Create successful ePaper yourself
Turn your PDF publications into a flip-book with our unique Google optimized e-Paper software.
Sertifikalandırma<br />
CBI danışma kurulu, yeşil tahviller konusunda<br />
yetkin insan kaynağına sahip bağımsız<br />
değerlendirme kurumlarını yetkilendirerek<br />
ihraççılara standartlara uyum<br />
konusunda hizmet sağlayabilmektedir.<br />
Yeşil tahvil yatırımcıları ve analistleri tarafından<br />
kabul gören bu sertifika için<br />
bağımsız denetim firmaları; tahvilin varlıklarını<br />
ve tahvil ihracından elde edilen<br />
kaynaklarla yapılan süreçler ile yatırımları<br />
inceleyerek standartlara uyumuna ilişkin<br />
güvence vermektedir. Grafik 1’de<br />
gösterildiği üzere bu kuruluşlar, tahvil<br />
ihracı ile sağlanan kaynağın taahhüt<br />
edildiği şekilde düşük karbon emisyonlu<br />
ve çevre dostu projelere yönlendirilip<br />
yönlendirilmediğini raporlamakta ve bu<br />
raporlarda toplanan gelirlerin ilerleyen<br />
aşamalarda düşük emisyonlu faaliyetlerin<br />
finansmanında kullanılıp kullanılmadığını<br />
(ya da greenwashing yapılıp yapılmadığını)<br />
denetlemektedir.<br />
Bağımsız denetim firmaları ihraç sonrası<br />
kurallara olan uyumu teyit etmesinin<br />
ardından CBI projeye Yeşil Tahvil Sertifikasını<br />
verebilmektedir. Piyasada yeşil<br />
yatırımların ayrışmasını sağlayan bu etikete<br />
sahip tahviller çeşitli kurumların<br />
yeşil tahvil endeksine girmek için de bir<br />
kriter sayılmaktadır. İhraççı sertifika alabilmek<br />
için bağımsız değerlendirici kurumunun<br />
yanı sıra CBI’a da ihracın<br />
%0,001’lik kısmı kadar bir ücret ödemektedir.<br />
Grafik 1: Sertifika Süreci<br />
1 Uygun Projelerin Belirlenmesi<br />
2 Bağımsız Denetim Firması (BD)<br />
3 İhraç Öncesi 5 İhraç Sonrası<br />
BD: Proje Değerlendirilmesi<br />
4 Tahvil İhracı ve İhraç Gelirlerinin Yönetimi<br />
BD: İhraç sonrası kurallara uyumun kontrolü<br />
İhraççı: Belgelerin CBI'ya teslimi<br />
İhraççı: Belgelerin CBI'ya teslimi<br />
CBI: Sertifika Ön Onayı<br />
CBI: Yeşil Tahvil Sertifika Onayı<br />
Kaynak: Climate Bonds Standards (2016)<br />
YEŞİL TAHVİL PİYASA VERİLERİ<br />
Gelişmekte olan ülkelerin çevreci altyapıya<br />
olan ihtiyacı, kurumsal yatırımcıların<br />
sosyal sorumlu yatırımlara karşı artan<br />
talebi ve özel sektörden ihraçların başlamasıyla<br />
yeşil tahvil ihracının 2013 yılı<br />
itibariyle arttığı görülmektedir.<br />
2015 sonu itibariyle yeşil sertifikalı tahvil<br />
stoku tüm dünyada 118 milyar dolardır.<br />
Yeşil sertifikası bulunmayan, fakat çevre<br />
dostu projeleri finanse eden tahvillerin<br />
stoku ise 576 milyar dolardır. Kısacası<br />
yeşil tahvil evreninde tahvil stoku 694<br />
milyar doları bulmaktadır. Grafik 2’de<br />
gösterildiği üzere 2015 sonu itibariyle<br />
yeşil tahvil stokunun üçte ikilik kısmı<br />
ulaşım projelerini finanse etmektedir.