investieren in Substanz und Wachstum - gute-anlageberatung.de

Weitere Magazine

Empfehlungen

Info

40 DAS INVESTMENT SPECIAL 2013 | Aktienfonds | AFRIKA Sven Richter managt den Sub-Saharan Fund von Renaissance Asset Managers DAS INVESTMENT: Die Chancen von Schwellenländer-Investments sind mittlerweile breiten Anlegerkreisen bekannt. Warum ist Afrika trotz großer Wachstumsraten für viele noch ein weißer Fleck auf der Landkarte? Sven Richter: Das Gros der Emerging- Markets-Investoren richtet den Blick immer noch nach Asien, Osteuropa und Lateinamerika. Doch ein Blick in die Vergangenheit zeigt, dass Anleger häufig zu spät in aufstrebende Schwellenstaaten investiert haben. So erscheint etwa die Türkei, die schon seit Jahren enorme Fortschritte aufweisen kann, erst jetzt mehr und mehr im Blickfeld. Ist die Zurückhaltung nicht auch mit den eher negativen Berichten in den Medien zu erklären? Richter: Nachrichten über Krisen und Elend lassen sich natürlich besser verkaufen als positive Meldungen – das trifft auch für Afrika zu. Erschwerend kommt jedoch hinzu, dass Afrika häufig nicht differenziert betrachtet wird. Während etwa in Asien zwischen Indien, China oder Indonesien unterschieden wird, ist in der Medienberichterstattung über den südlichen Kontinent in der Regel von Afrika die Rede – und dies, obwohl es sich um einen Erdteil mit über 55 Staaten handelt. „Die letzte große Wachstumsstory“ Welche vertrauensbildenden Argumente fallen Ihnen ein? Richter: Fakt ist, dass viele Staaten Afrikas ihre Verbindlichkeiten kräftig reduzieren konnten. So sind etwa die Subsahara-Länder im Schnitt nur mit 32 Prozent des BIPs verschuldet, während die G7-Staaten mit 118 Prozent der Wirtschaftskraft in der Kreide stehen. Auch die in der Vergangenheit hohen Inflationsraten haben die meis - ten Länder mittlerweile in den Griff bekommen. Darüber hinaus sind die meisten afrikanischen Staaten nicht nur in der Vergangenheit kräftig gewachsen, sondern werden auch künftig vergleichsweise hohe Zuwachsraten beim BIP erzielen ... ... dank der hohen Rohstoffvorkommen. Richter: Ja, die Einnahmen aus den hohen Rohstoffressourcen vieler afrikanischer Staaten bilden das Fundament. Entscheidend ist jedoch, dass diese Erlöse in der Vergangenheit und aktuell überwiegend klug investiert wurden und werden, sodass nun auch die breite Bevölkerung von dem Rohstoffreichtum profitiert. Großes Potenzial sehen wir daher vor allem in der Konsum- und Finanzbranche. Eine Konjunkturbremse sind aber die oftmals fehlenden oder nur wenig ausgebauten Verkehrswege. Richter: Natürlich stimmt es, dass die Infrastruktur in den meisten afrikanischen Staaten noch längst nicht das Niveau aufweist wie etwa in den aufstrebenden Volkswirtschaften Asiens. Wir sehen daher in diesem Bereich enorme Entwicklungsmöglichkeiten, zumal aufgrund der Rohstoffeinnahmen auch die finanziellen Mittel für den Aufbau vorhanden sind. Viele afrikanische Staaten haben im Übrigen bereits enorme Fortschritte beim Ausbau der Infrastruktur erzielt. Wie haben sich die ausländischen Direktinvestitionen entwickelt? Richter: Sie sind in den vergangenen Jahren kräftig gestiegen. Flossen etwa im Jahr 2000 noch rund 6 Milliarden US- Dollar in die afrikanischen Staaten, waren es 2008 bereits über 36 Milliarden US-Dollar. Wir sind fest davon überzeugt, dass der südliche Kontinent die letzte große Wachstumsstory für Investoren ist. Dieser Trend wird auch in den kommenden Jahren anhalten. Welche afrikanische Region hat Ihres Erachtens das größte Potenzial? Richter: Ganz klar die Mitte – also Subsahara-Afrika. Nicht von ungefähr haben wir daher mit dem Renaissance Sub-Saharan Fund einen Ucits-Fonds mit täglicher Liquidität aufgelegt, der sich ausschließlich auf diese Region fokussiert. In den vergangenen Monaten hat sich das Fondsvolumen auf aktuell rund 100 Millionen US-Dollar nahezu verdoppelt, wobei der Großteil der Mittelzuflüsse aus Deutschland stammt. Wo sehen Sie noch Probleme, die gelöst werden müssen? Richter: Zu nennen ist sicherlich die nach wie vor recht geringe Börsenliquidität. Das gilt auch für die beiden großen Subsahara-Afrika-Börsen in Nigeria und Kenia. Wichtig war uns daher vor allem, dass wir in einem Worst-Case-Szenario den Fonds innerhalb von zehn Tagen liquidieren könnten. Anzuführen ist auch die relative politische Instabilität in einigen Staaten, wie wir sie etwa aktuell in Ägypten erleben. Insofern ist bei den Investitionen ein kompetentes Fondsmanagement gefragt, das Chancen nutzt und auf Risiken entsprechend reagiert. | Das Gespräch führte Franz von den Driesch / www.econoafrica.de
