equivalente a 125.7 millones de Pesos comparado con el 2009. Integración de la UAFIDA 2009 2010* 2011 Utilidad de Operación 421.0 227.6 -46.1 Depreciación y Amortización 19.4 11.8 10.3 Intereses capitalizados 87.6 100.2 72.3 Total UAFIDA 528.0 339.5 36.5 Resultado por venta de terrenos 0 -16.1 161.8 Total UAFIDA Operativa** 528.0 323.4 198.4 Nota: *Ejercicio 2010 reformulado ** Utilidad antes de Financieros, Depreciación y Amortización descontando el efecto de las actividades de venta de tierra A partir del presente informe la Empresa reportará un nuevo rubro de resultados denominado UAFIDA operativa, el cual se refiere a la Utilidad antes de Financieros, Depreciación y Amortización descontando el efecto de las actividades de venta de tierra que previsiblemente durante los ejercicios 2012 y 2013 representarán montos significativos. Lo anterior con el objetivo de dar un seguimiento puntual al comportamiento operativo de la empresa y resultados derivados de la actividad preponderante que es la venta de unidades de vivienda. Utilidad neta En el 2011 el resultado neto fue de -117 millones de Pesos, este efecto es debido a la poca producción. Márgenes El margen bruto en 2011 se contrajo 45%, de 24.2% a 13.2%, el Margen UAFIDA y el margen neto se presentan negativos, esto se debe a que durante el 4T11 la Empresa decidió registrar dentro del costo de ventas una partida denominada “Provisión por indicios de deterioro en inventarios” la cual se refiere a posibles efectos adversos provocada por variaciones en los precios esperados de venta de tierra y aquellos registrados en el balance. Al cierre del mes de diciembre esta provisión alcanzó un monto de 180.5 millones de pesos la cual está derivada de diferentes ofertas de compra recibidas sobre porciones de tierra incluidas en el inventario de activos no estratégicos. Evolución de márgenes 2009 2010 2011 Margen bruto 27.0% 24.2% 13.2% Margen UAFIDA 19.1% 14.5% n.a Margen operativo 15.2% 9.7% n.a Margen neto 7.6% 3.3% n.a 73
Activos La principal cuenta del activo es el inventario, el cual representa el 83.9% y 88.5% del activo total para los años 2010 y 2011, respectivamente. Evolución del Activo dic-09 dic-10 (reformulado) dic-11 Monto % Monto % Monto % Efectivo e inversiones temporales 169,6 1,9% 546.2 6.8% 29.2 0.4% Cartera de Clientes 166,1 1,8% 104.6 1.3% 165.1 2.3% Inventarios Total 8.160,1 89,2% 6,766.2 83.9% 6,395.0 88.5% Mobiliario y Equipo 40,5 0,4% 33.5 1.4% 31.4 1.4% Otros Activos de corto y largo plazo 422,9 4,6% 382.5 3.8% 386.1 4.4% Impuestos Diferidos 193,9 2,1% 221.7 2.8% 222.1 3.1% Activo Total 9.153,1 100,0% 8,054.7 100.0% 7,228.8 100.0% Reserva territorial Al cierre del 31 de diciembre 2011 el banco de tierras de SARE tenía el potencial para el desarrollo de 45,510 viviendas, lo que representaba más de 7 años de producción anticipada. La Empresa clasifica su reserva territorial de acuerdo a la vocación para la cual la Empresa considera que serán utilizados. De esta forma la reserva se subdivide en 40,366 unidades potenciales para el segmento económico y social, y 5,144 unidades para el segmento medio residencial. Liquidez y apalancamiento La evolución de la estructura de apalancamiento de la Empresa reflejo que debido a la producción limitada de interés social la UAFIDA se redujo por tal motivo la razón de apalancamiento se vio afectada. Evolución del apalancamiento dic-09 dic-10 (reformulado) dic-11 Deuda a corto plazo 395,8 856,2 1.534,00 Deuda a largo plazo 2.529,40 1.669,00 776,3 Deuda con costo Total 2.925,20 2.525,20 2.310,30 Caja 169,6 546,2 29,2 Deuda Neta 2.755,60 1.979,00 2.281,10 Pasivo Total 5.630,40 4.431,60 3.734,20 Capital Contable 3.522,70 3.623,10 3.494,40 UAFIDA (UDM) 528 339,5 36,5 72
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