Rapport Annuel - Kinepolis Group

24. INSTRUMENTS FINANCIERS
Gestion des risques financiers
Les principaux instruments financiers du Groupe consistent
en emprunts bancaires, contrats de leasing financier et
liquidités.
Le Groupe dispose également d’autres instruments financiers,
tels que des comptes débiteurs et créditeurs, qui découlent
directement de ses activités.
Il mène en outre des transactions impliquant des produits
dérivés – essentiellement des contrats à terme sur taux d’intérêt,
des swaps de taux d’intérêt, des options de taux d’intérêt
et des échanges de taux d’intérêt en devises différentes. Leur
objectif est de maîtriser les risques de taux et de change
engendrés par les activités et sources de financement
du Groupe.
La politique du Groupe n’autorise pas l’utilisation d’instruments
financiers dérivés à des fins spéculatives.
Groupe à plus et moins d’un an. Sa politique est axée sur la
maîtrise des charges d’intérêts via la combinaison de dettes
à taux fixe et variable. Pour gérer cette combinaison d’une
manière rentable, le Groupe mène diverses transactions :
a) swaps de taux d’intérêt et contrats à terme sur taux
d’intérêt en vertu desquels le Groupe accepte de
convertir, à intervalles prédéfinis, la différence entre les
intérêts à taux fixes et variables, calculés sur la base
d’un principal convenu au préalable.
b) dérivés d’intérêts financiers fixant certains plafonds et
limitant dès lors l’impact des fluctuations de taux, tout
en permettant au Groupe de bénéficier d’éventuels taux
variables peu élevés à court terme.
A la date de clôture, le Groupe avait établi plusieurs swaps de
taux d’intérêt en vertu desquels il bénéficie d’un taux variable
égal à l’EURIBOR et paie un taux fixe. Ces swaps permettent
de couvrir la variabilité des prêts sous-jacents dans les flux
de trésorerie.
Les principaux risques liés aux instruments financiers du
Groupe sont le risque de taux d’intérêt, le risque de liquidité,
le risque de change et le risque de crédit. La politique du
Groupe en la matière consiste à négocier les conditions
des instruments financiers dérivés de telle sorte qu’elles
correspondent aux conditions de l’élément couvert, afin
d’optimiser l’efficacité de la couverture.
Le Conseil d’administration examine et approuve la politique
de gestion de chacun de ces risques, politique résumée plus
loin dans ce document. La politique comptable du Groupe
en matière d’instruments financiers dérivés figure dans les
principes comptables.
Risque de taux d’intérêt
L’exposition du Groupe aux risques de fluctuations des taux
d’intérêt sur le marché est essentiellement liée aux dettes du
Conformément à l’IAS39 Règles de comptabilité de
couverture, ces swaps de taux d’intérêt ont été définis
comme des instruments de couverture des flux de trésorerie.
En conséquence, la partie du bénéfice ou de la perte des
swaps de taux d’intérêt qui peut être considérée comme
une couverture effective est comptabilisée directement
en capitaux propres. Le total comptabilisé en capitaux
propres pour les modifications en juste valeur de ces swaps
correspond à une perte de € 24k au 31/12/2007 (2006 :
bénéfice de € 1 013k).
Outre les swaps de taux d’intérêt, le groupe avait d’autres
dérivés d’intérêts financiers en cours, considérés comme
« free standing ». En conséquence, les changements de
la juste valeur de ces dérivés d’intérêts financiers ont été
intégrés en compte de résultats.
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