Annual Report 2005 - Chubb Group of Insurance Companies

(10) Federal and Foreign Income Tax
(a) Income tax expense consisted of the following components:
Years Ended December 31
2005 2004 2003
(in millions)
Current tax
United StatesÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏ $420.7 $337.6 $170.7
Foreign ÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏ 116.6 97.2 51.0
Deferred tax expense (credit), principally United States ÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏ 83.8 85.0 (96.9)
$621.1 $519.8 $124.8
Federal and foreign income taxes paid were $409.4 million, $377.7 million and $133.9 million in 2005, 2004 and
2003, respectively.
(b) The eÅective income tax rate is diÅerent than the statutory federal corporate tax rate. The reasons for the
diÅerent eÅective tax rate were as follows:
Years Ended December 31
2005 2004 2003
% of % of % of
Pre-Tax Pre-Tax Pre-Tax
Amount Income Amount Income Amount Income
(in millions)
Income before federal and foreign income tax ÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏ $2,447.0 $2,068.2 $933.6
Tax at statutory federal income tax rate ÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏ $ 856.5 35.0% $ 723.9 35.0% $326.7 35.0%
Tax exempt interest income ÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏ (194.9) (8.0) (174.0) (8.4) (150.1) (16.1)
Valuation allowance ÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏ Ì Ì Ì Ì (40.0) (4.3)
Other, net ÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏ (40.5) (1.6) (30.1) (1.5) (11.8) (1.2)
Actual taxÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏ $ 621.1 25.4% $ 519.8 25.1% $124.8 13.4%
Deferred income tax assets are established related to the expected future U.S. tax beneÑt of losses and foreign taxes
incurred by the Corporation's foreign subsidiaries. Realization of these deferred tax assets depends on the ability to
generate suÇcient taxable income in future periods in the appropriate taxing jurisdictions. A valuation allowance of
$40.0 million was established at December 31, 2002 to reÖect management's assessment that the realization of a portion
of the deferred tax assets was uncertain due to the inability of a foreign subsidiary to generate suÇcient taxable income in
the near term. This foreign subsidiary was proÑtable in 2003, which reduced the deferred tax assets related to the
expected future U.S. tax beneÑt of losses incurred by the subsidiary. Accordingly, the valuation allowance was
eliminated at December 31, 2003.
(c) The tax eÅects of temporary diÅerences that gave rise to deferred income tax assets and liabilities were as follows:
December 31
2005 2004
(in millions)
Deferred income tax assets
Unpaid losses and loss expenses ÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏ $ 734.1 $ 670.9
Unearned premiums ÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏ 364.5 361.9
Foreign tax credits ÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏ 388.1 306.8
Employee compensation ÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏ 134.8 123.7
Postretirement beneÑts ÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏ 12.8 40.7
Alternative minimum tax credit carryforward ÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏ Ì 59.5
Total ÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏ 1,634.3 1,563.5
Deferred income tax liabilities
Deferred policy acquisition costs ÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏ 429.8 435.5
Unremitted earnings of foreign subsidiaries ÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏ 318.4 203.2
Unrealized appreciation of investmentsÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏ 167.2 336.3
Other, netÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏ 96.4 55.0
Total ÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏ 1,011.8 1,030.0
Net deferred income tax asset ÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏ $ 622.5 $ 533.5
Although realization of deferred tax assets is not assured, management believes that it is more likely than not that the
deferred tax assets will be realized. Accordingly, no valuation allowance was recorded at December 31, 2005 or 2004.
F-18