полнотекстовый ресурс

12.3. Рынок капитала 183
Владелец ценной бумаги не имеет на руках никакого реального
капитала, а ценная бумага, принадлежащая ему, подтверждает его
право владения некой собственностью (акции, опционные свидетельства,
финансовые фьючерсы и т.д.) или свидетельствует о займе
(векселя, чеки, банкноты, облигации, депозитные и сберегательные
сертификаты и т.д.). Цена, по которой акция продается на рынке, —
курс акции, который находится в прямой зависимости от получаемого
по ней дивиденда и в обратной зависимости от процентной
ставки (нормы процента):
А = — 100%,
R
где А — курс акции; Д — дивиденд или доход, получаемый на акцию;
R — процентная ставка.
Купля-продажа ценных бумаг происходит на фондовой бирже,
которая представляет собой организационно оформленный, регулярно
функционирующий рынок. Для нормального функционирования
рынка ценных бумаг необходимы участники торгов, в роли которых
выступают продавцы, посредники (брокеры и дилеры), управляющие
компаниями, коммерческие банки, депозитарии, инвестиционные
фонды и т.д. По своей структуре рынок ценных бумаг подразделяется
на первичный и вторичный, организованный и неорганизованный,
биржевой и внебиржевой, традиционный и компьютерный,
кассовый и срочный.
В современных условиях особое значение приобретают инвестиции
как долгосрочное вложение капитала в предприятия различных
отраслей экономики и инвестиционный капитал, потребность в котором
выражается в инвестиционном спросе. Инвестиционный капитал
формируется в основном из двух источников: собственных сбережений
предприятий (прибыль, амортизационные отчисления,
денежные накопления) и заемных средств (кредиты банков, свободные
денежные средства населения, других предприятий). Графически
предложение инвестиционного капитала можно представить в
виде кривой сбережений, которые прямо зависят от уровня процентной
ставки: чем выше процентная ставка, тем больше склонность к
сбережениям (рис. 12.6).
Спрос на капитал связан с инвестиционным процессом, так как
рост или сокращение капитальных вложений в производственные
мощности и оборудование, жилищное строительство вызывают потребность
в денежном капитале. Особенность инвестиционного процесса
заключается в том, что расходы предприниматель несет в на-