Rapport Annuel - Kinepolis Group

Au 31 décembre 2007, compte tenu de l’effet des swaps de
taux d’intérêt et des options, 49% des emprunts du Groupe
étaient souscrits à un taux fixe et 27% à des taux plafonnés.
Analyse de sensibilité au risque de taux d’intérêt
Les emprunts soumis à un taux d’intérêt variable s’élevaient à
€ 155,1 millions à la date du bilan (2006 : € 150,5 millions),
soit 100% du total des emprunts portant intérêts.
Le total des charges d’intérêt intégré en compte de résultats
2007 après l’effet des instruments dérivés sur les intérêts
s’élève à € 7,2 millions (2006 : € 8,4 millions).
D’après les estimations de la Société, le taux du marché applicable
aux emprunts à taux variable pourrait raisonnablement
évoluer comme suit :
Taux
D’intérêt
au 31/12/07
Volatilité
théorique
Taux d’intérêt
potentiel au
31/12/07
Tel que repris
dans l’analyse de
la sensibilité
Euribor 3 M 4,68% 10% 4,22% – 5,14%
Si nous appliquons les augmentations/diminutions potentielles
des taux du marché telles que susmentionnées à nos emprunts
à taux variable au 31/12/07, et si toutes les autres variables
demeurent constantes, le bénéfice de 2007 sera inférieur/
supérieur de € 0,7 million au montant avancé. En définitive,
nous avons estimé que cet effet serait partiellement neutralisé
par un accroissement de € 0,3 million ou une diminution de
€ 0,4 million des revenus d’intérêts issus de dérivés d’intérêts.
Risque de change
Le Groupe court un risque de change pour les éléments
résultant d’achats et de ventes et résultant d’emprunts en
circulation effectués avec des sociétés du Groupe dans
d’autres devises que la devise fonctionnelle (EUR) (risque
transactionnel).
Moins de 1% des achats et ventes des sociétés du Groupe
sont libellés dans des devises différentes de la devise
fonctionnelle.
Les prêts effectués entre Kinepolis Financial Services SA
et d’autres sociétés du Groupe sont exprimés dans l’unité
monétaire de ces dernières. Les prêts en CHF et en PLN
accordés par Kinepolis Financial Services à Kinepolis Schweiz,
Kinepolis Poznan Sp.z.o.o. et Kinepolis Sp.z.o.o. sont couverts
par des swaps de taux d’intérêt en devises différentes (CCIRS).
Ces instruments sont considérés comme « free standing ».
En conséquence, les changements de la juste valeur des
« CCIRS » ont été intégrés en compte de résultats.
Le Groupe court un risque de change dû à l’intégration,
dans la consolidation, de sociétés étrangères dont la devise
fonctionnelle n’est pas l’EUR (risque de change).
Au 31 décembre 2007, le Groupe avait couvert 89% (2006 :
95%) de son exposition aux risques de change pour lesquels
des engagements fixes existaient à la date du bilan.
Le tableau-ci-dessous indique les risques de change auxquels
le Groupe est exposé sur la base des montants notionnels.
Comptes annuels
en ’000 € 2007 2006
PLN CHF PLN CHF
Prêts et créances 61 784 13 381 72 344 13 890
Swaps de taux d’intérêt en devises différentes (CCIRS) (59 750) (10 224) (72 500) (11 587)
Exposition nette 2 034 3 157 (156) 2 303
kinepolis group 2007
95