Jaarverslag 2015

Noten bij de geconsolideerde jaarrekening
Marktrisico bestaat uit renterisico, valutarisico en commodityprijsrisico:
Renterisico
Het renterisico bestaat enerzijds uit het risico dat de gereguleerde rentevergoeding in de toekomst lager uitvalt dan
de uit hoofde van bestaande leningovereenkomsten vastgelegde rente en anderzijds uit het risico dat de te betalen
rente met betrekking tot toekomstige financieringen hoger uitvalt dan de huidige marktrente.
Basis voor het renterisicobeleid is spreiding. Door spreiding in (her)financiering en looptijd van leningen,
rentevaststelling en rentetypische looptijd (vast of variabel), soort lening en eventueel geografische spreiding over
financieringsmarkten, wordt beschikbaarheid zeker gesteld en wordt het renterisico beperkt.
Enexis heeft verder binnen het vastgestelde beleid de mogelijkheid om gebruik te maken van derivaten voor de
afdekking van bepaalde risicoposities, zoals onder meer het renterisico. In 2015 heeft Enexis geen gebruik gemaakt
van derivaten ten behoeve van het afdekken van renterisico’s.
Vorderingen
Enexis beperkt het renterisico op vorderingen op twee manieren:
ÕÕhet afstemmen van de looptijden van de vorderingen, waaronder de financiële activa, op de liquiditeitsprognose; én
ÕÕhet vooraf contractueel overeenkomen van rentepercentages met betrekking tot de financiële activa tot aan
de einddatum van de afgesloten contracten. Slechts een klein deel van de overtollige liquide middelen is omwille
van spreiding en flexibiliteit belegd met een korte horizon c.q. tegen variabele rente.
Vreemd vermogen
De rentedragende leningen kennen de navolgende looptijden, rentepercentages en vervaldagen:
bedragen in miljoenen euro’s
Nominale
waarde
Contractuele
einddatum
Initiële
looptijd
(jaren)
Resterende
looptijd
(jaren)
Aandeelhouderslening (tranche C) 500,0 30 september 2016 7,0 0,8 4,65%
Aandeelhouderslening met conversierecht tot omzetting in eigen
vermogen (tranche D) 350,0 30 september 2019 10,0 3,8 7,20%
Beursgenoteerde obligatielening – eerste uitgifte 300,0 26 januari 2022 10,0 6,1 3,375%
Beursgenoteerde obligatielening – tweede uitgifte 500,0 13 november 2020 8,0 4,9 1,875%
Beursgenoteerde obligatielening – derde uitgifte 500,0 20 oktober 2023 8,0 7,8 1,500%
Vaststellingsovereenkomsten perpetuele lening 107,9 30 september 2019 1,0 1,0 9,0%
Onderhandse lening 1) 4,9 divers divers 5,5 3,24%
1. Dit betreffen meerdere leningen. De opgenomen data geven gemiddeld gewogen waardes weer.
Rente
De fair value van de rentedragende leningen bedraagt circa EUR 2.433,6 miljoen ultimo 2015. Deze fair value is voor
de obligatieleningen conform beursnotering en voor de overige leningen conform de berekeningssystematiek op
basis van de Euro Utility (A) BFV rentecurve per 31 december 2015 (ultimo 2014: EUR 2.053,2 miljoen). Voor de
overige leningen zijn de waarden van de rentebetalingen en de terugbetalingen van de hoofdsommen contant
gemaakt tegen verschillende rentes, waarmee rekening wordt gehouden met het tijdseffect. De reële waarde is
net als de nominale waarde tevens gestegen door het uitgeven van een derde obligatielening van EUR 500,0 miljoen
in oktober 2015.
De obligatieleningen betreffen zogenaamde level 1 financiële instrumenten. Dit houdt voor Enexis in dat de fair value
gebaseerd is op genoteerde prijzen in een actieve markt. De overige leningen betreffen zogenaamde level 2
financiële instrumenten. Dit houdt voor Enexis in dat de fair value gebaseerd wordt op discontering van de nominale
cashflows tegen uit de markt afkomstige disconteringscurves.
Enexis | Jaarverslag 2015 | 118