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4COMPTES SOCIAUX2.2 Variation des capitaux propres(en milliers d’euros)Exercice NA Situation à l’ouverture de l’exercice :1 Capitaux propres à la clôture de l’exercice N-1 avant affectations 432 8622 Distributions sur résultats antérieurs autorisées par l’AGO (54 200)B Capitaux propres après distributions sur résultats antérieurs 378 662C Variations en cours d’exercice :1 Variation du capital -2 Variation des primes liées au capital -3 Variation des réserves, report à nouveau -4 Autres variations 1D Total variations de l’exercice 1E Situation à la clôture de l’exercice :Capitaux propres au bilan de clôture de l’exercice N avant AGO (= B+/- D) 378 6633 Immobilisations financières brutesLes titres de participation ont été évalués au prix pour lequel ils ont été acquis (méthode du coût historique), à l’exclusion des frais engagéspour leur acquisition.À la clôture de l’exercice, la valeur d’inventaire des titres a été appréciée sur la base de la quote-part des capitaux propres détenus, corrigéspour tenir compte des plus- ou moins-values latentes éventuelles. Pour les titres de sociétés faisant l’objet d’une cotation sur un marchéréglementé, la valeur d’inventaire retenue correspond au cours moyen du dernier mois. La valeur d’inventaire des titres en devises estconvertie au cours de change à la date de clôture de l’exercice.Si nécessaire, la valeur brute des titres a été ramenée à cette valeur d’inventaire par la constitution d’une provision.À l’occasion de la cession d’une fraction d’un ensemble de titres conférant les mêmes droits, la valeur d’entrée de la fraction cédée estestimée suivant la méthode « FIFO » (premier entré, premier sorti).L’évolution des immobilisations financières brutes se présente comme suit :(en milliers d’euros) 31.12.2007 Augmentations Diminutions 31.12.2008Titres de participations 260 457 1 9 978 250 480Créances rattachées à des participations - - - -Total 260 457 1 9 978 250 480Titres de participationsLa diminution du poste « Titres de participations » sur l’exercice reflète la poursuite de la cession du portefeuille d’activités non stratégiquesde BOURBON, avec la vente des sociétés Challenge Hypermarket, Innodis, DTI Océan Indien et Sucrerie de Bourbon Madagascar.L’ensemble de ces cessions a généré un résultat global de 3 841 milliers d’euros se décomposant entre une moins-value de 738 milliersd’euros et des reprises de provisions pour dépréciations sur titres à hauteur de 4 579 milliers d’euros.102 BOURBON RAPPORT FINANCIER 2008