investieren in Substanz und Wachstum - gute-anlageberatung.de

11
Es ist aber damit zu rechnen, dass der
Kongress im Dezember eingreift, sodass
die meisten Steuererhöhungen und Ausgabenkürzungen
verhindert werden können.
Und eine Haushaltsvereinbarung,
die auch die Staatsverschuldung auf einen
nachhaltigeren Kurs brächte, könnte
ebenso die Aktienkurse weiter stärken.
„Viele US-Unternehmen sind längst
gut für die Zukunft aufgestellt“, weiß
Grant Bughman, Fondsmanager des UBS
Equity USA Growth. „Doch vor allem Privatanleger
haben sich 2012 von den unklaren
politischen Aussichten verunsichern
lassen, sich von US-Aktien verabschiedet
– und damit eine Menge Chancen
liegen lassen“, sagt Bughman. Denn
die US-Börsen haben in der Folge eine
Rally erlebt und stärker zugelegt als etwa
der europäische Markt.
Wirtschaft zeigt sich robust
Das Missverhältnis zwischen dem Kursverlauf
und den tatsächlichen Investitionen
zeigt eine Gegenüberstellung von
Nettomittelaufkommen in US-Aktienfonds
und der Entwicklung des S&P 500
(siehe Grafik unten). Doch für einen Einstieg
ist es nicht zu spät: Trotz der Finanzkrise
ist die US-Wirtschaft noch immer
erstaunlich robust. So ist das US-
Bruttoinlandsprodukt (BIP) im dritten
Quartal mit einer auf das Jahr hochgerechneten
Rate von 2 Prozent gewachsen.
Verantwortlich dafür waren vor allem
private Konsumausgaben, höhere Staatsausgaben
sowie die Belebung beim Woh-
Mittelabfluss trotz Marktaufschwung
nungsbau. Überraschend positiv fielen
jüngst auch die Daten zum Arbeitsmarkt
aus. Die Arbeitslosenquote rutschte mit
unter 8 Prozent auf den niedrigsten Stand
seit vier Jahren.
Und nicht zuletzt die Einkaufsmanager
indizes für das verarbeitende Gewerbe
und für Dienstleistungen, die wieder
oberhalb der Wachstumsschwelle liegen,
zeigen eine Belebung im Industrie- und
Dienstleistungssektor an. Zusätzlich stieg
das Konsumentenvertrauen auf den
höchsten Stand seit über vier Jahren.
Die Fortschritte am Arbeitsmarkt, Stabilisierungstendenzen
im Immobiliensektor
sowie gute Konjunktur-Frühindikatoren
deuten somit auf eine weitere
1.1.2012 = 100 (indexiert) in Mio. Euro
104
500
400
103
300
102
200
100
101
0
100
99
-100
-200
-300
98
-400
Jan. 12 Feb. 12 März 12 April 12 Mai 12 Jun. 12 Jul. 12 Aug. 12
Nettomittelaufkommen US-Aktienfonds (rechte Skala)
Performance S&P500 (indexiert – linke Skala)
„Unternehmen der
Wachstumseliten
überzeugen auch in
schwierigen Zeiten“
Grant Bughman,
UBS Global Asset Management
Quelle: Bloomberg, BVI, Stand: 31. August 2012
Aufhellung der amerikanischen Wirtschaft
hin. Es kommt hinzu, dass global
agierende Unternehmen aus den USA
auch in den Schwellenländern mit ihren
Produkten bei Konsumenten beliebt sind.
Die US-Aktienkurse erhielten Rückenwind
nicht zuletzt durch die beispiellosen
Schritte der Federal Reserve, das
Wachstum zu unterstützen. Das Versprechen
der Notenbank, die Leitzinsen noch
für Jahre auf dem aktuellen Rekordtief zu
halten, spricht für einen weiteren Anstieg
der Kurse. Damit nicht genug: „Wir erwarten
aufgrund der Binnennachfrage
und einer leicht wachsenden Auslandsnachfrage,
dass der Gewinn pro Aktie von
US-Firmen im Jahr 2012 und auch im Jahr
2013 weiter steigen wird“, so Bughman.
Vor allem US-Growth-Strategien bieten
in diesem Umfeld die notwendige Flexibilität.
Der von Morningstar mit 4 Sternen
ausgezeichnete UBS Equity USA
Growth von UBS Global Asset Management
gewichtet die drei Growth-Klassen
„Wachstumselite“, „zyklische Aktien“
und „klassische Wachstumswerte“ flexibel,
um auf wechselnde Marktlagen zu
reagieren. Bughman: „Durch gezielte
Über- und Untergewichtung dieser Klassen
können Anleger sogar Vorteile aus
unsicheren Marktlagen ziehen.“
Starke Marken zählen
Im Gegensatz zu reinen Stockpickern berücksichtigt
der Fondsmanager makroökonomische
Entwicklungen in seinen
Anlageentscheidungen. Der UBS Equity
USA Growth investiert vornehmlich in
großkapitalisierte Unternehmen (auch
Large Caps oder Blue Chips genannt),
von denen Bughman erwartet, dass sie eine
dominante Rolle in ihrem Sektor spielen,
weil sie entweder über ein starkes Filialnetz
beziehungsweise eine starke Marke,
einen entscheidenden technologischen
Vorteil oder einen echten Wettbewerbsvorteil
verfügen.
Das Anlageuniversum des etwa 4 Milliarden
Dollar schweren Fonds besteht
aus rund 600 Titeln, aus denen der Fondsmanager
rund 45 aussichtsreiche Werte
auswählt. Bughman achtet dabei vor allem
auf Unternehmen mit einem guten
Geschäftsmodell und einem attraktiven
Preis. „Dazu schauen wir neben der |‘