العدد السابع - النسخة الخليجية
Create successful ePaper yourself
Turn your PDF publications into a flip-book with our unique Google optimized e-Paper software.
وقال فريد هاونغ، خبير اسواق الناشئة لدى «دويتشه بنك»<br />
ل»مباشر»: «.. ما حدث في مارس الماضي أنهى حالة من الهلع<br />
في اسواق الناشئة أخذتنا بالذاكرة إلى ازمة العنيفة التي<br />
ضربتها في ١٩٩٨».<br />
وفي يونيو من العام ١٩٩٨، ضربت أزمة طاحنة عدد كبير<br />
من الدول اسيوية حيث هربت الاستثمارات اجنبية من تلك<br />
البلدان، مع هبوط حاد في أسعار عملاتها، حيث فقد البات<br />
التايلاندي على سبيل المثال نحو نصف قيمته مقابل الدولار<br />
في ستة أشهر فقط.<br />
وقدر صندوق النقد حينها حجم اموال النازحة من اسواق<br />
الناشئة بنحو ٤٫٨ تريليون دولار.<br />
يتابع: «... لكن هذا التعافي من المكن أن يفقد الزخم مع<br />
الوضع في الاعتبار أن تدفقات رؤوس اموال من الخارج قد<br />
يقابلها موجة هروب من الداخل، ومن المستثمرين المحليين<br />
على وجه التحديد، مع التقلب الشديد في أسعار عملات<br />
اسواق الناشئة».<br />
ويشير تقرير صادر عن معهد التمويل الدولي، اطلع مباشر<br />
على نسخة منه، إلى توقع تراجع وتيرة تباطؤ تخارج اموال<br />
من اسواق الناشئة في ٢٠١٦، لتبلغ نحو ٦٠٠ مليار دولار، مقابل<br />
٧٥٥ مليار دولار في ٢٠١٥.<br />
وإلى أسواق الدخل الثابت بالدول الناشئة، تظهر بيانات<br />
استقتها مباشر من البنوك المركزية لثمانية بلدان من<br />
اسواق الناشئة تراجع العائد على تلك السندات في علامة<br />
على ارتفاع الطلب عليها.<br />
والعلاقة عكسية بين العائد على السند والطلب عليه، فكلما<br />
ارتفع الطلب تراجع العائد.<br />
ففي روسيا، تراجع العائد على السندات الروسية المحلية<br />
جل عشر سنوات إلى ١٤٫٣٪ خلال أبريل الماضي من ١٥٫٣٨٪ في<br />
مطلع العام، وفي فنزويلا، أحد بلدان مجموعة أوبك، سجلت<br />
السندات الحكومية تعافي من أدنى مستوياتها في نحو ١١<br />
عام خلال مارس الماضي بحسب بيانات لبلومبرج.<br />
وبلغ العائد على السندات العشرية ٢٤٫٣٪ في أبريل، مقارنة<br />
مع ٢٥٫٢٪ في مارس الماضي.<br />
وتقول سيسليا غلين، مديرة صندوق استثماري في أدوات<br />
الدخل الثابت لدى سيتي غروب: «اداء الجديد لسندات اسواق<br />
الناشئة ربما يعود باساس إلى تلاشي المخاوف بشأن مضي<br />
الفيدرالي قدم في رفع أسعار الفائدة عدة مرات خلال<br />
العام الجاري».<br />
ورفع الفيدرالي امريكي أسعار الفائدة للمرة اولى في ١١<br />
عام خلال ديسمبر الماضي، وأشار حينها إلى خطة تدريجية<br />
لرفع أسعار الفائدة على مدار شهور العام الجاري.<br />
وتوقع ميريل لينش، في مذكرة صدرت مطلع العام الجاري،<br />
أن يرفع البنك أسعار الفائد ٤ مرات على اقل.<br />
تتابع غلين: «ربما يواصل المستثمرون اقبال على تلك السندات<br />
مع قلة مخاطرها والعائد المؤكد عليها، مقارنة مع البيئة<br />
الصفرية سعار الفائدة بالاقتصاديات المتقدمة».<br />
ويقدر معهد التمويل الدولي أن حجم تدفقات اموال، في<br />
سندات اسواق الناشئة خلال مارس الماضي، بلغت نحو ١٤٫٣<br />
مليار دولار، فيما اتجهت بقية التدفقات نحو أسواق المال<br />
وادوات الاستثمارية اخرى.<br />
15