investieren in Substanz und Wachstum - gute-anlageberatung.de

33
Outback in Australien: Staatsanleihen aus Down Under bieten gute Zinsen
Portfolio-Mix: Threadneedle (Lux) Global Asset Allocation Fund
aufwiegen. So sei es nicht ausgeschlossen,
dass steigende Einkaufspreise – beispielsweise
für Rohstoffe – auf die Erträge
der Unternehmen durchschlagen
könnten.
Auch von den USA dürften in den
nächsten Monaten nur geringe wirtschaftliche
Impulse ausgehen. Aber man
werde die sogenannte Fiskalklippe wohl
umschiffen, erwartet Toby Nangle. Dennoch
könnte die politische Lähmung im
Umfeld des Gerangels um Steuererhöhungen
und Sparprogramme die wichtigste
Volkswirtschaft der Welt im kommenden
Jahr durchaus an den Rand einer
Rezession drücken.
Flexibilität bei der Mischung
Das Multi-Asset-Team von Threadneedle
verfügt über große Freiheiten, um solchen
Unwägbarkeiten zu begegnen. So
darf die Aktienquote des Fonds zwischen
null und 75 Prozent schwanken. Bei verzinslichen
Wertpapieren beträgt die zulässige
Quote null bis 100 Prozent.
Der Anteil an Rohstoffen, die als Inflationsschutz
immer stärker ins Blickfeld
vieler Investoren rücken, kann bis auf
maximal 20 Prozent hochgefahren werden.
In der Praxis werden die jeweiligen
Maximalgrenzen kaum erreicht.
Da die weltweiten Aktienmärkte in Krisenzeiten
besonders eng korrellieren, verbietet
es sich ohnehin, alles auf eine Karte
setzen. Multi-Asset-Manager dürfen ihr
Hauptziel nie aus den Augen verlieren:
Die zur Auswahl stehenden Anlageklassen
sind so zu mischen, dass Wertschwankungen
reduziert werden, ohne
Renditechancen zu verschenken.
Wie sich ein Portfolio wirkungsvoll diversifizieren
lässt, erläutert Toby Nangle
am Beispiel australischer Staatsanleihen,
die er im Threadneedle-Fonds derzeit
hoch gewichtet hat: „Die australische
Wirtschaft entwickelt sich aufgrund der
geografischen Nähe zu China gut. Die Kapitalmarktzinsen
liegen deutlich höher
als in Kerneuropa oder in den USA“, sagt
er. Sollte sich die Konjunktur in Asien
stärker abschwächen als erwartet, dürfte
dies zwar die Aktienmärkte treffen.
„Australien-Bonds könnten von einem
solchen Szenario jedoch profitieren“, erwartet
Nangle. Bei einem Wirtschaftsab-
6,5%
Top-Ten-Positionen in %
9,0%
Austral. Staatsanleihen 5,5 J. 8,2
Source Physical Gold ETC 5,9
US-Staatsanleihen 0,5 J. 5,5
46,1%
Mexik. Staatsanleihen 7,5 J. 3,2
TLUX Enhanced Commodities Fund 3,1
New South Wales Treas. Corp. 3,5 J. 2,4
38,5%
Mexik. Staatsanleihen 6,5 J. 2,1
Threadneedle Eur. High Y. Bond Fund 1,4
Canada Housing Trust 2,05 J. 1,4
US-Staatsanleihen 0,25 J. 1,4
Anleihen Aktien Rohstoffe Cash Quelle: Threadneedle, Stand: 31.10.2012
schwung dürfte das Zinsniveau in Aus tralien
sinken, was Kursgewinne der bereits
am Markt befindlichen Anleihen zur Folge
hätte.
Weiterer Vorteil: Die Bonität des aus -
tralischen Staats ist über jeden Zweifel erhaben,
sodass die Staatspapiere auch in
dieser Hinsicht eine attraktive Depotergänzung
darstellen.
Unternehmensanleihen und Zinspapiere
aus Schwellenländern sind weitere
Portfoliobestandteile, mit denen die
Threadneedle-Manager ihre Aktienengagements
ergänzen (siehe Tabelle oben).
Edelmetalle sind mit einem Gold-ETC
prominent vertreten. In den facettenreichen
Rohstoffmarkt investiert Threadneedle
außerdem über einen Zielfonds.
Ein solchermaßen breit aufgestelltes
Wechselkursrisiken ausgeschlossen
Die Diversifikation über australische
Zinstitel funktioniert jedoch nur, wenn
man das Wechselkursrisiko eliminiert.
Der Threadneedle (Lux) Global Asset Allocation
verfährt genau so. Die Euro-
Tranche des Fonds (WKN: A0D N5R) wird
gegen Schwankungen der im Portfolio
enthaltenen Währungsanlagen weitgehend
abgesichert.
Portfolio muss einem reinen Aktiendepot
auch in Hausse-Phasen nicht unterlegen
sein. In den drei Jahren seit September
2009 entwickelte sich der Threadneedle
(Lux) Global Asset Allocation Fund besser
als der MSCI World. Auch seinen individuellen
Vergleichsindex (siehe Chart
linke Seite), der sich zu 40 Prozent auf Anleihen
bezieht, ließ der Fonds klar hinter
sich. | Von Carsten Behrens
FOTO: PHOTOCASE