Economia & Mercado Setembro 2020

o metical
ajudado Moçambique. Desde Janeiro
(ver gráficos nestas páginas), perdeu
valor face ao metical. “Se não fosse assim,
teríamos níveis de inflação muito
diferentes. Em 2015/2016, houve grande
impacto na inflação, o rand estava
a 11 ou 12, face a cerca de 4 hoje”, diz o
economista-chefe do Absa.
“Tendo em conta que, para já, ainda
não há impacto na inflação, não intervir
é uma postura adequada do ponto
de vista macroeconómico, porque senão
o que estaríamos a ver era uma
deflação, o que seria péssimo nesta
fase”, reforça o economista-chefe do
Absa, que ‘aposta’ num dólar a valer
73 até ao final do ano.
É, de facto, esta a postura que tem sido
assumida pelo Banco de Moçambique
e que foi revelada no artigo anterior
da E&M. O Banco de Moçambique não
só adimite que não há grandes motivos
para intervir como garante que
está atento a reagir caso haja sinais de
risco de uma inflação mais expressiva.
Banco central deve manter-se ‘fora de jogo’
Também Tiago Dionísio, economista-
-chefe da Eaglestone Securities, presente
no mercado moçambicano há
vários anos, concorda que o Banco
Central se mantenha, para já, ‘fora
de jogo’. “É sempre mais desejável
as autoridades deixarem o mercado
funcionar livremente, sem terem
de intervir”, afirma, acrescentando
que “a depreciação do metical que se
tem verificado ao longo do ano não
exportações do País, colocando maior
pressão sobre o desequilíbrio nas contas
externas e, por conseguinte, no
metical”, antecipa.
Muitos dólares a caminho
Entretanto, quando entrar em operação
o projecto de gás da Total na bacia
de Rovuma, Cabo Delgado – recorde-
-se que a petrolífera francesa já assegurou
o financiamento de mais de 16
mil milhões de dólares para garantir
o maior IDE de sempre em África –, a
situação poderá mudar.
“Podemos esperar uma apreciação do
metical, tendo em conta que a existência
de mais dólares na economia vai
reduzir a pressão de liquidez em moeda
estrangeira e nas reservas internacionais
do País”, explica o economista-chefe
da Eaglestone Securities.
Bernardo Aparício concorda. “Para
se alterar o quadro, terá de haver
um aumento das exportações, que as
grandes exportadoras, como a Vale,
voltem a níveis de 2018/2019, e que o
IDE retome. O avançar do projecto da
Total vai de certeza contribuir para
haver mais IDE e mais dólares na economia”,
considera, concluindo que “teremos
um metical a voltar para níveis
de 60, ou um novo normal na ordem
dos 70”.
Francisco Ferreira dos Santos, administrador
da JFS Holding, presente na
agricultura, agro-indústria, metalomecânica,
automóvel, energia e imobiliário,
lembra os erros cometidos
“É sempre mais desejável as autoridades deixarem o mercado funcionar
livremente, sem terem de intervir... a depreciação do metical que se tem
verificado ao longo do ano não tem tido grande impacto na inflação”
de 100 milhões de dólares, garantindo
apenas 2,8 meses de importações.
No ano seguinte, houve um aumento
para 125 milhões de dólares, mas ainda
assim apenas estavam garantidos
três meses de importações. Hoje, estão
em quase 270 milhões de dólares e
asseguram 4,5 meses de importações.
“Se o Banco Central quisesse manter
administrativamente as taxas na
ordem dos 60 [1 dólar=60 meticais] poderia
fazê-lo, porque tem reservas
para isso, mas está a deixar o mercado
funcionar”, apoiando apenas as
importações de combustíveis, explica
Bernardo Aparício. A desvalorização
da moeda sul-africana, reforça, tem
tem tido grande impacto na inflação”.
Em Julho, de acordo com dados do Banco
Central, a inflação, em termos homólogos,
foi de 2,8%, ligeiramente acima
dos 2,69% de Junho, mas abaixo dos
3% de Junho. Tiago Dionísio lembra
que “a economia mundial enfrenta actualmente
uma grave recessão, espera-se
que a maioria dos países registe
uma forte contração em 2020. A economia
moçambicana não deverá ser das
mais atingidas em termos de impacto
nas perspectivas de crescimento económico
nos próximos tempos”.
“Mesmo assim, não fica alheia aos efeitos
que a actual recessão mundial venha
a ter nos níveis de IDE ou nas
no passado, no sentido de se manter o
metical artificialmente elevado. Esta
política, diz, por um lado, permitiu melhorar
o poder de compra e a qualidade
de vida nas cidades; mas, por outro,
condenou o sector agrícola à impossibilidade
de competir em termos
de preço com as importações, incluindo
de produtos básicos.
A doença de que devemos ter medo
“Durante estes anos, não houve uma
preocupação agrária, ou estrutural, e
a produção interna é praticamente incapaz
de competir com as grandes importações
em relação aos principais
bens. Se a isto juntarmos uma políti-
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