pro aurum Magazin 01/2023

Marktbericht
WEGEN BANKENKRISE
GOLD MIT STARKEM
COMEBACK
Der Monat März war aufgrund der internationalen Bankenkrise durch eine massive
Kapitalflucht in den „sicheren Hafen“ Gold gekennzeichnet und hat dessen Preis
wieder in Richtung der psychologisch wichtigen Marke von 2.000 Dollar getrieben.
STARKES INTERESSE AN GOLD
Aufgrund mehrerer Bankzusammenbrüche
in den USA und der Beinahe-Pleite der
schweizerischen Credit Suisse erinnerten
sich verunsicherte Anleger auf einmal
wieder an einen besonders großen Vorteil
von Gold gegenüber Bankguthaben – das
fehlende Kontrahentenrisiko. Um einen
Flächenbrand zu verhindern, mussten die
US-Notenbank Fed und die Schweizer Nationalbank
wieder einmal diverse Rettungsmaßnahmen
verkünden, um in der Finanzwelt
keine Panik aufkommen zu lassen.
Einen Kundenansturm auf Banken, wie wir
ihn in den USA bzw. in der Schweiz gesehen
haben, sollte auf keinen Fall auf die leichte
Schulter genommen werden. Im Zuge der
jüngsten Turbulenzen im Bankensektor hat
sich zum Beispiel die Bonität zahlreicher
Banken empfindlich verschlechtert. Dies
kommt durch den massiven Preisanstieg sogenannter
Credit Default Swaps (CDS) zum
Ausdruck, mit denen man Anleiheinvestments
gegen Zahlungsausfälle des Schuldners
absichern kann.
Robert Hartmann, Mitgründer von pro
aurum, stuft die Geschehnisse bei der gescheiterten
Silicon Valley Bank (SVB) und
der Credit Suisse als „unglaublich“ ein und
hinterfragt die Rolle der Bankenaufsicht
und der Kontrollgremien, die man nach der
letzten Finanzkrise ja angeblich aufgestockt
und mit mehr Befugnissen ausgestattet hatte.
Bekanntermaßen haben die Manager der
SVB Überschussliquidität in amerikanische
Staatsanleihen investiert und (auf einmal?)
festgestellt, dass der schnelle Zinsanstieg
der amerikanischen Notenbank zu substanziellen
Verlusten des Anleiheportfolios
führte. Hartmann sagt: „Jeder Auszubildende
einer Bank lernt, dass es am Derivatemarkt
Instrumente zur Versicherung gegen
einen Zinsanstieg gibt. Ja – diese Instrumente
kosten natürlich auch eine Prämie,
aber sicherlich nur einen Bruchteil des jetzt
entstandenen Verlusts.“
BANKENKRISE – NICHT SCHON
WIEDER!
Nun sollte man sich fragen, warum das Management
nicht davon Gebrauch gemacht
hat. Und mit Blick auf die Credit Suisse
– warum hat die Schweizerische Nationalbank
eine „Zwangshochzeit“ verordnet und
somit eine schweizerische Institution mit
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