Create successful ePaper yourself
Turn your PDF publications into a flip-book with our unique Google optimized e-Paper software.
Grafik 6: Aracı Kurumların Foreks Gelirleri ile Kur Oynaklığının İlişkisi<br />
(Bağlılaşım/Korelasyon Katsayısı)<br />
47% 65% 63% 37%<br />
Kurdaki<br />
Dönemlik<br />
Standart Sapma<br />
Kur Yönündeki<br />
Değişim Sayısı<br />
$/TL Oynaklık<br />
Endeksi<br />
€/$ Gün İçi<br />
Yüksek Düşük<br />
Farkı<br />
Kaynak: TSPB<br />
Grafik 7: Aracı Kurumların Foreks Gelirleri ile Kur Yönündeki Hareket İlişkisi<br />
36<br />
Ort. Foreks Gelirleri (ln, sağ)<br />
Kur Yönündeki Değişim Sayısı<br />
$/TL Oynaklık Endeksi<br />
15.8<br />
28<br />
15.3<br />
20<br />
14.8<br />
12<br />
14.3<br />
Kaynak: TSPB<br />
4<br />
2011Ç4<br />
2012Ç1<br />
2012Ç2<br />
2012Ç3<br />
2012Ç4<br />
2013Ç1<br />
2013Ç2<br />
2013Ç3<br />
2013Ç4<br />
2014Ç1<br />
2014Ç2<br />
2014Ç3<br />
2014Ç4<br />
2015Ç1<br />
2015Ç2<br />
2015Ç3<br />
2015Ç4<br />
2016Ç1<br />
2016Ç2<br />
2016Ç3<br />
13.8<br />
Kurlardaki oynaklık göstergesi olarak hesapladığımız,<br />
kurlardaki yön değişimi ile<br />
aracı kurumların foreks gelirleri arasındaki<br />
ilişkiyi gösteren “Kur Yönündeki Değişim<br />
Sayısı” ve $/TL oynaklık endeksi bağlılaşım<br />
(korelasyon) değerleri diğer ikisine<br />
göre yüksek gerçekleşmiştir. Bu gözlemden<br />
hareketle, ortalama foreks gelirleri ile<br />
bu iki değişken arasındaki ilişki grafik<br />
7’de şekillendirilmiştir.<br />
Oynaklık endeksi ile (grafikte yeşil çizgi)<br />
ortalama foreks gelirlerinin, ilk 2 yıl hariç<br />
benzer hareket ettiği görülmektedir. Piyasanın<br />
ilk yıllarında, yeni yatırımcıların piyasaya<br />
girmesi gibi farklı dinamikler söz<br />
konusudur.<br />
Dikkate değer bir diğer nokta, kur yönündeki<br />
değişim sayısı ile ortalama foreks gelirlerindeki<br />
ilişkidir. Kurların daha sık yön değiştirdiği<br />
zamanlarda, yani sayının yükseldiği dönemlerde,<br />
aracı kurumların foreks gelirlerinin<br />
arttığı görülmektedir. Yani, döviz kurlarında<br />
kısa dönemlik oynaklıkların artması<br />
aracı kurumların foreks gelirlerini olumlu<br />
etkilemektedir.<br />
Söz konusu ilişkide en fazla tutarsız hareketin<br />
2013Ç4 ve 2015Ç1 dönemlerde olduğu<br />
görülmektedir. Kur oynaklığın nis-
Change language