Risikomanagement bei Projektfinanzierungen ... - Scope

Hinweise zur Optimierung einer Finanzierung
Schuldendienstreserve V
Zwischenergebnis:
1. Der Einbau einer Schuldendienstreserve führt regelmäßig zu einer erheblichen Verbesserung der
Belastbarkeit, was wiederum Raum für Gestaltungen der Finanzierungsstruktur bei anderen
Elementen lässt (Z.B. EK/FK-Ausstattung). Dies setzt voraus, dass die Banken bei ihren Stress-
Szenarien die Schuldendienstreserve mit berücksichtigen, was im Regelfall so ist.
2. Eine Obergrenze der Ausstattung der Schuldendienstreserve wird dann erreicht, wenn in einem
unterstellten Belastungsszenario die Schuldendienstreserve nicht mehr angespart werden kann. In
diesem Fall entfaltet die SDR keine Sicherungswirkung mehr für die Banken, verschlechtert aber
die interne Rendite der Investoren.
3. Bisher hatten wir unterstellt, dass die SDR aus dem Cashflow des Projektes aufgebaut wird.
Alternativ – wenn auch seltener – kann diese als Stand-By-Fazilität zur Verfügung gestellt werden.
23. September 2010
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