Rapport Annuel - Kinepolis Group

Analyse de sensibilité au risque de change
Risque lié à la conversion des devises étrangères
Seul 2% du chiffre d’affaires de Kinepolis est réalisé par des
filiales considérées comme des entités étrangères car elles
mènent leurs activités dans une autre devise que l’euro. La
conversion des données financières de ces entités étrangères
dans la devise d’exploitation de Kinepolis, à savoir l’euro,
suscite un risque de change. Les devises utilisées par
ces filiales étrangères de Kinepolis sont le zloty polonais
et le franc suisse. Sur la base d’une volatilité théorique de
ces devises par rapport à l’euro, nous avons estimé leurs
fluctuations potentielles comme suit :
1 euro correspond à :
Cours de clôture
au 31/12/07
Cours moyen
en 2007
Volatilité
théorique
Cours de clôture
potentiel
au 31/12/07
COURS MOYEN
POTENTIEL
EN 2007
Zlotty Polonais 3,5820 3,7925 10% 3,22 – 3,94 3,41 – 4,17
Franc Suisse 1,6587 1,6432 10% 1,49 – 1,83 1,48 – 1,81
Si l’euro s’était affaibli/renforcé en 2007 à concurrence des
cours potentiels susmentionnés, avec un maintien de toutes
les autres variables à une valeur constante, le bénéfice de
2007 aurait été supérieur/inférieur de € 0,2 million (2006 :
€ 0,2 million) au montant avancé, tandis que les écarts
de conversion nets dans les capitaux propres auraient été
supérieurs/inférieurs de € 0,4 million (2006 : 0,4 million).
Risque transactionnel lié aux devises étrangères
La plupart des instruments financiers de Kinepolis sont
exprimés dans les devises fonctionnelles de l’entreprise,
sinon des instruments dérivés sont utilisés afin de couvrir le
risque de change.
susmentionnés, avec un maintien de toutes les autres
variables à une valeur constante, le bénéfice de 2007
aurait été supérieur/inférieur de € 0,3 million au montant
avancé.
Risque de crédit
Le risque de crédit inhérent aux créances commerciales est
limité, étant donné le grand nombre de clients qui paient
au comptant. La politique du Groupe stipule que tout client
souhaitant effectuer des transactions à crédit doit être
soumis à un contrôle de crédit. Son solde débiteur doit en
outre faire l’objet d’un suivi permanent, afin de minimiser
les créances irrécouvrables du Groupe.
Pour 2007, le risque de change transactionnel était
essentiellement suscité par les emprunts effectués dans une
autre devise (PLN et CHF) que la devise fonctionnelle de
l’entreprise. Le risque de change inhérent à ces emprunts
est couvert par le biais de swaps de taux d’intérêt EUR
variable / CHF variable et EUR variable / PLN variable
avec différentes devises (CCIRS), pour un montant total de
€ 20,1 millions et des échéances en 2012, 2014 et 2015.
Si le zloty polonais et le franc suisse s’étaient affaiblis/
renforcés en 2007 à concurrence des cours potentiels
En ce qui concerne le risque de crédit inhérent aux autres
actifs financiers du Groupe – notamment la trésorerie et les
équivalents de trésorerie, les actifs financiers disponibles
pour la vente et certains instruments financiers dérivés
– le risque de crédit du Groupe est constitué par les
contreparties en demeure, avec une exposition maximale
équivalant à la valeur comptable de ces instruments.
Il n’y a pas de concentration importante de risque de crédit
au sein du Groupe.
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