Document de Référence 2010 - Paper Audit & Conseil

Renseignements Comptes consolidés concernant au 31/12/10 l’activité de l’émetteurRapport Notes annexes de gestionCompte de résultat consolidéLe chiffre d’affaires consolidé de l’exercice clos le31 décembre 2010 s’élève à 249,6 M€ (248,6 M€ pourl’exercice précédent), soit une croissance de 0,4 % par rapportau chiffre d’affaires 2009 (chiffre d’affaires stable à périmètreconstant après enregistrement d’une décroissance desventes de « Matériels et installations » de 2,3 M€ (- 12,4 %).Le chiffre d’affaires « Licences » progresse de 12 % (+ 11,5 %à périmètre constant). Les ventes de logiciels en modeSaaS ont également progressé de plus de 23 % (16 M€),plus fortement que la tendance du marché, faisant de Cegidun acteur de référence sur ce segment. Au total, le chiffred’affaires des activités stratégiques d’édition (Progiciels etSaaS) est en hausse de près de 13 %.Les ventes de « Licences et Services d’intégration » ont atteintun niveau identique à celui constaté au 31 décembre 2009,malgré la moindre performance des services d’intégration.Le chiffre d’affaires récurrent (124 M€) représente 50 % duchiffre d’affaires total, plus haut niveau annuel historique,grâce à la montée en puissance du SaaS et à la bonne tenuedes activités de support clients.Au 1 er janvier 2011, l’ensemble des contrats récurrents, quia enregistré en 2010 un taux de renouvellement de plus de95 % au titre des activités d’édition, représente un portefeuillede plus de 127 M€ après prise en compte des croissancesexternes réalisées en 2010.L’Excédent Brut d’Exploitation s’élève à 60,4 M€, soit 24,2 %du chiffre d’affaires (59,4 M€, soit 23,9 % du chiffre d’affairesen 2009) soit une progression de 1 M€.Le résultat opérationnel courant, qui tient compte d’élémentscomptables sans impact sur le cash (augmentation de plusde 3 M€ des amortissements majoritairement liés auxfrais de développement et aux actifs identifiés lors desregroupements d’entreprises).Le résultat opérationnel courant s’établit à 27 M€ (28,5 M€en 2009) après comptabilisation d’un montant de 32,1 M€d’amortissements et provisions (en progression de 1,9 M€par rapport à l’exercice précédent).La rentabilité opérationnelle courante consolidée est de10,8 % du chiffre d’affaires consolidé (11,5 % en 2009).Hors l’accroissement, au 31 décembre 2010, des dotationsaux amortissements des frais de développement, le résultatopérationnel courant s’établit à 29,6 M€ soit une rentabilitéopérationnelle courante consolidée de 11,9 %, légèrementsupérieure celle de l’exercice précédent.Le résultat opérationnel s’élève à 30,8 M€ (26,5 M€ en 2009).Il intègre d’une part une reprise de provision pour risques(2 M€) enregistrée en 2008 à l’occasion d’un regroupementd’entreprises et, d’autre part une inscription d’une partiedu badwill constaté à l’occasion d’un regroupementd’entreprises.Le résultat financier net, qui est constitué principalement desintérêts des tirages sur la ligne de crédit syndiqué ainsi queles produits financiers issus du placement de la trésorerie,est en nette amélioration : - 1,4 M€ au 31 décembre 2010(- 2,5 M€ au 31 décembre 2009).L’impôt sociétés s’élève à 9,7 M€ (6,1 M€ au31 décembre 2009, montant qui tenait compte d’uneéconomie d’impôt relative aux abandons de créances réalisésau profit de filiales étrangères pour 1,9 M€).Le résultat net de l’exercice 2010 se traduit par un bénéfice de19,3 M€ supérieur à celui de l’exercice précédent (17,9 M€).Bilan consolidé : structure financière et GearingmaîtrisésLes capitaux propres, avant répartition, s’élèvent à173,9 M€. Après prise en compte des crédits bancairesà moyen terme et des provisions pour risques et charges,les capitaux permanents sont de 252,8 M€. L’actif noncourant au 31 décembre 2010 représente 272,3 M€ dont198,6 M€ d’écarts d’acquisition et d’actifs identifiés lors deregroupements d’entreprises et 57,8 M€ d’investissementsde frais de développement.Le « Gearing », ratio « endettement financier net » (67,9 M€au 31 décembre 2010) sur « fonds propres consolidés »(173,9 M€), s’élève au 31 décembre 2010 à 0,39 (0,386 au31 décembre 2009), après financement des investissements(38,5 M€) intervenus au cours de l’exercice 2010.Le groupe Cegid a finalisé, en novembre 2010, le renforcementde son financement bancaire à moyen terme en signantune ligne de crédit syndiqué d’un montant maximum de200 M€ auprès d'un syndicat de 8 banques coordonné parCIC-Lyonnaise de Banque, la BECM et la Société Générale enqualité d'arrangeurs mandatés, les autres participants étantLCL, BNP Paribas, Banque Rhône-Alpes, Natixis et HSBCFrance.Ce crédit, d'une durée initiale de 5 ans pouvant être portée à7 ans, qui se substituera progressivement à la ligne de créditsyndiqué signée en juillet 2006, a pour objet le financementdes besoins généraux et d’investissements du Groupe,notamment en matière de croissance externe.Ce renouvellement traduit la confiance de ses partenairesbancaires dans le développement du groupe Cegid etconforte ainsi une stratégie ambitieuse de croissance tant enFrance qu’à l’International.Le groupe Cegid dispose, ainsi, au 31 décembre 2010 dedeux lignes de crédit syndiqué :• Un crédit syndiqué d’un montant de 180 M€, conclu enjuillet 2006, remboursable in fine, pour lequel le Groupe a,en avril 2008, exercé la clause d’extension de crédit incluseau contrat. Cette clause prévoyait un report du terme ducrédit qui passe ainsi du 30 juin 2011 au 30 juin 2013, et unajustement de l’encours maximum. Celui-ci est ramené à150 M€ à compter du 30 juin 2011 et à 120 M€ à compterdu 30 juin 2012 et jusqu’au 30 juin 2013.• Un crédit syndiqué conclu en novembre 2010, d’unmontant initial de 20 M€, à compter de la date de signaturejusqu’au 30 juin 2011, porté à 50 M€ jusqu’au 30 juin 2012,à 80 M€ jusqu’au 30 juin 2013, à 200 M€ jusqu’au30 juin 2014 ramené à 170 M€ jusqu’au 30 juin 2015. Desclauses d’extension sont susceptibles d’être exercées afinde porter l’ouverture de crédit à 140 M€ au 30 juin 2016 et100 M€ jusqu’au 30 juin 2017.Ces lignes de crédit procurent au Groupe une capacité detirage renforcée pour les années futures afin d’assurer lefinancement de ses investissements.Tableau de variation des flux de trésorerieLa capacité d’autofinancement générée par l’activitéprogresse légèrement et s’élève à 57,3 M€ (55,5 M€ au31 décembre 2009). Après intérêts financiers et impôtspayés d’un montant total de près de 9,1 M€, dont près de8 M€ au titre de l’impôt sur les sociétés (1,7 M€ en 2009dû à l’absence de décaissement d’impôt sur les sociétéscompte tenu de l’utilisation de déficits reportables), lacapacité d’autofinancement s’établit à 48,2 M€ (53,8 M€ au31 décembre 2009).44 : document de référence 2010