You also want an ePaper? Increase the reach of your titles
YUMPU automatically turns print PDFs into web optimized ePapers that Google loves.
peten az olduğu 2013Ç4 döneminde foreks<br />
işlemlerin de uzmanlaşan yeni bir<br />
aracı kurumun piyasaya girmesi (Alb<br />
Menkul) ve önemli bir gelir yaratması söz<br />
konusu olup, bu şirketin yeni yatırımcıları<br />
piyasaya getirdiği düşünülmektedir. Aynı<br />
aracı kurumun, kur yönündeki değişim<br />
sayısının azaldığı 2015Ç1 döneminde yarattığı<br />
yüksek geliri de oynaklıktan bağımsız<br />
olarak, sektör gelirini yukarı çekmiştir.<br />
2016 Eylül sonu itibariyle aracı kurumların<br />
foreks gelirleri ile yapılan bu incelemede,<br />
elde edilen bulguların yanında,<br />
devam eden aylardaki kur hareketlerine<br />
bakılarak, piyasanın gidişatına ilişkin<br />
tahmin yapmak mümkündür.<br />
Tablo 5’teki kur oynaklığına ilişkin verilerin<br />
2016 Ç4 itibariyle değerleri Tablo 6’da<br />
verilmiştir. Oklar, bir önceki çeyreğe göre<br />
değişimi göstermektedir. Oynaklık göstergesi<br />
olarak gerek dönemlik standart<br />
sapmanın gerekse oynaklık endeksinin<br />
son çeyrekte yükseldiği görülmektedir.<br />
Veriler oynaklığın arttığı dönemlerde gelirleri<br />
artan aracı kurumların, yılın son<br />
çeyreğinde de gelirlerini artıracağı sinyali<br />
vermektedir.<br />
Tablo 6: 2016Ç4 Kur Oynaklıkları<br />
Kurdaki Dönemlik St. Sapma (↑) 4.60%<br />
Kur Yönündeki Değişim Sayısı (↓) 25<br />
$/TL Oynaklık Endeksi (↑) 13.5<br />
€/$ Gün İçi Yüksek Düşük Farkı (↑) 0.90%<br />
Kaynak: Bloomberg, TCMB, TSPB<br />
Öte yandan, gelirlerle biraz daha fazla<br />
ilişkiye sahip olan “Kur Yönündeki Değişim<br />
Sayısı” değerinde de hafif düşüş yaşanmıştır.<br />
Bu durumun ise, gelirlerdeki<br />
artışı olumsuz etkileyebileceği düşünülmektedir.<br />
İŞ MODELİNE GÖRE ARACI KURUMLARIN GELİRLERİ<br />
Daha önce de dile getirildiği gibi, bazı<br />
aracı kurumlar kaynaklarını foreks işlemlerinde<br />
yoğunlaştırmıştır. Bu bölümde,<br />
aracı kurumların gelirlerine Tablo 2’deki<br />
sınıflandırmaya göre aracı kurumların<br />
performansı analiz edilmiş, ardından kaldıraçlı<br />
işlemlerdeki iş modeline göre kurumlar<br />
irdelenecektir.<br />
Grafik 8: Foreks Kurumları ile Diğer Kurumların Foreks Gelir ve Giderleri<br />
(Enflasyona Göre Düzeltilmiş, yıllıklandırılmış, milyon TL)<br />
35<br />
30<br />
Diğer Kurumlar<br />
Gelir<br />
Gider<br />
Foreks Kurumları<br />
Gelir<br />
Gider<br />
25<br />
20<br />
15<br />
10<br />
5<br />
-<br />
2012Ç3<br />
2013Ç1<br />
2013Ç3<br />
2014Ç1<br />
2014Ç3<br />
2015Ç1<br />
2015Ç3<br />
2016Ç1<br />
2016Ç3<br />
2012Ç3<br />
2013Ç1<br />
2013Ç3<br />
2014Ç1<br />
2014Ç3<br />
2015Ç1<br />
2015Ç3<br />
2016Ç1<br />
2016Ç3<br />
Foreks kurumları; foreks gelirleri, kurumun toplam esas faaliyet gelirlerinin üçte ikisini ve daha fazlasını<br />
yaratan kurumlar seçilerek belirlenmiştir. Foreks işlemlerine ilişkin giderlerde, kurumun foreks gelirlerinin<br />
toplam gelirlere oranı baz alınarak temsili değerler hesaplanmıştır.<br />
Kaynak: TSPB
Change language