INDHOlD KONcERNÅRSRAPPORT 2012 - DS Norden
INDHOlD KONcERNÅRSRAPPORT 2012 - DS Norden
INDHOlD KONcERNÅRSRAPPORT 2012 - DS Norden
Create successful ePaper yourself
Turn your PDF publications into a flip-book with our unique Google optimized e-Paper software.
I efterfølgende perioder måles lånene<br />
til amortiseret kostpris svarende til den<br />
kapitaliserede værdi ved anvendelse af<br />
lånets effektive rente på låneoptagelsestidspunktet,<br />
således at forskellen mellem<br />
provenuet og den nominelle værdi indregnes<br />
i resultatopgørelsen som en renteomkostning<br />
over låneperioden. Provision<br />
betalt for etablering af en lånefacilitet<br />
indregnes som transaktionsomkostninger<br />
i det omfang, det er sandsynligt, at<br />
faciliteten vil blive udnyttet. I det omfang,<br />
det ikke er sandsynligt, at faciliteten helt<br />
eller delvist vil blive udnyttet, indregnes<br />
provisionen som en forudbetaling for at<br />
få stillet faciliteten til rådighed og amortiseres<br />
over den periode, som faciliteten<br />
stilles til rådighed i.<br />
Som finansielle forpligtelser anses tillige<br />
den kapitaliserede restleasingforpligtelse<br />
på finansielle leasingkontrakter.<br />
øvrige forpligtelser, som omfatter gæld<br />
til leverandører af varer og tjenesteydelser,<br />
modtagne forudbetalinger på skibe<br />
til videresalg og gæld til joint ventures<br />
samt anden gæld måles til amortiseret<br />
kostpris, der i al væsentlighed svarer til<br />
nominel værdi.<br />
Periodeafgrænsningsposter<br />
Periodeafgrænsningsposter opført som<br />
aktiver omfatter afholdte omkostninger<br />
vedrørende efterfølgende regnskabsår,<br />
såsom charterhyre, husleje, forsikringspræmier,<br />
abonnementer og renter.<br />
Periodeafgræsningsposter opført som forpligtelser<br />
udgøres af modtagne betalinger<br />
vedrørende indtægter i de efterfølgende<br />
år såsom fragtindtægter, charterhyre,<br />
renter og forsikringspræmier.<br />
Periodeafgrænsningsposter måles til nominel<br />
værdi.<br />
Opgørelse af pengestrømme<br />
for koncernen<br />
Opgørelsen af pengestrømme viser koncernens<br />
pengestrømme for året opdelt på<br />
drifts-, investerings- og finansieringsakti-<br />
vitet, årets forskydning i likviditet samt<br />
koncernens likviditet ved årets begyndelse<br />
og slutning.<br />
Positive beløb angiver indbetalinger,<br />
mens negative beløb angiver udbetalinger.<br />
Pengestrømme fra driftsaktivitet<br />
Pengestrømme fra driftsaktiviteten opgøres<br />
som resultatet af primær drift<br />
før nedskrivninger reguleret for ikkekontante<br />
resultatposter, såsom afskrivninger,<br />
salgsavancer på skibe, hensatte<br />
forpligtelser, dagsværdireguleringer på<br />
visse sikringsinstrumenter og valutakursreguleringer<br />
på langfristede forpligtelser,<br />
ændring i driftskapital, finansielle ind- og<br />
udbetalinger og med fradrag eller tillæg<br />
af betalte eller modtagne selskabsskatter.<br />
Driftskapitalen omfatter kortfristede aktiver<br />
minus kortfristede forpligtelser eksklusive<br />
de poster, der indgår i likviditeten.<br />
Pengestrømme fra investeringsaktivitet<br />
Pengestrømme fra investeringsaktiviteten<br />
omfatter pengestrømme fra køb og salg<br />
af langfristede aktiver.<br />
Pengestrømme fra finansieringsaktivitet<br />
Pengestrømme fra finansieringsaktiviteten<br />
omfatter pengestrømme fra optagelse<br />
og tilbagebetaling af langfristede forpligtelser<br />
samt betaling til og fra kapitalejere.<br />
Likviditet<br />
likviditet omfatter let realiserbare værdipapirer<br />
med en restløbetid på under<br />
3 måneder og likvide beholdninger, hvor<br />
der ikke er væsentlige begrænsninger i<br />
rådigheden.<br />
2. Styring af risici<br />
Aktiv risikostyring spiller en central rolle<br />
i NORDENs strategi om at sikre en stabil<br />
indtjening. Det er NORDENs politik,<br />
at væsentlige risici alene tages i forhold<br />
til fragtmarkeder og heraf afledte risici<br />
(kommercielle risici). øvrige risikofaktorer<br />
begrænses i videst muligt omfang<br />
ved enten diversificering, garantistillelser<br />
KONCERNREGNSKAB<br />
eller ved at afdække eksponeringen, når<br />
de fremtidige risici er kendt.<br />
Direktionen har ansvaret for at identificere<br />
væsentlige risici og udvikle Rederiets<br />
risikostyring. Eksponering og udnyttelse<br />
af rammer rapporteres månedligt til bestyrelsen.<br />
NORDENs overordnede politikker for<br />
styring af risici er uændrede i forhold til<br />
året før.<br />
Overordnet risikoprofil<br />
NORDENs aktiviteter medfører eksponering<br />
over for en række risikofaktorer,<br />
hvoraf de væsentligste vurderes at være:<br />
• Udsving i fragtrater, der påvirker<br />
skibsværdierne og indtjeningen på<br />
skibskapaciteten.<br />
• Kreditrisiko på kunder vedrørende<br />
laste- og t/c-kontrakter samt banker<br />
og værfter vedrørende henholdsvis<br />
indeståender og forudbetalinger på<br />
nybygninger.<br />
De nuværende lave fragtrater sænker<br />
indtjeningsevnen, mens faldet i værdien<br />
af flåden har en negativ indvirkning på<br />
Selskabets egenkapital. Da en del af Rederiets<br />
kontrakter er indgået med andre<br />
rederier, forøges kreditrisikoen på disse<br />
grundet det dårlige marked. Endvidere<br />
vurderes det, at den operationelle risiko<br />
er forøget som følge af det lave fragtrateniveau,<br />
hvor mange skibsejere sparer på<br />
vedligeholdelsen. Samlet vurderes det, at<br />
de markeder, som NORDEN opererer i,<br />
generelt er blevet mere risikofyldte.<br />
På trods af dette er NORDENs samlede<br />
risiko målt som sensitiviteten ved et 10%<br />
fald i fragtrater og skibspriser i forhold<br />
til Net Asset Value (NAV) lavere ved udgangen<br />
af <strong>2012</strong> i forhold til udgangen af<br />
2011. Dette skyldes Selskabets lave finansielle<br />
gearing og høje afdækning. Rederiet<br />
har gennem salg af skibe og indgåelse<br />
af lastekontrakter søgt at begrænse<br />
risikoen gennem året.<br />
61
Change language