PARTEA I - Centru E-learning de Instruire al Resurselor Umane din ...

More documents

Recommendations

Info

Secţiunea Finanţe - Contabilitate CONSIDERAŢII PRIVIND ANALIZA DISCRIMINANTĂ A RISCULUI DE FALIMENT AL FIRMELOR Lect. univ. dr. Marian siminică Asist. univ. drd. Daniel Cîrciumaru Asist. univ. drd. Ilie Murăriţa Facultatea de Ştiinţe Economice Universitatea din Craiova Abstract:In this paper, the authors present the economic conditions that led to the necessity of elaborating a method for assessing the bankruptcy risk of the firms, the economists that first developed such models and the stages of creating a score model. Also, the authors specify the advantages of using this method in predicting the failure risk and its disadvantages and limits regarding the way of selecting the rates, the relevance degree of the forecasts, the determining factors of the bankruptcy that the models don’t take into account. Considering these deficiencies, at the end of the paper the authors propose a few corrections for increasing the accuracy of the score models and they present the possibilities for the discriminant analysis to be used in other interest fields on the micro and macroeconomic level. Key words: bankruptcy risk, financial analysis, discriminant analysis, prediction, financial rates, score model, sample Falimentul întreprinderii poate fi definit ca fiind situaţia în care o întreprindere dată nu poate să plătească datoriile sale către creditori, furnizori, acţionari, stat etc. Falimentul afectează existenţa întreprinderii, generând costuri foarte ridicate nu numai pentru întreprinderea în cauză, dar şi pentru colaboratorii săi, regiunea în care se situează întreprinderea şi, în general, pentru economia naţională. În consecinţă, anticiparea falimentului unei întreprinderi este foarte importantă pentru toţi cei care sunt implicaţi. Dezvoltarea şi utilizarea modelelor capabile să prevadă falimentul este foarte importantă pentru aceştia din cel puţin două motive: - ca sistem de alertă, aceste modele sunt foarte utile pentru gestionarii întreprinderii care pot întreprinde acţiuni de prevenire a falimentului; - aceste modele pot fi, de asemenea, utile pentru profesioniştii stabilimentelor financiare în evaluarea şi selectarea întreprinderilor în care ei vor investi. Deoarece falimentul întreprinderii a devenit un domeniu important de cercetare, în prezent asistăm la o dezvoltare a metodelor propuse pentru evaluarea şi selectarea întreprinderilor. Diferitele puncte de vedere, nevoile ridicate, fiabilitatea necesară au făcut ca cercetătorii să propună metode din ce în ce mai sofisticate care erau deja aplicate în alte domenii. În cadrul acestora, analiza discriminantă ocupă un loc important datorită faptului că permite anticiparea apariţiei falimentului la nivelul întreprinderilor supuse analizei. Creşterea concurenţei pe piaţa internă şi externă, expansiunea necontrolată a firmelor prin apelarea într-o măsură tot mai mare la creditele bancare, insuficienta restructurare a multor întreprinderi româneşti sunt cauze care pot determina falimentul acestor companii. Analiza acestor cauze a scos la iveală marea diversitate a lor, dar, în 81
Revista Tinerilor Economişti acelaşi timp, a argumentat ideea că falimentul nu este un fenomen brusc, imputabil unor cauze conjuncturale, ci este determinat de degradarea progresivă a situaţiei financiare, a stării de sănătate a întreprinderii. Există, însă, şi exemple de falimente determinate de un şoc exterior, dar cele mai multe au la bază erori de gestiune internă a resurselor materiale şi financiare ale întreprinderii. Criza economică din anii 1929-1933 şi numărul sporit de falimente ale întreprinderilor au condus la extinderea cercetărilor ştiinţifice referitoare la procesul de faliment şi la îmbogăţirea instrumentelor şi a metodologiei de analiză a riscului prin utilizarea analizei discriminante. Aplicarea acestei metode a dus la elaborarea funcţiei scor, care comensurează riscul la care se expune investitorul, creditorul sau întreprinderea în ansamblul său. Primele astfel de studii au apărut