41 wirtschaftliche Entwicklung extrem wichtig sind. Dadurch kann sich die Bevölkerung beispielsweise endlich auch langlebige Konsumgüter wie Kühlschränke und Autos leisten, was auch die Industrie wachsen lässt“, so Toldo. Fokus auf Subsahara-Afrika Anleger können jedoch nur in überschaubarem Maß von den wachstumsstarken Ländern der Subsahara-Region profitieren. Einzelne Titel zu handeln ist für Investoren aufgrund bürokratischer Hürden und der illiquiden Börsen kaum möglich. Auch die Fondsbranche konzentriert sich in erster Linie auf den Norden und Südafrika. Der vor rund zwei Jahren aufgelegte Sub-Saharan Fund von Renaissance Asset Managers richtet seinen Fokus jedoch nur auf die wachstumsstarke Gürtelre gion Afrikas. „Es gibt bislang keinen weiteren Fonds, der ausschließlich in Unternehmen der Subsahara-Region inves - tiert“, sagt Zurhorst. Die Gelder des Renaissance-Fonds fließen zum einen in Aktien lokaler und internationaler Unternehmen, die an den Börsen in Subsahara-Afrika gelistet sind. Dazu kommen Aktien von Unternehmen von ausländischen Börsen: „Diese müssen mindes tens 50 Prozent ihrer Umsätze oder Gewinne in einem Land der Gürtelregion erwirtschaften“, so Zurhorst. Rund 42 Prozent des Fondsvermögens hat das Management aktuell in den Finanzsektor investiert. Weitere große Positionen von knapp 20 Prozent flossen Rohstoffe für die ganze Welt Land Anteil am Export in % Die Rohstoffnachfrage der Angola 97% Öl aufstrebenden Volkswirtschaften – allen voran in Asien – Ghana 97% Gold, 26% Öl, 17% Kakao dürfte mittelfristig weiter Kenia 19% Tee, 12% Gartensubstrate zulegen und damit einhergehend Nigeria 90% Öl auch die Preise zahl - Senegal 11% Fisch, 11% Phospate reicher Rohstoffe. Vom Tansania 39% Gold steigenden Bedarf sollte auch Uganda 18% Kaffee das afrikanische Wirtschaftswachstum Zambia 84% Kaffee profitieren Quelle: DB Research in die Konsumbranche, 8 Prozent in den Telekommunikations- und Industriesektor und etwa 6 Prozent in die Energiebranche. Damit deckt der Fonds all jene Branchen ab, von denen Experten künftig die größten Wachstumssprünge erwarten. Tansania: Arbeiter in einer Goldmine Was die regionale Verteilung des Fondsvermögens angeht, steht Nigeria klar an der Spitze. Zu 46 Prozent ist der Fonds dort investiert, gefolgt von Kenia mit rund 17 Prozent. Der Rest verteilt sich auf die Länder Mauritius, Sambia, Botswana, Ghana, Malawi, Gabun, Senegal, Namibia und Simbabwe. FOTO: GETTY IMAGES Inflationsentwicklung in den Subsahara-Staaten von 1990 bis 2011 Durchschnittliche Teuerungsrate in % Auf das ganze Bild schauen Zu beachten ist auf jeden Fall: Kräftige Kurskorrekturen sind an den afrikanischen Aktienbörsen auch künftig jeder- 50 zeit möglich. Zum Gesamtbild gehört 40 aber auch, dass der Kontinent bereits zahlreiche politische und wirtschaftliche 30 20 Reformen in die Wege geleitet und bereits enorme Fortschritte erzielt hat. Wer als Anleger also mit Afrika nur die 10 0 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 Quelle: IWF zweifelsfrei vorhandenen Risiken und nicht auch die Chancen verbindet, könnte bei einem der weltweit spannendsten Märkte nicht mit dabei sein. | Von Franz von den Driesch / www.econoafrica.de
Seite 1: Januar 2013 www.dasinvestment.com A
Seite 4 und 5: 4 DAS INVESTMENT SPECIAL 2013 | Akt
Seite 10 und 11: 10 DAS INVESTMENT SPECIAL 2013 | Ak
Seite 26 und 27: 26 DAs INVEsTMENT sPECIAL 2013 | Ak
Seite 28 und 29: 28 DAs INVEsTMENT sPECIAL 2013 | Ak
Seite 30 und 31: 30 Kletterwand in Chengdu, China: n
Seite 36 und 37: Wachstumsmotor Asien Die Schwellenl
Seite 44: Image Copyright: corbis ERSTKLASSIG

investieren in Substanz und Wachstum - gute-anlageberatung.de

Erfolgreiche ePaper selbst erstellen

Template löschen?

Als Template speichern?