Duale Hochschule Baden-Württemberg Stuttgart - Die Welt

13Darüber hinaus ist das Risiko der Intransparenz in den Bereichen Politik, Sozialwesen, Wirtschaftund auf dem Kapitalmarkt in vielen aufstrebenden Märkten groß, während in denmeisten Industrienationen durch die Einführung konkreter Regelungen klare Verhältnissegeschaffen wurden. 65 Aufgrund der mangelnden Transparenz wird dem Investor einerseitsdie Einschätzung bezüglich der zukünftigen Entwicklung dieses Landes erschwert undgleichzeitig ist es sehr mühsam sich über potenzielle Firmen zu informieren bzw. diese mitanderen zu vergleichen, wenn keine fundierten Auskünfte vorliegen oder unterschiedlicheRechnungslegungsvorschriften angewandt werden. 66 Außerdem kann die Wirtschaftlichkeitdes Unternehmens nur beurteilt werden, wenn zuverlässige Zahlen vorliegen und die Bilanzierungspraxisnachvollziehbar und wirtschaftlich sinnvoll ist. 67Mittlerweile haben jedoch viele Unternehmen aus den Emerging Markets dieses Risiko reduziert,indem sie eine aktionärsfreundlichere Informationspolitik, bei uns bekannt als „CorporateGovernance“, anwenden, um das Vertrauen der internationalen Investoren zu gewinnen. 68Unternehmen, deren Aktien beispielsweise an der Amerikanischen Börse gehandelt werden,sind darüber hinaus verpflichtet die international anerkannten Rechnungslegungsvorschriftenanzuwenden. Ein Restrisiko kann jedoch aufgrund von Sprachbarrieren und fehlender Kontrollmöglichkeitendennoch bestehen bleiben. 692.4.2 Wirtschaftliche RisikenMit dem dynamischen Wachstum der aufstrebenden Länder gehen häufig Preissteigerungeneinher und führen zu einer steigenden Inflationsrate. 70 Da hohe Inflationsraten zur Geldentwertungführen, ist dies ein bedeutender Risikofaktor für den Anleger. 71Zunehmendes Gefahrenpotenzial resultiert aus Spekulationsblasen und Überbewertungen,die durch stark steigende Kapitalzuflüsse in die Emerging Markets ausgelöst werden. Teilweisesind die Kapitalmärkte den hohen Kapitalströmen noch nicht gewachsen. Die betreffendenKurse steigen rapide an und es bilden sich übermäßige Spekulationsblasen. Sobaldsich herausstellt, dass die Bewertungen im Vergleich zum Risiko viel zu hoch sind, kommt esplötzlich vermehrt zu Verkäufen, wodurch die Kurse extrem schnell einbrechen. 72 Dabei sindEinbußen zwischen 20% und 50% in relativ kurzer Zeit in den aufstrebenden Volkswirtschaftennicht ungewöhnlich. 7365 Vgl. Heese, V. (2009), S. 1966 Vgl. Wilhelmi, D. (2006), S. 43ff67 Vgl. Heese, V. (2009), S. 8168 Vgl. Wilhelmi, D. (2006), S. 44f69 Vgl. Müller, L. (2008), S. 138ff70 Vgl. Sonnenschein, H. (2011), S. 471 Vgl. Süß, O. (2004), S. 4872 Vgl. Müller, L. (2008), S. 140f; Vgl. Wilhelmi, D. (2006), S. 4673 Vgl. Müller, L. (2008), S. 141Beitrag zum Postbank Finance Award 2012