1. - Manel Antelo

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Modelos de heteroscedasticidad condicional autorregresiva (arch, garch, arch-m)Hasta ahora hemos definido el riesgo de un activo (la beta) a través del CAPM y hemosutilizado el modelo de regresión lineal simpler= α + β + εit r mtitrit− r = β ( r − r ) + εftmtftitpara estimar empíricamente la línea característica del mercado como medida del riesgo y la beta(CAPM)Ojo: la beta que se estima mediante esta regresión lineal simple se hace suponiendo que:176
el rdto en exceso de la acción, analizado como una serie temporal, tiene varianza condicionalhomoscedásticaPor el supuesto 4, resultait2 )2E ( ε = σ para todos los valores de i. Como además se supone porla condición 2 que la media de ε it es 0 ⇒ podemos escribirVar ( ε ) = σit2La varianza de la perturbación es constante en todas las observaciones: varianza condicionalhomoscedástica (varianza constante en el tiempo)Evidencia empírica:El valor de las acciones, opciones y otros activos inciertos varía aleatoriamente en el tiempo enfunción del riesgo (grado de fluctuación que se conoce como volatilidad) y la volatilidad177
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