după criza din anii 1929-1933. Astfel, într-un studiu publicat în anul 1935, R.F. Smith şi A.H. Winakor au subliniat ideea că există diferenţe semnificative între ratele financiare ale firmelor falimentare comparativ cu cele ale întreprinderilor fără dificultăţi financiare. Modelele fundamentate ştiinţific pentru predicţia stării de faliment au fost dezvoltate, pentru prima dată, în S.U.A. în anii ’60 de către W.H. Beaver şi E.I. Altman. Beaver a descoperit că mai mulţi indicatori puteau diferenţia cu succes un eşantion de firme falimentare faţă de unul de firme fără dificultăţi financiare, obţinând rezultate concludente pe o perioadă de până la cinci ani înainte de declanşarea falimentului. Beaver a analizat ratele în mod izolat, fără să ia în considerare legăturile existente între acestea, realizând, astfel, o analiză univariată sau unidimensională. El a pus, însă, bazele creării analizei multivariate, care a fost dezvoltată de către Altman şi de către alţi economişti, al cărei rezultat este elaborarea unui model scor bazat pe o combinaţie de rate care diferenţiază cel mai mult întreprinderile riscante de cele sănătoase. E.I. Altman a realizat, în anul 1968, o analiza multivariată a falimentului, combinând cinci rate financiare într-o singură funcţie, popularizată sub numele de modelul scor sau Z-scor. Ulterior, acest model a fost perfecţionat şi publicat sub denumirea de “Zeta Analysis”, stând la baza dezvoltării şi a altor modele de predicţie a falimentului, dintre care amintim: modelul Edmister (1972); modelul Diamond (1976); modelul Deakin (1977; modelul Koh şi Killough (1980); modelul Fulmer (1984); modelul Koh (1992). Studiul riscului de faliment a fost readus în actualitate în ultimii ani, după numărul fără precedent de falimente înregistrat în majoritatea ţărilor occidentale, ca urmare a crizei economice ce a afectat economiile acestor ţări. Astfel, în 2001, în SUA firmele care au intrat în procedură de faliment însumau datorii de peste 240 miliarde de dolari, dintre care 39 de firme aveau fiecare datorii mai mari de 1 miliard de dolari. Elaborarea unor modele de predicţie a falimentului a făcut şi face în continuare subiectul a numeroase lucrări de specialitate din ţară şi străinătate. Modelele propuse până în prezent au dezavantajul că pot fi aplicate numai în economiile ţărilor în care a fost făcut studiul statistic (sau în ramura sau sectorul de activitate analizat), utilizarea acestora neputând fi generalizată în profil teritorial. Totodată, perioadele marcate de instabilitate economică determină modificarea corelaţiilor surprinse prin funcţia scor elaborată, ceea ce limitează temporal utilizarea acestor modele, impunând o reactualizare a acestora la intervale regulate de timp. Elaborarea unui model de predicţie a falimentului, valabil pentru firmele româneşti, presupune parcurgerea următoarele etape: 1) extragerea eşantionului de firme supuse studiului şi culegerea datelor necesare; 82
Page 1 and 2:
Revista Tinerilor Economi[ti Anul I
Page 3 and 4:
Colegiul redacţional: Amelia Bădi
Page 6 and 7:
CUPRINS 1. Editorial……………
Page 8 and 9:
Secţiunea Finanţe - Contabilitate
Page 10 and 11:
Page 12 and 13:
Page 14 and 15:
Page 16 and 17:
Page 18 and 19:
Page 20 and 21:
Page 22 and 23:
Page 24 and 25:
Page 26 and 27:
Page 28 and 29:
Page 30 and 31:
Page 32 and 33: Secţiunea Finanţe - Contabilitate
Page 88 and 89: Secţiunea Management - Marketing -
Page 122 and 123: Secţiunea Teorie economică - Rela
Page 132 and 133:
Secţiunea Teorie economică - Rela
Page 134 and 135:
Page 136 and 137:
Page 138 and 139:
Page 140 and 141:
Page 142 and 143:
Page 144 and 145:
Page 146 and 147:
Page 148 and 149:
Secţiunea Statistică - Informatic
Page 150 and 151:
Page 152 and 153:
Page 154 and 155:
Page 156 and 157:
Page 158 and 159:
Page 160 and 161:
Page 162 and 163:
Page 164 and 165:
Page 166 and 167:
Page 168 and 169:
Page 170 and 171:
Page 172 and 173:
Page 174 and 175:
Page 176 and 177:
show all

PARTEA I - Centru E-learning de Instruire al Resurselor Umane din ...

Create successful ePaper yourself

Delete template?

Save as template?