INDHOlD KONcERNÅRSRAPPORT 2012 - DS Norden
INDHOlD KONcERNÅRSRAPPORT 2012 - DS Norden
INDHOlD KONcERNÅRSRAPPORT 2012 - DS Norden
You also want an ePaper? Increase the reach of your titles
YUMPU automatically turns print PDFs into web optimized ePapers that Google loves.
skibet skal tilbageleveres med. grundet<br />
usikkerheden omkring mængdens størrelse<br />
afdækkes denne eksponering ikke.<br />
Operationelle risici<br />
Operationel risiko defineres som risikoen<br />
for tab som følge af utilstrækkelige eller<br />
fejlslagne interne procedurer, menneskelige<br />
fejl eller fejlagtige systemer eller som<br />
følge af eksterne begivenheder.<br />
Der er en række risici forbundet med<br />
operationen af skibe. De værdimæssigt<br />
væsentligste begivenheder, der er omfattet<br />
af forsikringsdækning, er olieudslip<br />
og totalforlis (mistet værdi af egne skibe,<br />
værdi af købsoptioner og certepartier).<br />
Rederiet sikrer sig mod disse ved at<br />
tegne forsikringer hos anerkendte internationale<br />
selskaber. Ydermere minimeres<br />
disse risici ved at have en moderne<br />
flåde og investere i skibenes vedligehold<br />
og personalets bevidsthed om ydre og<br />
indre miljø. generelt ses i markedet en<br />
forøget operationel risiko som følge af de<br />
dårlige markeder, der f.eks. gør, at mange<br />
skibsejere sparer på vedligeholdelse.<br />
NORDEN har derfor stor fokus på skibenes<br />
stand i forbindelse med korttidsindbefragtninger.<br />
I en global virksomhed som NORDEN er<br />
det afgørende, at Selskabets It-systemer<br />
altid er tilgængelige. It-afdelingen har<br />
etableret et teknisk beredskab, dvs. et Itmiljø<br />
fordelt på 2 driftssteder med dublering<br />
af de kritiske systemer. Desuden er<br />
der udarbejdet en It Disaster Recovery<br />
Plan, som involverer hele organisationen<br />
og understøtter It-afdelingen i at opnå<br />
nøddrift hurtigst muligt i en eventuel katastrofesituation.<br />
Finansielle risici<br />
Den finansielle risiko er risikoen for, at<br />
Rederiet mangler finansiering eller likviditet<br />
samt risikoen for ufordelagtige bevægelser<br />
i Selskabets portefølje af finansielle<br />
instrumenter.<br />
Renterisiko<br />
Den del af Rederiets låneforpligtelser, der<br />
er indgået med variabel rente er konverteret<br />
til fast rente i hele eller dele af låne-<br />
perioden ved brug af renteswaps, hvorfor<br />
Rederiets renterisici er begrænsede.<br />
Ydermere overstiger kassebeholdningen<br />
den rentebærende gæld, og Rederiet<br />
vil derfor netto være negativt påvirket af<br />
faldende rente. Overskudslikviditet placeres<br />
i fastforrentede korte indskud og<br />
i mindre omfang værdipapirer. Samlet<br />
vurderes Rederiets renterisiko at være<br />
minimal.<br />
Valutarisiko<br />
Rederiets funktionelle valuta er USD. Da<br />
administrationsomkostninger og udbytte<br />
betales i Dkk, opstår der i denne forbindelse<br />
en valutarisiko. Rederiet afdækker<br />
de forventede administrationsudgifter,<br />
der afholdes i Dkk, for en periode på<br />
mellem 6-24 måneder. I forbindelse med<br />
nybygningsbetalinger, typisk i jPY, cNY<br />
eller kRW, opstår der en valutarisiko.<br />
Denne afdækkes ved brug af terminskontrakter<br />
i forbindelse med indgåelse af<br />
nybygningsaftalen. Aftaleprisen i nogle af<br />
Rederiets købsoptioner er fastsat i jPY,<br />
og det er Rederiets politik kun at afdække<br />
disse, såfremt optionen udnyttes og<br />
først på dette tidspunkt.<br />
Likviditetsrisici<br />
For at sikre en tilstrækkelig likviditetsreserve<br />
beregnes og rapporteres likviditeten<br />
i et stresset scenario månedligt. I<br />
scenariet beregnes Selskabets likviditet<br />
efter et år med store fald i fragtrater, bunkerpriser<br />
og skibspriser, mens omkostninger<br />
og investeringer fastholdes på det<br />
forventede niveau.<br />
I forbindelse med indgåelse af finansielle<br />
kontrakter herunder bunkerswaps,<br />
FFA’er og renteswaps indbetales løbende<br />
margin i forhold til instrumentets markedsværdi.<br />
Det sikrer, at Rederiets kreditrisiko<br />
i forbindelse med disse holdes<br />
lav. Da der er tidsmæssige forskydninger<br />
mellem den underliggende eksponering<br />
og den finansielle kontrakts markedsværdi,<br />
kan der som følge af krav om yderligere<br />
margin opstå likviditetsforskydninger.<br />
For at overvåge denne risiko beregnes<br />
månedligt, hvor meget NORDEN risikerer<br />
at skulle placere som margin efter en uge<br />
med stor stress i finansielle markeder.<br />
KONCERNREGNSKAB<br />
Kapitalstyringsrisici<br />
Rederiets formelle eksterne kapitalkrav<br />
er begrænset til moderselskabets og<br />
dattervirksomhedernes indskudskapital,<br />
hvilket er væsentligt under koncernens<br />
egenkapital.<br />
koncernens egenkapital (eksklusive minoritetsinteresser)<br />
udgør 83% (85%)<br />
ultimo <strong>2012</strong> af balancesummen. Denne<br />
betydelige egenkapitalandel skal ses i<br />
forhold til de fremtidige betalingsforpligtelser<br />
i form af operationelle leasingforpligtelser<br />
(t/c-aftaler) og betalinger på<br />
nybygninger, som ikke er indregnet i opgørelsen<br />
af den finansielle stilling.<br />
Som en del af styringen af NORDENs kapitalstruktur<br />
overvåges på månedlig basis<br />
Rederiets gearing, der defineres som<br />
nettoforpligtelser i forhold til egenkapitalen.<br />
Denne ratio er rammebelagt af bestyrelsen<br />
og måtte i <strong>2012</strong> ikke overstige<br />
1,50. Ultimo <strong>2012</strong> udgjorde nettoforpligtelserne<br />
0,26 (0,31) gange egenkapitalen.<br />
Der henvises til side 17 i ledelsens<br />
beretning.<br />
Nettoforpligtelserne måles som forskellen<br />
mellem nutidsværdien af de samlede<br />
fremtidige t/c-forpligtelser, værftsbetalinger,<br />
afdrag på lån fratrukket forventede<br />
kontraktlige fragt- og t/c-indbetalinger<br />
samt beholdningen af likvider.<br />
63
Change language