jaarverslag 2016-hires
Create successful ePaper yourself
Turn your PDF publications into a flip-book with our unique Google optimized e-Paper software.
Tabel 1-3 Uitkomsten FMP voor de periode <strong>2016</strong>-2021<br />
<strong>2016</strong> 2017 2018 2019 2020 2021<br />
Eigen vermogen (x € 1 mln) 238,1 235,8 239,0 245,3 245,1 257,1<br />
Solvabiliteit (%) 43,4% 42,5% 41,8% 41,7% 41,5% 43,0%<br />
Operationele kasstroom (x € 1 mln) 24,5 24,7 24,5 28,0 23,5 21,1<br />
ICR 3,29 3,57 3,76 4,30 3,77 3,53<br />
DSCR 1,94 2,04 2,05 2,23 2,03 1,89<br />
LTV 58,7% 59,4% 59,7% 60,0% 58,4% 57,0%<br />
Bedrijfswaarde sociaal (x € 1 mln) 486,8 497,5 516,7 528,3 540,7 547,1<br />
Markt waarde (x € 1 mln) 33,2 33,3 33,3 33,3 33,3 33,3<br />
Simulatie risico’s<br />
Een extern adviesbureau (ORTEC Finance) heeft<br />
desgevraagd de risico’s van het beleid als gevolg<br />
van onzekere macro-economische ontwikkelingen<br />
inzichtelijk gemaakt. In de simulatie worden 200<br />
macro-economische risico’s gesimuleerd voor een<br />
beleidsperiode van vijf jaar (2017 tot en met 2021)<br />
wat betreft:<br />
• Eigen vermogen<br />
• Solvabiliteit<br />
• Interest Coverage Ratio (ICR)<br />
• Debt Service Coverage Ratio (DSCR).<br />
De belangrijkste conclusies staan hieronder.<br />
Hoofdstuk 5.7 gaat uitgebreid in op het meerjarenperspectief<br />
en de scenario’s.<br />
Het eigen vermogen en de solvabiliteit worden<br />
hierbij weergegeven op basis van de bedrijfswaarde<br />
als waarderingsgrondslag. Dit is namelijk de<br />
beste graadmeter voor de risico-analyse, omdat<br />
de waardering van de materiële vaste activa op<br />
marktwaarde geen weerspiegeling is van het door<br />
HEEMwonen gevoerde beleid.<br />
Uit de simulatie blijkt dat bij voortzetting van het<br />
huidige beleid het eigen vermogen in 2021 met<br />
95 procent kans niet onder de 149,3 miljoen euro<br />
uitkomt. De solvabiliteit is in 2021 met 95 procent<br />
kans hoger dan 29,8 procent.<br />
Voor de ICR en de DSCR geldt dat deze ruim<br />
binnen de vastgestelde normen (ICR: 1,4 en DSCR<br />
1,0) van het Waarborgfonds Sociale Woningbouw<br />
blijven.<br />
Ontwikkeling vrije beleidsruimte<br />
Uit de scenario’s komt naar voren dat de vrije<br />
beleidsruimte van HEEMwonen ultimo boekjaar<br />
2021 118,3 miljoen euro bedraagt. Verdisconteerd<br />
naar de waarde ultimo boekjaar <strong>2016</strong> bedraagt<br />
de vrije beleidsruimte 90,5 miljoen euro. De vrije<br />
beleidsruimte is het vermogen dat HEEMwonen<br />
kan inzetten voor aanvullend beleid zonder dat er<br />
teveel risico’s worden genomen.<br />
Afbeelding 1-1. Verdeling risicobuffer en vrije beleidsruimte<br />
Hieruit kunnen we concluderen dat de financiële<br />
positie van HEEMwonen solide is<br />
1.5 Bestuursverklaring<br />
De directeur-bestuurder<br />
verklaart in het verslagjaar<br />
de middelen uitsluitend te<br />
hebben besteed in het belang<br />
van de volkshuisvesting.<br />
Kerkrade, juni 2017<br />
Marjo Vankan<br />
directeur-bestuurder<br />
Risicobuffer macroeconomisch<br />
(13,2%)<br />
Vrije beleidsruimte<br />
(19,8%)<br />
Ondergrens<br />
risicobuffer (10,0%)<br />
Jaarverslag <strong>2016</strong> | 15
Change language