Jaarverslag 2015

Noten bij de geconsolideerde jaarrekening
Ingevolge de Aanwijzing van de minister van Economische Zaken dient in het kader van de splitsing een gedeelte van
de aandeelhoudersleningen (tranche D) ten bedrage van EUR 350,0 miljoen in geval van structureel vermogenstekort
converteerbaar te zijn in eigen vermogen. Enexis heeft het recht de geldgever te verzoeken de lening geheel of in
delen om te zetten in eigen vermogen van Enexis; dit indien dit naar het oordeel van Enexis, en onderschreven door
haar Raad van Commissarissen, noodzakelijk is. Dit verzoek dient te geschieden met het oog op de continuïteit van
de uitoefening van haar taak als netbeheerder en in overeenstemming met de eisen van de energieregelgeving.
Aandeelhouders hebben als geldgever de verplichting aan de gevraagde omzetting mee te werken als er sprake is van
een structureel vermogenstekort, slechts voor zover die omzetting noodzakelijk is om Enexis in staat te stellen
structureel aan de wettelijke en bancaire financiële ratio’s te voldoen.
Omdat nagenoeg de gehele leenschuld vastrentend is, is de rentegevoeligheid per basispunt (0,01%) stijging of daling
van de basisrente ten opzichte van de basisrentelast ultimo jaar niet materieel.
Valutarisico
Enexis kan geconfronteerd worden met valutarisico in geval van uitgifte van financieringsinstrumenten en het doen
van inkopen in een andere valuta dan de euro. Als beleid geldt dat Enexis bij uitgifte van financieringsinstrumenten
in vreemde valuta zowel het koersrisico als het renterisico direct indekt. Voor investeringen of grotere
inkoopopdrachten geldt dat bij opdrachten in vreemde valuta met een tegenwaarde groter dan EUR 250.000,
overwogen wordt het koersrisico direct te fixeren.
Het totaalbedrag aan liquiditeiten, vorderingen en verplichtingen in vreemde valuta is eind 2015 nihil, waardoor
valutarisico’s en gevoeligheid voor koersveranderingen niet relevant zijn.
Commodityprijsrisico
Dit betreft voor Enexis het risico van de verandering van commodityprijzen, voor met name de energie-inkoop
voor netverliezen. Dit risico wordt in belangrijke mate afgedekt door de prijs te fixeren door middel van
termijnaankopen, waardoor aan het begin van het jaar de geprognosticeerde hoeveelheid fysiek reeds is ingekocht.
De inkoopmethodiek levert een voorspelbaar resultaat op en is alleen gevoelig voor hoeveelheidsverschillen en
onvoorspelbare prijsverschillen voor reguliere koop- en verkoopacties in een leveringsjaar. Het inkooprisico wordt
verminderd door gespreid over ongeveer twee jaar voorafgaand aan het moment van daadwerkelijke verrekening in
te kopen tegen vastgestelde prijzen. Derivaten worden voor de energie-inkoop voor netverliezen niet ingezet.
Kredietrisico
Het kredietrisico is het risico van een verlies dat ontstaat als een tegenpartij niet kan of zal voldoen aan haar
verplichtingen. Het grootste deel van de activiteiten van Enexis Holding N.V. en haar groepsmaatschappijen is
gereguleerd. De debiteurenrisico’s in gereguleerde markten zijn lager dan die in geliberaliseerde energiemarkten.
Voor alle kleinverbruikersdebiteuren inzake de te betalen netwerkvergoedingen worden de vorderingen geïnd
door energieleveranciers die debiteurenrisico op de eindklanten dragen. Enexis heeft daarentegen wel een
debiteurenrisico op de energieleveranciers.
Het maximale kredietrisico is in beginsel gelijk aan de boekwaarde van de vorderingen en vlottende activa.
Liquiditeitsoverschotten worden tegen marktconforme voorwaarden uitgezet bij financiële instellingen en fondsen
die onder toezicht staan van een centrale bank of wettelijk aangewezen toezichthouder en Nederlandse landelijke
of regionale netbeheerders die voldoen aan vastgelegde minimale ratingvereisten, of bij de Nederlandse overheid in
door haar gegarandeerd waardepapier. Tevens wordt een risicospreiding van beleggingen nagestreefd door het
hanteren van tegenpartijlimieten gekoppeld aan minimale ratingvereisten.
Enexis | Jaarverslag 2015 | 119