PARTEA I - Centru E-learning de Instruire al Resurselor Umane din ...

Secţiunea Finanţe - Contabilitate
sănătoase din punct de vedere economic şi un grup de întreprinderi cu dificultăţi
financiare) pentru care se stabilesc o serie de rate, după care se determină cea mai bună
combinaţie liniară a acestora, care să permită diferenţierea celor două grupe de
întreprinderi. Astfel, în mod teoretic, o notă (Z), numită “scor”, este atribuită unei
întreprinderi. Această notă este o combinaţie liniară a câtorva rate:
Z = a 1 R 1 + a 2 R 2 +.... a n R n + b,
în care:
R 1 , R 2, ... R n reprezintă valorile diverselor rate luate în calcul;
a 1 , a 2 , .. a n - coeficienţii medii de ponderare afectaţi ratelor;
b - constantă (eventual)
În funcţie de valoarea scorului se poate aprecia dacă întreprinderea este
sănătoasă, sau are dificultăţi financiare (se află în stare de faliment).
Pe plan mondial există o serie de modele de analiză discriminantă folosite în
evaluarea riscului de faliment, concepute mai ales în ţările dezvoltate din punct de
vedere economic.
Primul model de acest gen îl reprezintă modelul lui Altman ( S.U.A 1968).
Acesta se bazează pe observarea evoluţiei a 66 de firme pe o perioadă de 20 ani
(din care 33 de întreprinderi cu dificultăţi financiare). Observarea s-a realizat asupra
evoluţiei a 22 de indicatori financiari, dintre aceştia doar 5 fiind consideraţi
semnificativi, pentru care s-a constituit următoarea funcţie discriminantă:
Z = 1,2R 1 + 1,4R 2 + 3,3R 3 + 0,6R 4 + 1,05R 5
în care:
Fondul de rulment net folosit
R
1
=
(1);
Activ total
zerve
R = Re
2
Activ total
(2);
Re zultatul brut al exploatarii
R3 = (3);
Activ total
Valoarea de piaţă a capitalului
R 4 =
(4);
Datorii pe termen lung
Cifra de afaceri
R
5
=
(5).
Activ total
Fiind vorba despre rate a căror semnificaţie pozitivă înseamnă o valoare cât mai
mare, rezultă că şi scorul Z trebuie să fie cât mai mare, astfel că interpretarea situaţiei
financiare a acestui model este următoarea:
dacă Z ≤ 1,81 → stare de faliment iminentă;
dacă 1,81 < Z ≤ 2,99 → situaţia financiară este în dificultate, însă prin
adoptarea unei strategii corespunzătoare există posibilitatea redresării situaţiei;
dacă Z > 2,99 → întreprinderea este solvabilă, situaţia financiară este
bună.
57