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2RAPPORT DE GESTIONLe département QHSE (Qualité Hygiène Sécurité Environnement)a autorité pour veiller à ce que l’ensemble des collaborateurs deBOURBON déclinent des pratiques et des procédures de travail quidécoulent des principes ci-dessus.Les activités de BOURBON ne font pas l’objet de risques naturelsspécifiques autres que ceux attachés à la navigation maritime.4.3 Risques juridiques et assurancesLes activités de services à l’offshore qui comprennent l’activité« Marine Services » et l’activité « Subsea Services » sont régies pardes contrats prévoyant généralement une obligation de moyens à lacharge de BOURBON ainsi qu’un dispositif de renonciation à recoursréciproque avec le client (système de « knock for knock »).Concernant l’activité de Transport de Vrac, les obligations dutransporteur à l’international sont régies par les conventions internationalesqui définissent le régime des responsabilités du chargeuret du transporteur.Le groupe est implanté mondialement. Aussi, les sociétés sontellestenues de respecter la loi et les réglementations qui leur sontapplicables localement, notamment dans les domaines maritimes,douaniers et fiscaux.La diversité des clients et des secteurs géographiques danslesquels BOURBON intervient limite les risques de recouvrementdes créances clients et amoindrit les risques politiques.AssurancesNATURE ET ÉTENDUE DE LA COUVERTUREBOURBON dispose pour son activité maritime d’un programmed’assurances complet couvrant tant les dommages susceptiblesd’être causés à sa flotte (assurance « corps et machines ») que lesresponsabilités qui pourraient lui incomber en sa qualité d’armateur(assurance dite « Protection & Indemnity »).BOURBON complète ce dispositif avec une assurance de responsabilitécivile couvrant les risques non directement liés à son activitémaritime, au moyen d’une police « chapeau » pouvant intervenir enexcédent et différence de conditions.BOURBON a également souscrit une assurance couvrant la responsabilitécivile de ses dirigeants.Les couvertures de ces assurances ont toutes été prises à desniveaux de garanties et de franchises adaptés aux risques de l’entreprise,que BOURBON ne souhaite pas divulguer pour des raisonsde confidentialité.Aucune captive d’assurance n’a été mise en place au sein dugroupe.GESTION-ASSUREURSSous réserve des contraintes de législation locale ou tenant àl’organisation du groupe, la gestion des assurances est centralisée,ce qui permet d’obtenir une optimisation de la couverture tant surle plan qualitatif qu’économique, ainsi qu’une meilleure lisibilité descoûts d’assurance.BOURBON s’appuie sur des assureurs internationaux de premierplan, tous dotés au minimum d’un « rating A » délivré par les agencesde notation financière du type « Standard & Poor’s ». Nos principauxpartenaires assureurs sont : Norwegian Hull Club, GroupamaTransports, Allianz Global Corporate and Specialty, Amlin et Fortispour l’assurance « corps et machines » ; le Shipowners Club, leGard, le UK Club, le Skuld, tous membres de l’International Groupof P&I Clubs, pour l’assurance de responsabilité d’armateur.La police de responsabilité civile couvrant l’activité non maritimeest souscrite auprès d’AXA Corporate Solutions et de GroupamaTransport.L’assurance de responsabilité des dirigeants est souscrite auprèsd’AIG Europe.À noter que certaines polices de BOURBON contiennent une clausede sauvegarde lui permettant de résilier le contrat si l’agenceStandard & Poor’s abaisse la notation financière de l’assureur endessous d’un certain niveau.4.4 Objectifs et politique de gestiondes risques financiersLes risques du groupe sont le risque de taux d’intérêt sur les flux detrésorerie, le risque de liquidité, le risque de devise et le risque decrédit. Le conseil d’administration a revu et approuvé les politiquesde gestion de chacun de ces risques. Ces politiques sont résuméesci-dessous.Risque de taux d’intérêt sur les fluxde trésorerieL’exposition du groupe au risque de variation des taux d’intérêt demarché est liée à l’endettement financier à moyen et long terme dugroupe à taux variable. BOURBON suit régulièrement son expositionau risque de taux. Cette activité est coordonnée et contrôléede manière centralisée. Elle dépend du Directeur de la Trésorerie &Financements groupe qui rapporte au Directeur Général délégué –Finance & Administration.La politique du groupe consiste à gérer sa charge d’intérêt enutilisant une combinaison d’emprunts à taux fixe et à taux variable.Afin d’optimiser le coût financier global, le groupe met en place desswaps de taux d’intérêt par lesquels il échange, à intervalles prévus,la différence entre le montant des intérêts à taux fixe et le montantdes intérêts à taux variable calculé sur un montant nominal d’empruntfixé à l’avance.Ces swaps sont affectés à la couverture des emprunts. Au31 décembre 2008, après prise en compte des swaps de tauxd’intérêt, environ 56 % de la dette à moyen ou long terme dugroupe est contractée à taux d’intérêt fixe.24 BOURBON RAPPORT FINANCIER 2008