Preisentwicklung bei natürlichen Ressourcen - Schweizer ...

4 > Empirie 53
4.2 Analyse der Ressourcenpreisentwicklung in kurzer bis mittlerer Frist
Während hohe Volatilität der Preise keine Ineffizienz des Marktes an sich bedingt,
können Preisblasen und mangelnde Planungssicherheit dies durchaus. Ein Vergleich
von Rezessionen und Preisschocks hat einen auffälligen Zusammenhang ergeben,
deren Ursachen kurz illustriert werden sollen.
Die Auswirkungen eines Ölpreisschocks für eine Volkswirtschaft werden anhand der
Veränderungen der Ausgaben für Investitionsgüter – dem «Wachstumsmotor» einer
Volkswirtschaft – und des Konsumklimaindexes ersichtlich: Analysen vergangener Ölpreisschocks
zeigen, dass ein solches Ereignis zum Einbruch der Ausgaben für Investitionsgüter
führt und Indikatoren des Konsumklimas massiv verschlechtert (Hamilton
2009). Daneben sinken auch Ausgaben für Dienstleistungen und Konsumgüter, im
Allgemeinen. Analysen zeigen, dass eine Reduktion des verfügbaren Einkommens um
1 % zu einem Einbruch der Investitionen in langlebige Gebrauchsgüter um 5–7 % etwa
3–4 Monate nach diesem Ereignis führt. Die Investitionen erholen sich, wie aus Grafik
16 ersichtlich in den darauf folgenden 15 Monaten nicht mehr. Noch viel stärkere
Auswirkungen hat eine solche Reduktion des verfügbaren Einkommens auf das Konsumklima:
Es bricht etwa 1–2 Monate um 15 % ein und verbleibt für die darauffolgenden
1,5 Jahre weit unter dem Ausgangsniveau.
Ölpreisschocks wirken
auf Investitionstätigkeit