INDHOlD KONcERNÅRSRAPPORT 2012 - DS Norden
INDHOlD KONcERNÅRSRAPPORT 2012 - DS Norden
INDHOlD KONcERNÅRSRAPPORT 2012 - DS Norden
Create successful ePaper yourself
Turn your PDF publications into a flip-book with our unique Google optimized e-Paper software.
FINANSIEllE FORHOlD<br />
Stærk kapitalstruktur<br />
Med en stærk balance og et solidt finansielt<br />
beredskab er NORDEN godt positioneret til<br />
at udnytte muligheder også i udfordrende<br />
markeder. Ved årets udgang havde Rederiet<br />
likvider og værdipapirer for i alt USD<br />
529 mio. og uudnyttede kreditfaciliteter på<br />
USD 161 mio.<br />
De likvide beholdninger udgør USD 454<br />
mio. (USD 336 mio.), og hertil kommer<br />
NORDENs andel af likvider i joint ventures,<br />
som beløber sig til USD 9 mio. (USD<br />
6 mio.). De likvide beholdninger er i henhold<br />
til NORDENs bankpolitik hovedsageligt<br />
placeret som aftaleindskud med en<br />
varighed på op til 1 år i store, skandinaviske<br />
banker med ratingen A eller højere.<br />
Derudover har NORDEN værdipapirer for<br />
USD 75 mio. (USD 71 mio.) placeret i erhvervsobligationer<br />
med ratingen BBB eller<br />
højere.<br />
Stigningen i de samlede likvide beholdninger<br />
skyldes hovedsageligt en solid<br />
pengestrøm fra driften på USD 122 mio,<br />
mens nettoeffekten af skibssalg og investeringer<br />
i nybygninger har været positiv<br />
med USD 13 mio. Dertil kommer udbytte<br />
til aktionærerne på USD 29 mio. Det finansielle<br />
beredskab er udbygget med likvide<br />
beholdninger og værdipapirer, der<br />
nu overstiger den rentebærende gæld<br />
ultimo året med USD 373 mio., hvilket<br />
svarer til DKK 51 pr. aktie.<br />
NORDEN har i løbet af <strong>2012</strong> indgået en<br />
ny, langfristet kreditfacilitet på i alt USD<br />
36 mio. med en nordisk bank. Samtidig<br />
er der planmæssigt trukket USD 25 mio.<br />
på kreditfaciliteten, der i <strong>2012</strong> blev indgået<br />
med den japanske eksportgarantifond<br />
NEXI og en japansk bank, hvorefter<br />
de uudnyttede kreditfaciliteter er på USD<br />
161 mio. Udnyttes faciliteterne fuldt ud,<br />
vil belåningen kun svare til 29% af flådens<br />
markedsværdi.<br />
Den rentebærende gæld er faldet fra USD<br />
165 mio. til USD 156 mio., som følge af, at<br />
nettoforpligtelser (ultimo), nutidsværdier, USD mio.<br />
<strong>2012</strong> 2011 2010<br />
Justerede netto rentebærende aktiver* 362 240 542<br />
T/C-forpligtelser**<br />
nybygningsbetalinger minus provenu<br />
-1.646 -1.748 -1.925<br />
fra skibssalg** -95 -197 -329<br />
Kontraktuelt sikrede indtjeningsstrømme**<br />
(T/C og lastekontrakter) 936 1.078 1.377<br />
nettoforpligtelser -443 -627 -335<br />
* Justeret for forudbetalinger på skibskøb og valutaswaps<br />
** nutidsværdier<br />
Rederiet har trukket USD 25 mio. på en eksisterende<br />
kreditfacilitet og samtidig afdraget<br />
USD 34 mio. på tidligere optaget lån.<br />
Fald i nettoforpligtelser<br />
De justerede netto rentebærende aktiver<br />
udgjorde ultimo året USD 362 mio. (USD<br />
240 mio.). Medregnes operationelle leasingforpligtelser,<br />
fremtidige betalinger på<br />
nybygninger og kontraktuelt sikrede indtjeningsstrømme<br />
er Rederiets samlede<br />
nettoforpligtelser ved årets udgang USD<br />
443 mio. (USD 627 mio). Nettoforpligtelserne<br />
er i forhold til 2011 faldet med<br />
USD 184 mio. Faldet skyldes en stigning i<br />
de likvide beholdninger, lavere fremtidige<br />
operationelle leasingforpligtelser og et<br />
fald i nettoinvesteringer i skibe.<br />
gearingen udtrykker Rederiets nettoforpligtelser<br />
i forhold til den bogførte egenkapital.<br />
Med de faldende nettoforpligtelser<br />
er NORDENs gearing faldet til 0,26 ved<br />
udgangen af <strong>2012</strong> fra 0,31 ved udgangen<br />
af 2011. Bruttogearing udtrykker Rederiets<br />
nettoforpligtelser før modregning af de<br />
kontraktuelt sikrede indtjeningsstrømme i<br />
forhold til egenkapitalen. Selv med det<br />
mere begrænsende bruttogearingsmål<br />
ligger NORDENs gearing under 1.<br />
tiltag i 2013<br />
NORDEN har kendte forpligtelser på nybygningsprogrammet<br />
på i alt netto USD<br />
95 mio., der i al væsentlighed forfalder i<br />
2013. Beløbet indeholder kun betalinger<br />
på de kontraheringer, der endeligt var<br />
indgået ved årsskiftet. Yderligere aftaler<br />
LEDELSEnS BERETnIng / FInanSIelle FOrHOlD<br />
• Likvider og værdipapirer for USD 529 mio. • Fald i nettoforpligtelser<br />
• Kendte nybygningsforpligtelser på netto USD 95 mio.<br />
om køb, salg eller kontrahering vil kunne<br />
ændre de samlede investeringer.<br />
Desuden indstiller bestyrelsen, at NOR-<br />
DEN udlodder USD 22 mio. i udbytte samt<br />
foretager aktietilbagekøb for op til USD 30<br />
mio.<br />
NORDEN vil trække de resterende USD<br />
25 mio. vedrørende den eksisterende japanske<br />
kreditfacilitet i 2013, mens den<br />
nye facilitet indgået med en nordisk bank<br />
i <strong>2012</strong> ventes udnyttet fra 2014. NOR-<br />
DENs forventning for 2013 om at udnytte<br />
de lave skibspriser til at investere i nybygninger<br />
og langtidsindbefragtninger kan<br />
resultere i optagelse af yderligere gæld<br />
eventuelt i form af obligationsudstedelser.<br />
Sammenholdt med udbyttebetaling og<br />
aktietilbagekøb forventes det seneste fald<br />
i NORDENs gearing derfor at være midlertidigt.<br />
gearing<br />
Bruttogearing<br />
nettogearing<br />
1,2<br />
1,0<br />
0,8<br />
0,6<br />
0,4<br />
0,2<br />
0,0<br />
2008 2009 2010 2011 <strong>2012</strong><br />
17
Change language