2010 - Paper Audit & Conseil

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Un endettementmaîtrisé« En diversifiantles sources definancement, enallongeant la maturitémoyenne de ladette, en optimisantla couverture desrisques de taux, lapolitique financièresert la dynamiquede gestion d’actifs deSFL en lui procurantdes ressources pourses investissements àvenir. »–Nicolas Reynaud— Les charges financières nettes s’élèvent à47,9 M€ contre 40,9 M€ en 2009 en haussede 7 M€ dont 3,6 M€ au titre de l’ajustementde valeur des instruments financiers. Le volumede la dette est resté relativement stable. Elle estcomposée majoritairement de crédit corporatebancaire et SFL dispose de lignes de crédit nonutilisées au 31/12/2010 de 205 M€.Le coût moyen spot diminue à 4,1 %. Le ratioloan to value ressort à 35,6 % au 31/12/2010contre 34,2 % au 31/12/2009.Un nouvel emprunt de 350 M€En 2010, SFL a mis en place une nouvelle lignede crédit revolving corporate de 350 M€ d’unematurité de 5 ans in fine, la maturité moyennede la dette étant portée à 3,4 ans contre 3,2 ansau 31/12/2009. Ce nouvel emprunt permet àSFL de refinancer une partie de sa dette actuelletout en lui procurant des ressources supplémentairespour ses futurs investissements. Le groupede banques, pour lequel Natixis agissait entant qu’agent, est composé de Banque del’économie du Commerce et de la Monétique,BNP Paribas, Crédit Agricole Corporate &Investment Bank, Crédit Agricole d’île-de-France, Crédit Foncier de France, HSBCFrance, Natixis et Société Générale.30
Structure de l’endettement (en milliers d’euros)îlots 31/12/2010 31/12/2009Crédit syndiqué 2005 180,0 400,0Crédit corporate 2009 265,0 150,0Crédit corporate 2010 200,0 -Crédit-bail 175,6 192,6Autres crédits bancaires 394,7 393,8Total dette brute 1 215,3 1 136,3Trésorerie 13,6 19,6Dette nette (dette brute – trésorerie) 1 201,7 1 116,7Lignes crédits non utilisées 205,0 150,0Valeur estimée des Actifs (DI) 3 119,7 3 266,3Participation SIIC de Paris 252,1 -Loan To Value 35,6 % 34,2 %Maturité moyenne (années) 3,4 3,2Coût moyen spot (couvertures incluses) 4,1 % 4,6 %Les chiffresde la dette*1 202 MeDette nette3,4 annéesMaturité moyenne4,1 %Coût de la dette35,6 %Loan to value* Au 31/12/2010.31
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